（来源：中国金融信息中心）

CFIC导读

◆尽管短期内降准降息概率较低，但货币政策有望在扩内需、稳增长方向进一步发力。作为重要的数量型政策工具之一，下半年MLF仍有望保持加量续做势头，并结合买断式逆回购操作，持续向市场注入中期流动性。

根据人民银行公告，为保持银行体系流动性充裕，25日开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。鉴于本月合计有3000亿元MLF到期，7月人民银行通过MLF净投放1000亿元，为连续第五个月加量续做。

而考虑到月内人民银行还开展了2000亿元买断式逆回购净投放，综合来看，7月份中期流动性合计净投放3000亿元，与6月份规模基本持平。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，继5月降准释放长期流动性约1万亿元之后，近月来中期流动性持续处于净投放状态，或主要出于两个原因。

一方面，政府债券持续处于发行高峰期，同时监管层也在引导金融机构加大货币信贷投放力度。人民银行持续注入中期流动性，既能有效保障市场流动性充裕，体现了货币政策与财政政策之间的协调配合，同时也有助于推动宽信用进程。

另一方面，人民银行持续实施中期流动性净投放，也在释放数量型货币政策工具持续加力的政策信号。“这意味着尽管上半年宏观经济运行稳中偏强，但货币政策仍在延续支持性立场，有助于保持政策连续性，稳定市场预期。”王青说。

往后看，受访人士预计，尽管短期内降准降息概率较低，但货币政策有望在扩内需、稳增长方向进一步发力。作为重要的数量型政策工具之一，下半年MLF仍有望保持加量续做势头，并结合买断式逆回购操作，持续向市场注入中期流动性。

根据新华财经梳理，此次操作后，年内还将合计有25000亿元MLF到期，其中8月-12月分别为3000亿元、3000亿元、7000亿元、9000亿元、3000亿元。

此外，当日（24日）人民银行还以固定利率、数量招标方式开展了7893亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%、继续与此前持平，鉴于当日有1875亿元逆回购到期，公开市场逆回购实现净投放6018亿元。

本文来源：新华财经

作者：翟卓

 微信编辑：胡闻哲 

“国社之镜·世纪光影”新华社新闻摄影展

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地点：上海市陆家嘴东园路18号中国金融信息中心6楼展览中心

联系人：沈女士

电话:  13162623966

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