来源：华尔街情报圈

北京时间20:30，美国7月非农报告公布，不是一份“喜报”，但也不是“灾难通告”：

- 新增非农就业7.3万（市场预期：11万；前值：14.7万）——低于市场预期

- 失业率4.20%（市场预期：4.20%；前值：4.10%）——持平市场预期

金融市场的第一反应是：就业数据不及预期，推升美联储降息概率，因此金价应声上涨，美元跳水。

但如果客观看待这个数据——还能维持“软着陆”预期，就业市场正在“冷静降温”，不是“坠崖式下滑”，美联储看到的是“降温中的韧性”。

一方面，即便这份数据“差到出奇”，也不足以促使美联储很快降息，只要不是“零增长”或“负增长”，就算是“安全着陆”。因为美联储真正担心的是通胀回潮，而不是就业短暂放缓——关税已开始推高通胀，而今日最新生效的关税（将平均关税税率提高到约18%）影响尚未体现出来。

另一方面，虽说失业率小幅上升，但依然留在2024年5月以来一直所处的4.0%-4.2%窄幅区间内，仍低于美联储年底预测的4.5%。劳动力市场“正在降温”，但“没感冒”。

对市场来说，最“理想”的结果是：不能太好、也不能太坏——略低于预期的就业增速 + 稳定的失业率（比如非农新增10万左右+失业率4.2%）。既说明经济没“熄火”，又能让美联储放心开启降息周期，市场就能继续狂欢。但今晚的数字远低于10万，因此算不上好消息。

这份数据堪称夏日“第一声惊雷”。

第一，这份数据给了特朗普一个“痛击鲍威尔”的突破口，罢免鲍威尔传言可能再起。

第二，过去几个月，市场沉浸在“完美剧本”中：通胀逐步下降 + 就业温和放缓 + 经济没有衰退 → 美联储放心降息。而现在，梦醒了。

雷声之后，暴风雨是否会来？

今天我们发布了《环球市场策略：8月展望，盛夏狂热》，8月已至，冷静的人已经开始下注。A股是否已“见顶”？美元、美股同时反转？油价和黄金会如何走？这份报告不是简单的新闻堆砌，而是一份有判断、有坐标、有节奏感的实战报告。

报告亮点：

1、“汇率协议”传闻再现，这一次并非空穴来风，华尔街正紧盯美元的一个数字。有意思的是，人民币突然转跌，一轮贬值开始了吗，解读全世界关心的三个点位。

2、独家解读：中美第三轮会谈结束，8月12日将发生什么？双方最终将达成什么协议？可能的情景分析。

3、特朗普新贸易协议出现“致命漏洞”，为市场动荡埋下伏笔，我们详尽解读。这场贸易剧，远未到大结局。

4、中国重要的会议开完了，但很少人看懂。我们总结了两句话，来理解这场会议的本质——这两句话将决定A股未来半年的命运。同时，解码高盛的中国股市策略，以及其看好的中国股票。

5、黄金、原油的大变盘开始了吗？我们奉上黄金、原油8月策略。此外，我们并附上A股、港股、黄金、原油、比特币、人民币的8月点位预测。

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