（来源：科技晶选）

核心观点

► Figma: 在线设计软件新星

Figma是美国在线设计软件明星公司，面向轻量化创意设计场景；

业绩高增：公司收入增速约50%，Net Dollar Recurring Rentation超过120% ，如剔除一次性因素已初步实现盈亏平衡；

美股科技股年内最大IPO之一：Figma于2025年7月1日正式向美国证交会递交招股书，或为美股年内最大科技股IPO项目。

► Figma主业及成长逻辑

市场空间&市占率：22亿美元前端设计软件市场为基本盘，目标市场空间达330亿美元，公司产品市占率领跑，主要竞争对手已逐步退出；

产品竞争优势：轻量化&社区繁殖&协同办公；

成长性：Figma产品核心竞争优势之一为协同办公，通过打通传统前端设计工作流短板，由单点工具向全工作流平台拓展。

► Figma AI战略及潜在优势

全面拥抱AI：公司产品矩阵已全面增加AI功能，并推出专门AI工具Figma Make；

竞争优势强化：前端设计是AI编程等最佳大模型能力最佳落地场景之一，且与Figma自身协同办公产品基因无缝衔接，竞争优势有望强化。

► 受益标的：

万兴科技、福昕软件、虹软科技、当虹科技、金山办公、合合信息、泛微网络、致远互联、用友网络、美图公司、快手-W、金蝶国际等。

► 风险提示：

1）宏观经济下行风险；2）行业竞争加剧；3）技术开发与应用进度不及预期；4）需求不及预期等

正文

相关声明

►   分析师承诺  

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

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分析师：刘泽晶

分析师执业编号：S1120520020002

证券研究报告：《【华西计算机】从Figma IPO看AI应用产业机遇》

报告发布日期：2025年7月31日

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