（来源：民生加银基金）

近期股市热度攀升，7月24日，上证指数自2022年1月后再度站上3600点，板块表现上，创新药、机器人等前期主线势头不减，光伏、煤炭等超跌板块也有回暖趋势。许多投资者可能会有疑问：在这种情况下，还有必要为了降低波动而配置债券资产吗？今天，我们就来聊一聊~

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高收益或藏高风险，持有体验很关键

首先，高收益往往伴随着高风险。以沪深300指数为例，近一年的涨幅为20.96%，但同期最大回撤也达到了-15.66%。（数据来源：Wind，截至20250731）

更为关键的是，若全仓配置高弹性产品，不仅要承受市场的波动，还会面临心态的考验，即使最终能获得正收益，但过程中的的剧烈起伏也会让投资体验大打折扣，对于普通投资者而言，未必能够坚持持有。

因此，以波动相对较低的产品作为配置底仓，既能在一定程度上降低组合波动，也能提升投资持有体验，更能帮助投资者坚持长期投资。

02

拉长时间维度，一级债基具有独特优势

从历史数据来看，股票型基金与一级债基在不同时间维度的收益表现各有优势。

我们以一级债基指数为例，对比股票型基金指数，可以看到，统计今年以来、近一年、近两年的区间收益，股票型基金确实占优。

数据来源：Wind，截至2025.07.31，指数过往业绩不代表未来表现，也不作为指数跟踪产品业绩表现的承诺或保证。市场有风险，投资需谨慎。

但拉长时间看，近三年、五年甚至十年的区间收益，一级债基均超越股票型基金，近十年一级债基指数收益率为43.55%。

数据来源：Wind，截至2025.07.31，指数过往业绩不代表未来表现，也不作为指数跟踪产品业绩表现的承诺或保证。市场有风险，投资需谨慎。

03

民生加银鑫享债券  精工细作

在“净值化、低利率”交织的当下，一级债基是中低风险偏好投资者的重要配置工具之一。想要了解一级债基的小伙伴们不妨关注民生加银鑫享债券（A类003382，C类003383，D类007955）~

多阶段业绩表现亮眼

民生加银鑫享债券多阶段业绩表现亮眼，过去一年、过去三年超额收益显著。从银河证券基金业绩排名来看，近一年、近三年收益率同类排名靠前。

民生加银鑫享债券A业绩表现

数据来源：产品2025年二季报，截至2025.6.30。超额收益率计算公式=净值增长率-业绩比较基准收益率。基金的过往业绩并不代表其未来收益，不构成对业绩表现的保证。市场有风险，投资需谨慎。

注:同类指银河证券基金三级分类3.2.1普通债券型基金(可投转债)(A类)。近一年近三年排名数据截止2025/6/30。基金同类排名数据来源银河证券基金研究中心，数据截至2025/6/30。基金管理人及基金获得的评价结果不构成对本基金业绩表现的保证。

资深固收总监掌舵

  谢志华：民生加银鑫享债券基金经理

民生加银基金固定收益部总监

同济大学计算数学硕士，证券从业19年，其中管理公募基金13年

投资理念及方法：注重自上而下与自下而上的有机结合,敏锐感触市场脉博,并根据宏观及行业的反馈进行调整,致力于在战术上获得超额的收益。

民生加银鑫享债券成立时间2016年10月31日。民生加银鑫享债券A 2020-2024年净值增长率及业绩比较基准收益率分别为:4.45%/-0.06%、-24.62%/2.10%、-2.45%/0.51%、1.32%/2.06%、8.01%/4.98%,成立以来净值增长率及业绩比较基准收益率为7.91%/9.76%。民生加银鑫享债券C 2020-2024年净值增长率及业绩比较基准收益率分别为: 4.03%/-0.06%、-24.92%/2.10%、-2.83%/0.51%、0.90%/2.06%、7.59%/4.98%,成立以来净值增长率及业绩比较基准收益率为4.92%/9.76%。民生加银鑫享债券D 2020-2024年净值增长率及业绩比较基准收益率分别为: 4.02%/-0.06%、-24.91%/2.10%、-2.83%/0.51%、0.90%/2.06%、7.58%/4.98%,成立以来净值增长率及业绩比较基准收益率为-9.04%/10.84%。

数据来源:产品定期报告,年度业绩截至2024.12.31，成立以来业绩截至2025.6.30。基金过往业绩不预示未来表现。该基金自成立以来发生过基金经理变更,管理过该基金的基金经理包括,李慧鹏(2016.10.31-2018.10.17),陆欣(2018.9.10-2021.8.11),刘昊(2021.7.9-2023.5.5),现任基金经理谢志华自2023.5.5起开始管理本基金。

风险提示：民生加银鑫享债券为债券型证券投资基金，其预期收益和风险水平低于股票型基金、混合型基金,高于货币市场基金。基金管理人管理的其他基金的业绩、基金管理人获得的奖项和评价结果不构成对本基金业绩表现的保证，基金过往业绩不预示未来表现，投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证本基金一定盈利和最低收益。基金有风险，投资需谨慎。