（来源：地产冲冲冲）

核心观点：创金合信首农REIT上交所上市，发行市场保持活跃

2025年第30周，中证REITs（收盘）指数为860.11，同比上涨8.11%，环比下跌1.79%；中证REITs全收益指数1087.36，同比上涨16.32%，环比下跌1.56%。本周REITs市场交易规模成交量达7.41亿份，同比增长12.1%；成交额达33.48亿元，同比增长29.17%；区间换手率3.62%，同比下降24.74%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-3.09%、-2.02%、-1.32%、-0.87%、-0.69%、-3.75%、-0.82%；一月涨跌幅分别为-5.88%、+0.04%、-1.64%、-1.22%、+0.15%、-4.85%、-0.90%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

一周要闻：天虹消费REIT首发申报，创金合信首农REIT上交所上市

天虹消费REIT已申报到深交所，原始权益人为天虹数科商业股份有限公司，基金管理人为中航基金，目前暂未披露申报稿招募说明书，根据2024年3月14日天虹股份公告，拟以下属全资子公司苏州市天虹商业管理有限公司持有的苏州相城天虹购物中心为底层资产，开展公募REITs项目申报发行工作，将认购公募REITs项目的34%基金份额。第69只公募REIT——创金合信首农产业园封闭式基础设施证券投资基金（简称“创金合信首农REIT”，基金代码：508039）在上海证券交易所成功上市。创金合信首农REIT于2025年6月18日正式获批，7月7日-8日完成基金募集。.基金首发份额共计10亿份，发售价格为3.685元/份，募集规模为36.85亿元。首日收盘价为4.734元，较发行价上涨28.47%。

一周行情：环保REITs单周下跌0.69%，单月累计上涨0.15%

2025年第30周，中证REITs（收盘）指数为860.11，同比上涨8.11%，环比下跌1.79%，2024年年初至今累计上涨13.71%，同期沪深300指数累计上涨20.29%，累计超额收益-6.58%；中证REITs全收益指数1087.36，同比上涨16.32%，环比下跌1.56%，2024年年初至今累计上涨26.18%，同期沪深300指数累计上涨20.29%，累计超额收益+5.89%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-3.09%、-2.02%、-1.32%、-0.87%、-0.69%、-3.75%、-0.82%；一月涨跌幅分别为-5.88%、+0.04%、-1.64%、-1.22%、+0.15%、-4.85%、-0.90%。

一级跟踪：12只REITs基金等待上市，发行市场保持活跃

2025年第30周，共有12只REITs基金等待上市，本周中航天虹消费封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，发行市场保持活跃。

风险提示：

（1）公募REITs价格变动及运营风险；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；（3）各类别资金入市进度不及预期；（4）项目长期分派率不及预期。

1、天虹消费REIT首发申报，创金合信首农REIT上交所上市

（1）天虹消费REIT已申报到深交所，原始权益人为天虹数科商业股份有限公司，基金管理人为中航基金。目前暂未披露申报稿招募说明书。根据2024年3月14日天虹股份公告，拟以下属全资子公司苏州市天虹商业管理有限公司持有的苏州相城天虹购物中心为底层资产，开展公募REITs项目申报发行工作，将认购公募REITs项目的34%基金份额，交易价格将根据最终基础设施资产评估价值及公募REITs询价结果而定。

（2）第69只公募REIT——创金合信首农产业园封闭式基础设施证券投资基金（简称“创金合信首农REIT”，基金代码：508039）在上海证券交易所成功上市。创金合信首农REIT于2025年6月18日正式获批，7月7日-8日完成基金募集。.基金首发份额共计10亿份，发售价格为3.685元/份，募集规模为36.85亿元。首日收盘价为4.734元，较发行价上涨28.47%。

2、市场回顾：中证REITs（收盘）指数环比下跌1.79%

2.1、中证REITs（收盘）指数环比下跌1.79%2025年第30周，中证REITs（收盘）指数为860.11，同比上涨8.11%，环比下跌1.79%；从累计数值来看，2024年年初至今，REITs（收盘）指数累计上涨13.71%，同期沪深300指数累计上涨20.29%，累计超额收益-6.58%。

2.2、中证REITs全收益指数环比下跌1.56%

2025年第30周，中证REITs全收益指数1087.36，同比上涨16.32%，环比下跌1.56%；从累计数值看，2024年年初至今，REITs全收益指数累计上涨26.18%，同期沪深300指数累计上涨20.29%，累计超额收益+5.89%。

2.3、周度跟踪：REITs市场成交量同比增长14%

2025年第30周，REITs市场交易规模成交量达7.41亿份，同比增长12.1%；成交额达33.48亿元，同比增长29.17%；区间换手率3.62%，同比下降24.74%。

2.4、30日数据：REITs市场成交量同比增长0.15%从近30日数据来看，过去30日REITs市场交易规模成交总量达38.32亿份，同比增长9.43%；成交总额达176.42亿元，同比增长13.32%；近30日平均区间换手率0.64%，同比增长5.66%。

3、分板块表现：仓储物流REITs单周下跌0.69%，单月累计上涨0.15%

2025年第30周，保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-3.09%、-2.02%、-1.32%、-0.87%、-0.69%、-3.75%、-0.82%；一月涨跌幅分别为-5.88%、+0.04%、-1.64%、-1.22%、+0.15%、-4.85%、-0.90%。

2025年第30周，华泰江苏交控REIT、华夏金茂商业REIT、红土创新盐田港REIT涨幅靠前，涨幅分别为2.20%、1.23%、0.36%；本周中信建投明阳智能新能源REIT、华夏特变电工新能源REIT、中航京能光伏REIT跌幅靠前，跌幅为8.49%、5.37%、4.70%。

4、一级跟踪：12只REITs基金等待上市，发行市场持续活跃

2025年第30周，共有12只REITs基金等待上市，本周中航天虹消费封闭式基础设施证券投资基金首发申请已申报，发行市场保持活跃。

5、投资建议：维持行业“看好”评级

2025年第30周，中证REITs（收盘）指数为860.11，同比上涨8.11%，环比下跌1.79%；中证REITs全收益指数1087.36，同比上涨16.32%，环比下跌1.56%。本周REITs市场交易规模成交量达7.41亿份，同比增长12.1%；成交额达33.48亿元，同比增长29.17%；区间换手率3.62%，同比下降24.74%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别为-3.09%、-2.02%、-1.32%、-0.87%、-0.69%、-3.75%、-0.82%；一月涨跌幅分别为-5.88%、+0.04%、-1.64%、-1.22%、+0.15%、-4.85%、-0.90%。我们认为，债券市场利率中枢下行压力下，“资产荒”逻辑有望继续演绎，REITs作为高分红、中低风险的资产，在政策力度加强以及社保金和养老金入市预期下，有望持续提升配置性价比，板块具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

6、风险提示

（1）公募REITs价格变动及运营风险；

（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧；

（3）各类别资金入市进度不及预期；

（4）项目长期分派率不及预期。

研究报告信息：

证券研究报告：《REITs周报：创金合信首农REIT上交所上市，发行市场保持活跃》

对外发布时间：2025年7月27日

报告发布机构：开源证券研究所

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