美元跌势仍难歇?渣打银行:美联储目前成了最大威胁
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2025-07-29 12:31:52
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财联社7月29日讯(编辑 刘蕊)本周一,随着全球市场对美国对外贸易战的焦虑情绪有所缓解,美元迎来了大幅飙升。

但渣打银行警告称,美元所承受的创伤并不太可能得到彻底的愈合,而在特朗普政府之后,如今美联储成为了美元多头的主要威胁。

美联储成为主要威胁

年初至今,美元指数已经累计下跌超9%。不过本周一,随着美国贸易方面紧张局势大幅缓解,美元指数也明显飙升。

但渣打银行策略师在周一的报告中表示:

“美元仍可能进一步走软,这背后的主导力量更有可能是美联储的宽松速度快于市场预期,而不是贸易战风险消退推动的普遍风险情绪。”

渣打银行补充说,“贸易协议的好消息已接近完全反映在价格中。”

事实上,近期,无论是美欧贸易协议还是美日贸易协议的进展,都已经缓解了市场最严重的担忧情绪。然而,这可能已经提前在美元走势上得到了反映。

渣打银行表示,随着市场神经的边缘变得麻木,美国对外的贸易谈判进展空间也所剩无几,人们的注意力直接转向了美联储——美联储政策现在是美元的主要威胁

市场还没做好准备

本周美联储即将公布7月货币政策决议,但渣打银行指出,市场远没有准备好迎接7月FOMC会议上的“烟火”,“市场对于7月30日的会议和9月16日会议上的降息风险没有任何预期。”渣打银行警告称,鲍威尔对外言论的语气之中可能会蕴含着出人意料的风险。

他们预计,鲍威尔可能暗示,如果美国的贸易通胀被证明是暂时的,他将对降息持更开放的态度:

“鲍威尔在年中国会证词和欧洲央行辛特拉会议上曾表示,如果与关税相关的通胀不确定性消失,美联储将降息。”

渣打策略师们强调,FOMC成员之间的分歧目前已缩小到仅围绕关税的辩论:“这缩小了美联储鹰派和鸽派之间的分歧,缩小了对关税预期影响的分歧,这是非常值得商榷的。”

像沃勒这样的鸽派希望看到此前的价格上涨只是一次性的证据,而鲍威尔的基本表态是,如果没有关税,美联储可能会放松货币政策。

非农数据成为重点

随着大部分贸易乐观情绪的消化,经济数据可能成为焦点,尤其是本周五即将公布的下一份非农就业报告。

目前,市场普遍预计美国7月非农就业人数将增长10.9万,但渣打银行警告称,非农就业人数的“下行风险远高于预期。”

他们认为,如果就业数据大幅疲弱,特别是如果它暴露出美国公共部门就业岗位减少,或反映出移民政策对劳动力的寒蝉效应,可能会加速美联储降息预期,并加深美元跌势。

尽管下行风险若隐若现,渣打银行仍然预计美元仅会出现“几个月的适度疲软”,因为其基本面仍有弹性:“美元可能会有几个月的温和疲软,但我们认为这种疲软将是有限的。”

他们预计,如果美元出现更大的跌幅,很可能取决于美联储真正的政策转向,而不是进一步的贸易动向。

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