（来源：ETF炼金师）

　　1. 市场估值分析

　　根据最新数据显示，截至2025年7月25日，沪深300指数的股债收益差为5.67%，接近历史均值，显示出中长期的投资价值。具体而言，主要股指的市盈率（PE）情况为：上证50为11.41倍、沪深300为13.51倍、中证500为30.73倍、创业板指为34.81倍，其分位数分别处于历史73.08%、68.06%、60.44%和19.83%的水平。相对估值方面，创业板指相对于沪深300的PE为2.58倍，位于历史9.2%的分位数，PB为3.07倍，处于历史42.9%的分位数。创业板50指数相对上证50的PE为2.98倍，PB为3.85倍，分别位于历史16.3%和31.4%的分位数，这表明创业板的配置性价比突出。

　　2. 资金流动情况

　　上周新成立的权益型基金总额达到199亿元，自四月份以来，主动权益基金在通信、国防军工等行业的仓位占比显著提高，显示出市场对上述行业的资金关注度上升。

　　3. 量化组合绩效

　　在量化投资组合方面，方正金工针对沪深300、中证500、中证1000和中证2000等指数的增强组合上周表现较为稳定，分别实现超额收益0.26%、0.03%、0.97%和0.33%。然而，预期惯性组合的超额收益则为-0.98%。从年初以来的整体表现来看，沪深300增强组合的超额收益为6.79%，中证500为3.76%，中证1000为7.50%，中证2000为13.41%，而预期惯性组合的超额收益则达到了18.17%。

　　4. 量价因子的表现

　　方正金工在多因子选股研究中构建了多个特色量价因子，包括“适度冒险”、“完整潮汐”等11个因子。这些因子虽然基于高频数据计算而来，但在月度频率上仍显示出良好的选股能力。测试结果显示，所有因子的Rank ICIR绝对值均在4.0以上。综合量价因子在今年以来的表现相对突出，其全市场十分组的多空组合相对收益达到20.49%、多头组合超额收益为9.41%。

　　5. 预期类因子的强劲回弹

　　在分析中，预期类因子如“真知灼见”和“预期惯性”表现亦不容忽视。特别是预期惯性因子一直保持着多空净值和多头超额净值的稳定上升趋势，未出现明显回撤现象。这一趋势反映出市场预期与动量、估值之间的良好互动。

　　6. 行业表现与风险提示

　　值得注意的是，农林牧渔、食品饮料等行业的PE水平正处于历史低位，暗示出潜在的投资机会。尽管市场流动性向好，有多项数据支持投资者的积极布局，但需警惕市场环境的变化可能带来的超预期风险，以及各驱动因子在不同阶段可能出现的失效风险。