北京时间7月31日晚间，巴西蔗糖工业协会（Unica）发布了截至7月16日的最新生产数据。尽管截至目前，巴西主产区（中南部地区，下同）2025/26榨季的累计甘蔗、糖和乙醇产量仍全面低于去年同期，但7月上半月的双周数据显示压榨节奏出现强劲反弹，释放出追赶产量的积极信号。

以下为云糖网的解读与分析：

一、 截至7月16日累计数据

1、甘蔗压榨量：累计压榨甘蔗2.56亿吨，同比降幅9.61%；其中圣保罗州入榨1.44亿吨，同比下降13.99%。累计产量同比依然下降，但幅度已开始缩小。

2、食糖与乙醇产量：累计产糖1565.5万吨，同比下降9.22%；其中圣保罗州产糖1000万吨，同比下降13.34%。乙醇总产量为116.20亿升，同比下降12.02%。

3、平均可回收总糖分（TRS）：累计甘蔗TRS为124.37 kg/吨，同比下降4.81%，本榨季截至目前的原料质量仍显著低于去年同期。

4、糖醇比持续向食糖倾斜：累计制糖比例由去年同期的48.89%大幅提升至51.58%。

二、 7月上半月（双周）生产数据

1、甘蔗压榨量同比大幅提升：7月上半月甘蔗压榨量为4982.3万吨，同比大幅增长14.77%；其中圣保罗州压榨2842.6万吨，同比增长11.98%。糖厂压榨进度显著加快，是开榨以来的最强劲表现。

2、食糖产量同比大增，乙醇产量略增：7月上半月食糖产量为340.6万吨，同比大增15.07%；乙醇产量为21.94亿升，同比略增2.36%。食糖产量的增幅超过压榨量，显示出高制糖比和高效率。

3、甘蔗质量问题依旧严峻：7月上半月平均可回收总糖分TRS为133.66 kg/吨，同比大幅下降6.82%，是开榨以来最大的双周同比降幅。尽管压榨量上来了，但甘蔗的含糖量远不及去年。

4、糖醇比进一步强化食糖生产：7月上半月甘蔗制糖比例高达53.68%。其中圣保罗州该比例更是达到了60.73%，创下新高。

三、 解读与分析

1、压榨节奏迎来拐点，产量出现复苏：7月上半月压榨量同比转正且大幅增长，是本榨季自4月1日开榨以来最积极的信号。这表明糖厂开始追赶进度，开始有效缩小与去年同期的累计产量差距。

2、甘蔗质量仍然堪忧：压榨量的回升令人鼓舞，但甘蔗TRS（质）的急剧下滑是当前最大的隐忧。这意味着糖厂需要压榨更多的甘蔗才能产出与去年相同数量的糖，部分抵消了压榨量增长带来的利好。

3、糖厂最大化制糖策略不变：在乙醇市场相对疲软的背景下，糖厂将生产重心完全放在食糖上。圣保罗州超过六成的甘蔗用于制糖，清晰地反映了糖厂追求更高利润的生产策略。

4、圣保罗州仍是增长短板：尽管圣保罗州在7月上半月也实现了压榨量的同比增长，但其累计入榨量的降幅（-13.99%）仍远大于整体水平（-9.61%），依然是拖累整体产量的主要区域。

四、 总结一下

从数据来看，巴西2025/26榨季在7月上半月迎来了关键的转折点，生产正从前期的全面落后转变为全力追赶。压榨量的强劲反弹为追赶全年产量目标带来了希望，但甘蔗质量的下滑是悬在市场上空的一片乌云，可能会限制最终产量的上限。

后续市场的关注焦点将是：压榨量的增长势头能否持续，以及甘蔗质量能否在榨季后期有所改善。

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