（来源：企业上市法商研究）

2025年7月25日，上交所官网显示，厦门恒坤新材料科技股份有限公司（恒坤新材）科创板IPO申请暂缓审议。这是2025年首家上会暂缓审议的IPO企业。

公司产品主要应用于集成电路领域，下游客户主要为晶圆厂。报告期内，公司前五大客户收入合计占比分别为99%、98%和97%（同行业可比公司均值为34-36%），其中对第一大客户的收入占比分别高达72%、66%和64%，公司客户集中度较高且第一大客户存在较大依赖。

上交所关注的主要问题包括：引进业务高毛利率的可持续性、引进业务未来收入的变动趋势及对公司未来业绩的影响；自产产品毛利率显著低于可比公司的原因及合理性；客户集中、单一客户依赖的原因及合理性，与同行业可比公司差异较大的原因等。

本次上市委会议委员提问如下：

1.请发行人代表结合自产光刻材料和前驱体主要产品初始技术来源、研发方式、研发核心人员、研发投入和对应的专利技术，说明相关产品技术是否存在知识产权纠纷风险。请保荐代表人发表明确意见。 

2.请发行人代表结合业务模式、同行业可比案例和报告期以前年度会计政策，说明报告期对引进业务采用净额法确认收入是否符合企业会计准则规定，发行人报告期以前年度未采用净额法确认的原因。请保荐代表人发表明确意见。

3.请发行人代表说明长期定期存款收益率高于银行借款利率的合理性，长期定期存款是否存在使用受限的情况，是否存在理财风险。请保荐代表人发表明确意见。

需进一步落实事项： 

请发行人结合业务模式、同行业可比案例和报告期以前年度会计政策，进一步论证报告期对引进业务采用净额法确认收入是否符合企业会计准则规定。请保荐人发表明确核查意见。

发行人主营业务经营情况 

主要业务、主要产品或服务及其用途

公司致力于集成电路领域关键材料的研发与产业化应用，是境内少数具备 12 英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一，主要从事 光刻材料和前驱体材料等产品的研发、生产和销售。报告期内，公司自产产品主 要包括 SOC、BARC、KrF 光刻胶、i-Line 光刻胶等光刻材料以及 TEOS 等前驱 体材料，ArF 浸没式光刻胶已通过验证并小规模销售，主要应用于先进 NAND、 DRAM 存储芯片与 90nm 技术节点及以下逻辑芯片生产制造的光刻、薄膜沉积等 工艺环节。此外，在境内集成电路产业替代需求增加的背景下，为快速获取客户 资源，并积累产品导入和品控经验，公司以引进境外产品为切入点，引进并销售 光刻材料、前驱体材料、电子特气及其他湿电子化学品等集成电路关键材料，创 新性地走出了一条“引进、消化、吸收、再创新”的发展路径。报告期内，公司 客户涵盖了多家中国境内领先的 12 英寸集成电路晶圆厂，实现境外同类产品替 代，打破 12 英寸集成电路关键材料国外垄断。

公司行业地位突出，市场认可度高 

现阶段，境内光刻材料与前驱体材料仍然系由境外厂商占据主要市场份额， 境内关键材料企业虽然已有突破，但是尚未在先进技术节点形成大规模替代的局 面。以公司自产光刻材料为例，根据弗若斯特沙利文市场研究，在 12 英寸集成 电路领域，i-Line 光刻胶、SOC 国产化率 10%左右，BARC、KrF 光刻胶国产化 率 1-2%左右，ArF 光刻胶国产化率不足 1%。在未来一定时期内，境内关键材料 企业仍将以国产化应用为主要突破方向。公司是境内少数实现光刻材料与前驱体 材料量产供货企业之一，根据弗若斯特沙利文市场研究，2023 年度，公司 SOC 与 BARC 销售规模均已排名境内市场国产厂商第一位。

发行人报告期主要财务数据和财务指标 

报告期内，公司主要财务数据和财务指标情况如下：

发行人选择的具体上市标准 

公司根据《上市规则》的要求，结合企业自身规模、经营情况、盈利情况等 因素综合考量，选择的具体上市标准为：“预计市值不低于人民币 10 亿元，最近 两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币 5,000.00 万元，或者预计市值不低 于人民币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币 1 亿元。” 

公司 2023 年度和 2024 年度归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常性损 益前后孰低）分别为 8,152.78 万元和 9,430.36 万元，最近两年净利润均为正且累 计净利润不低于 5,000.00 万元。结合公司同行业可比公司在境内市场近期估值情 况，基于对公司市值的预先评估，预计公司本次发行后总市值不低于人民币 10 亿元，满足市值及财务指标标准。

2025 年 3 月 26 日，公司 2025 年第一次临时股东会审议通过了《关于调整 公司募投项目的议案》，为满足公司漳州二期工程建设需要，公司对原计划用于 “SiARC 开发与产业化项目”实施的场地用途进行了调整，因此同意“SiARC 开发与产业化项目”不再作为募投项目，拟募资总额降低至 100,669.50 万元。 

公司本次拟公开发行人民币普通股不超过 6,739.7940 万股，所募集资金扣除 发行费用后，将按项目建设轻重缓急投资以下项目：

（素材来源：上交所、公司公告、IPO合规智库等）

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