转自：EarlETF

周一，万得全A上涨0.36%，万得全A等权重指数涨幅0.47%，双双刷新了本轮行情的新高。万得全A的今年迄今涨幅也达到了12.33%。

感谢银行股的躺平，在中证银行微涨0.01%的“努力”之下，上证指数仅上涨4.28点，涨幅0.12%，报收3597.94点，依然在3600点之下。

周一收盘后，万得全A的14日RSI指数是81.06点，从万得全A指数2016年迄今的走势来看，14日RSI指数站上80点的屈指可数，2019年牛市起步一次，2020年下半年基金驱动牛市一次，去年“9·24”行情一次，如今则是第四次。

14日RSI指数80点之上，高处不胜寒，对普通投资者，加仓是千万不要加了，毕竟是刀头舔血。

但是不是立刻见顶，也不好说，毕竟，从之前几次来看，每次14日RSI指数触及80点后，都还要摸一下90点，仍有加速上攻的潜力。

纵览盘面热点，可谓是“创新药之下，皆为蝼蚁”。

本轮行情，“蝼蚁”的特色就是忙忙碌碌，快速轮动。

上周在雅江工程下大发神威的，稍息了。煤炭、钢铁、基建、建材，都出现了不小的跌幅。尤其是煤炭，中证煤炭下跌2.93%。

与此同时，一些此前稍息的行业，则再次躁动。比如军工、金融科技。

稀土或许是个例外，这些天则是这些天受地缘政治影响，开始持续发力。

本轮上涨，以4月8日起步，迄今也不过3个多月。

三个多月，对于宏观基本面或者是企业财务面，是非常短的时期，但行情演绎却精彩万分，以申万二级行业来看，这期间涨幅超过30%的行业，就多达18个。

推动这些行业上涨，固然离不开宏观面和景气度，但也是需要一些“想象力”的。

军工、稀土这些，地缘政治的想象空间自不用说，新消费、AI算力相关的，同样有传统分析师看不懂但又想象力巨大的成长空间。更不用说券商背后“稳定币”的诸多想象与映射。

为什么创新药成为这波上涨的龙头，那是因为真正的创新药，真有行业景气度，还有更景气的想象力。

周一一则新闻，无疑是催化剂。

但请注意，财联社这篇报道，相比新闻主体本身的业绩，更重要的是引用的一则行业统计：

医药魔方数据显示，2024年，中国药企共完成94笔对海外的授权交易，总交易金额达到519亿美元，较2023年增长36%；今年上半年，中国药企License-out金额已突破608亿美元，超过去年全年，全年增速有望达到近年高位。

关于这则新闻，另一个值得注意的是：新闻主体是A股公司。

这波行情，“港股创新药”是一个组合名词，由于港股创新药整体市值较小，自由流通市值不过七千多亿元，不过是A股CS创新药1.2万亿元自由流通市值的一半多(大涨前差距更大)，再加上没有2021年套牢广大基民的沉重套牢赎回盘，所以这波上涨格外迅猛，今年迄今已然翻倍。

不过真正的“牛市”风格，主线不倒，并会逐步扩散。

以创新药来看，近期一个值得关注的特征就是：上涨快速向A股创新药扩散。

作为观察标的，我以纯港股的港股通创新药(987018.CNI)和囊括A股港股的SHS创新药(931409.CSI)作为对比。两者行业分类相近，都包括化学制药、生物制药和医疗服务。

从下面的2025年迄今的走势对比可以看到，港股通创新药的确强。但仔细观察SHS创新药与港股通创新药的比值曲线，可以看到前期曲线快速下降(意味着港股通创新药大幅走强)，但近期则是走平了。

如果更微观的对比，你会发现SHS创新药近期已经跑赢恒生医疗保险指数，相比港股通创新药也只是略逊。而且周一的略逊，很大程度上在于A股3点收盘后，港股有额外涨了1小时。请注意以过去10日来看，SHS创新药与港股通创新药还有3个点的差异，但是以过去5日来看，两者就已经相若——如果不是尾盘港股通创新药多涨1小时，恐怕是要被SHS创新药反超了。

这波港股通创新药表现虽好，但毕竟港股不是许多资金的主战场，对一些公募基金，甚至基金契约中不得投资或有比例上限。

A股的创新药要能在扩散下受益，同步涨起来，对整个行情赚钱效应的扩散，是有好处的。

考虑到A股的CS创新药自2021年5月迄今依然跌幅还超过44%，这个相对低位，或许让不少投资者会体感更好。

当然，港股创新药强于A股创新药，公司质地、管线和交易规模等上面，是有道理的。

所以一种安稳的选择，或许还是两边都不错过的SHS创新药，可以关注类似创新药ETF(517110)这样跟踪SHS创新药的品种。

短期涨跌不预示未来，提及个股不代表投资建议。相关基金为股票型，预期收益及风险水平较高。如需购买，请选择与自身风险承受能力相匹配的基金。投资需谨慎。