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摩根资管：美联储当前更着眼于货币政策的效率性，预期12月减息可能性更大

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2025-07-31 17:32:27

格隆汇7月31日｜摩根资产管理环球市场策略师Kerry Craig指出，美联储7月会议一如预期维持利率不变，但出现逾30年来的罕见分歧，首次有两位理事投下反对票，认为美联储当前更着眼于货币政策的效率性，而非关注鹰派或鸽派立场。他认为，关税政策正逐步明朗，但近期达成的协议细节仍待敲定，预料未来几个月通胀率继续上升风险依然存在，美联储也显然倾向于等待经济数据明确指向增长放缓或通胀加剧时，才会再作行动。考虑到政策影响可能需要更多时间反映，而目前市场定价预视9月降息机率低于50%，认为9月减息门槛较高，劳动市场显著恶化或政策滞后效应或至年底才显现，因此预期12月减息可能性更大。

Kerry Craig指，今次议息会议未有改变该行对美国经济展望，仍相信关税将在今年拖累增长及推高通胀，而财政政策滞后效应将在明年为经济带来提振，建议投资者在投资配置中发掘股票及固定收益优质资产，并看好美国以外的相对价值机会，包括欧洲、日本及新兴市场。

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