记者 张厚培

本报讯 贵州茅台又出手了！8月4日晚间，其发布公告称，公司7月累计回购股份69600股，支付金额为9993.17万元；截至7月底，累计回购股份345.17万股，支付总金额为53.01亿元。A股当天上演大逆转行情，机构认为市场活跃整体仍处于较高水平，短期的波动不改中期稳步上行的趋势。

贵州茅台7月再出手！累计回购金额超53亿元

8月4日晚间，贵州茅台发布最新回购股份实施进展公告，公司于2025年7月累计回购股份69600股，占总股本的0.0055%，购买最高价为1449.42元/股，最低价为1418.06元/股，支付金额为9993.17万元。截至2025年7月底，贵州茅台累计回购股份345.17万股，占总股本的0.2748%，购买最高价为1639.99元/股，最低价为1408.29元/股，累计支付总金额为53.01亿元(不含交易费用)。

回溯2024年，为维护上市公司及广大投资者的利益，增强投资信心，贵州茅台董事会曾于2024年11月27日召开临时股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》，回购金额不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）。彼时，贵州茅台表示，此次回购主要系为维护上市公司及广大投资者的利益，增强投资信心，回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

据贵州茅台酒销售公司7月初召开 2025 年半年市场工作会议，今年上半年，销售公司完成了既定经营任务，为下半年进一步巩固市场地位、稳定发展大局打下了坚实基础。益群证券指出，市场工作会上强调要主动求变，从“渠道为王”向“消费者为王”转变，提高服务质量，把握发展机遇，以更高标准满足消费者对高品质商品的需求，预计下半年将维持当前转型力度，巩固长期发展基石。

值得关注的是，在25年飞天茅台（53度/500ml）散瓶价6月上旬跌破2000元/瓶的“心理防线”后，随着飞天茅台“破防”的幅度及宽度的扩大，茅台酒的跳水也由飞天茅台扩散其他产品。酒类行情监测平台“今日酒价”的数据显示，8月3日，茅台生肖蛇酒（简称“蛇茅”）批发参考价也一度跌破2000元，原箱价报1995元/瓶，较其刚上市时的高位跌幅达47.5%。

8月4日，“鸡茅”报2500元/瓶，较前一天下跌50元，较去年底跌去了13.79%，年内仅“龙茅”和“羊茅”年内的跌幅在10%以内；年内跌幅最大的“兔茅”，目前批发参考价已较去年底跌去了19.78%。飞天茅台酒中， 目前，25年飞天茅台散瓶批发参考价已回落至1860元/瓶，较刚上时的2220元/瓶，跌幅达16.22%；茅台1935批发参考价最新报680元/瓶，为上市以来新低。

茅台酒的零售价也是持续低迷。8月4日，在一些电商平台，飞天茅台售价低见1820元/瓶；双瓶装售价3600元，折合每瓶仅1800元；飞天茅台出口版售价更是低至了1216元/瓶；茅台1935双瓶售价1150元，折合每瓶仅575元，与1188元/瓶的零售指导价相比，已经腰斩，与曾经的高位1899元/瓶相比，暴降69.72%。

A股大逆转  三大指数全线回涨

周一，A股低开高走，三大指数全线上涨。截至收盘，沪指报3583.31点，涨幅0.66%，；深证成指报11041.56点，涨幅0.46%；创业板指报2334.32点，涨幅0.50%；沪深两市成交额14986亿元，较上周五缩量998亿元。

行业板块涨多跌少，申万一级31个行业指数中，仅商贸零售、石油石化、社会服务、综合和建筑材料5行业下跌；上涨的行业指数中，国防军工大涨3.06%领跑，机械设备、有色金属、织织服饰、传媒的涨幅也分别达到了1.93%、1.87%、1.37%、1.28%；个股方面，全市上涨个股接近3900只，近90只股票涨停或涨幅超10%。

对于后市。银河证券表示，指数冲上3600点后，出现4月7日以来首次日跌幅超过1%的情况，很多投资者产生了一些担忧情绪。海内外多个重要事件相继落地，叠加市场此前已经历一段时间上涨，短期市场波动或加大。不过从市场活跃度来看，整体仍处于较高水平，这为市场提供了强有力保障。成交量若能逐渐收缩，且指数企稳，则短期不用过度担忧。中期，市场稳步上行的趋势不变。

华西证券提到，与去年“9.24”行情不同，本轮“6.23”以来的A股“轮动上涨、低位补涨”的特征更明显，赚钱效应的持续性更好，有利于吸引场外资金入市。截至最新，A股融资余额上行至2万亿元附近，融资余额占流通市值比例为2.3%，位于今年以来中位数水平。这也反映出本轮行情中增量资金来源较为广泛，除了融资资金以外，公募、私募机构的参与度也有提升。总体上，当前股市微观流动性较为充裕，资产配置荒格局下，“居民配置资金入市与股市慢涨”的正反馈效应也有望加强。

在配置上，中信证券认为：（1）“反内卷”是政策聚焦主线之一。在经历近期上涨行情后，概念内部或呈现一定程度分化，随着政策细则的进一步落地，“反内卷”概念仍将是贯穿市场行情的主题。（2）科技成长板块。AI技术革命与新兴产业趋势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。“十四五”规划收官与“十五五”规划逐渐推进，后续军工板块值得关注。（3）安全边际较高的资产。银行等高股息板块出现短期调整，但中长期配置逻辑依然清晰，建议关注调整后的配置机会。（4）政策提振下的大消费板块，重点关注服务消费板块的增长潜力。