（来源：大晖投教社）

2025年7月25日，证监会年中工作会议抛出核心任务——"全力巩固市场回稳向好态势"。这不是空口号，而是一套目标明确、工具直接、效果可量化的政策组合拳。其逻辑链清晰到"一步接一步"，核心价值直指"稳市场、提效率、护投资者"，最终为实体经济和新质生产力发展铺路。

一、为什么必须"巩固回稳"？市场稳则全局稳

当前A股的核心矛盾不是"涨不涨"，而是"稳不稳"。外部有国际金融市场波动、地缘风险；内部有房企债、地方融资平台债务等潜在隐患；投资者最怕"政策反复""预期混乱"。此时"巩固回稳"，本质是给市场打"信心针"、给资金装"稳定器"、给实体搭"输血桥"。

一句话总结：市场不稳，居民财富缩水（影响消费）、企业融资受阻（拖累产业升级）、外资观望（人民币资产吸引力下降）——全局伤不起。

二、政策逻辑：硬核工具+闭环操作，直接解决"不稳"痛点

证监会这次政策不是"撒胡椒面"，而是针对"不稳"的三大病根，开精准药方：

1. 防风险：把"灰犀牛"关进笼子

市场不稳的最大源头是"潜在风险爆雷"。证监会这次直接上"前置化防控"：

• 房企债：设专项纾困基金，只救"真困难但有必要保"的企业，避免"躺平式违约"；

• 地方债：对融资平台债务"一企一策"重组，政府信用该兜底的兜底，该切割的切割；

• 量化交易：高频撤单限制到每秒≤30笔，禁止融券T+0套利——直接掐断"割韭菜"的投机工具。

效果：2024年房企债违约规模同比下降65%，融资平台债务重组完成率超80%，市场"黑天鹅"概率大幅降低。

2. 引资金：让"长钱"取代"短炒"

市场不稳的另一大问题是"资金短期化"。证监会这次直接"拉长资金久期"：

• 险资：每年新增保费的30%强制配A股（预计年增千亿级），且考核周期从1年拉长到3年——逼险资当"长期股东"；

• 公募：权益类产品占比提升至60%，同样绑定三年以上考核——防止基金"追涨杀跌"；

• 国家队：中央汇金、社保基金加大逆周期操作（2024年已增持520亿），跌多了买、涨多了卖——当市场"稳定锚"。

效果：2025年上半年，险资持股市值环比增12%，公募基金换手率下降23%，市场"短炒"风气明显降温。

3. 促改革：让"好公司"取代"垃圾股"

市场不稳的深层原因是"劣币驱逐良币"。证监会这次直接"重构市场生态"：

• 入口端：科创板允许未盈利科技企业上市（第五套标准），2025年一季度硬科技IPO占比从12%跳到18%；

• 出口端：财务类退市指标收紧（比如营收门槛从1亿提到2亿），2025年退市企业数突破100家——"垃圾股"加速出清；

• 中间端：上市公司分红与再融资挂钩（不分红别想圈钱），2025年分红金额创历史新高——逼公司"好好赚钱"。

效果：2025年上半年，A股"壳公司"市值缩水30%，优质科技企业估值溢价率提升25%，资金开始"抢好货"。

三、核心价值：市场稳了，钱、产业、投资者全赢了

这套政策的最终目标，不是"涨指数"，而是让市场从"赌场"变"蓄水池"：

1. 居民钱袋子更稳：财产性收入有盼头

市场稳了，股民、基民的账户就不会大起大落。2025年7月北向资金净流入480亿（外资用脚投票），A股市盈率（12.8倍）回到历史低位——现在入场，亏钱的概率比2024年低40%。居民财产性收入预期稳了，消费自然敢花、投资敢投。

2. 实体产业升级更快：资金精准滴灌新质生产力

市场稳了，钱才能流到该去的地方。2025年上半年，半导体、人形机器人、商业航天等未来产业IPO融资占比达22%，并购重组规模同比增210%——钱不再扎堆炒房、炒概念，而是去搞科技、搞实业。

3. 投资者保护更硬：被骗了能快速赔钱

市场稳了，监管底线更严。2025年已追责127名财务造假实控人，推行"先行赔付+示范判决"——投资者被骗后，60天内就能拿到赔偿。以前"维权难、周期长"，现在"快赔、狠罚"，敢造假的企业少了，敢投资的散户多了。

总结：这不是"救市"，是"建市"

证监会这次"巩固回稳向好"，本质是从"被动维稳"转向"主动建市"：用防风险工具堵漏洞，用长钱机制稳预期，用改革手段优结构。最终目标是让A股成为"居民财富的稳定增值器""实体产业的精准输血池""全球资本的长期配置地"。

一句话划重点：市场稳了，钱敢来、留得住、投得准——这才是资本市场的"硬核生命力"。