7月31日早盘，受石药集团bd催化，创新药领涨。港股医药ETF(159718.SZ)上涨1.66%，年内涨幅近80%。成分股锦欣生殖(01951)上涨5.56%，科伦博泰生物-B(06990)上涨4.94%，微创医疗(00853)上涨3.64%，中国生物制药(01177)上涨3.59%，石药集团(01093)上涨3.37%。

消息面上，石药集团公告称，集团已与Madrigal就口服小分子GLP-1受体激动剂SYH2086在全球的开发、生产及商业化订立独家授权协议。根据协议，集团有权收取最高可达20.75亿美元的总代价，包括1.2亿美元的预付款、最高可达19.55亿美元的潜在开发、监管及商业里程碑付款，以及基于SYH2086年度净销售额的高达双位数的销售提成。华泰证券发布评级报告称，维持石药集团“买入”评级，最高目标价为13.14港元，较此前最高目标价上调29.84%。

华泰证券称，石药此次小分子BD超预期，公司前期滞涨，后续催化明确：1）EGFR ADC：海外野生型2L+ 关键性临床沟通再获附条件上市，后续BD落地该品种有望成为下半年ADC板块最可观交易；2）公司GLP-1代谢管线存出海预期；3）部分重磅品种销售潜力尚待价值重估（例如KN026，PD-1/IL-15等）。看好公司国内创新品种管线完备+海外BD品种潜在销售峰值。

港股医药ETF聚焦港股18A生物科技公司，覆盖百济神州、药明生物、石药集团、三生制药等创新药核心企业，极具前沿性和稀缺性，充分受益于全球创新药研发红利。政策红利、出海“爆发”、盈利兑现，三力共振推动港股医药估值重塑，建议关注港股医药ETF(159718.SZ)及其联接基金(A类:019598,C类:019599)。