（来源：明哥夜谈）

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自从ChatGPT问世以来，不管是硅谷的半导体产业、互联网产业，还是纽约的华尔街，一方面在为AI带来的新投资、新产品而欢呼，另一方面也在为搜索巨头Google的未来忧心忡忡。

这就使得Google母公司的股价，在2年的时间里，成为了八巨头（六巨头+博通、台积电）中最弱的。

市值比它小的博通（AVGO）、台积电（TSM），涨势凌厉，市值已经超过了Google的一半。

当然，九巨头中最弱的是Tesla。

只不过Tesla股价的大起大落，事出有因。业绩不好，股价全靠Elon Musk放卫星、画大饼，市盈率（P/E）都达到200倍了。

Google母公司股价走势排名落后，在我看来，完全是市场先生主观偏见导致的，而并非公司经营基本面。

过去的2年时间里，尤其是发布2024年三季报、2024年年报、2025年一季报时，业绩都超越了市场预期，但是要么是因为AI投入太大引发投资者担忧，要么是市场担心搜索广告收入会受到AI的冲击，股价没有一次不大跌的。

也就是说，投资者中的多数相信自己大脑里对未来的主观猜测，而不愿意相信摆在眼前的事实。

我之所以愿意在自己的账户之一，投资Google股票、2倍做多Google的衍生品GGLL，就是相信：有一天，市场先生会在持续不断的客观事实面前，纠正他看似根深蒂固的主观偏见。

昨天盘后，Google母公司公布了2025年第二季度的财务报告。

总收入964亿美元，同比增长+14%；营业利润313亿，同比增长+14%；营业利润率达到32%。其中：

搜索广告业务收入542亿美元，同比增长+12%，这说明AI将取代搜索引擎的叙事已经被证伪，嵌入到了Google Search框架里的AI Overviews功能的月度活跃用户超越了20亿；

YouTube产品营业收入98亿美元，同比增长+13%，短视频的增长很快，广告收入已经超过长视频了；

Google Cloud云业务收入136亿美元，同比增长+32%，营业利润率从 11.3% 提升至 20.7%。

三条主战线的进展，全部超越了资本市场的悲观预期。

融合了AI的Google Search非但没有像在反垄断案件听证会上苹果公司某位管理人员作证声称“在苹果手机Safari浏览器上的搜索量下降明显”的那样，反而在稳健增长。

鬼故事，已经在事实上被驱散了。

我们就要观察，市场先生心里酝酿出来的鬼故事，能不能被驱散。

我不但充满信心，还继续在一个账户中满仓、略带融资杠杆，持有了2倍做多Google的GGLL。

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依照惯例，根据资本市场行情、主流媒体报道、上市公司公告，梳理下近期的市场热点。

1、股票市场逐渐对美国和其他经济体的关税谈判脱敏、免疫。

特朗普团队中业务水平回归正常，且在关税谈判、维护美联储独立性地位等事项上发挥了中流砥柱作用的财政部长Bessent，对债券市场、股票市场的观察具有实时性，且能提前预判某些重大事件发生后市场的反应。

在2025年4月9日之前，我对该人的言行，颇有些不满。

随着时间的流淌，不仅是特朗普本人在回归美国政治传统，连财政部长Bessent的业务能力也让人刮目相看。

美国已经和日本、菲律宾、印尼，达成了新的贸易协定，和欧盟、中国的谈判也出现了达成新协议的曙光了。

只要国际政治、战事和关税，不再发生重大变化，考虑到下半年，美联储有可能降息2次，我们没有必要对下半年纳斯达克市场的走势担忧。

我相信，无非是涨多涨少的问题。

2、国内市场跟踪纳斯达克100指数的纳斯达克ETF（513300）、纳指ETF（513100）、纳指ETF嘉实（159501）和跟踪了纳斯达克科技市值加权指数（.NDXTMC）的纳指科技ETF（159509），表现稳健，以小碎步的节奏不断往上发展。

3、Tesla股价在业绩报告出炉后，大跌，此刻-9.22%，但是股价对应的市盈率依然还有200倍左右。

我是很难理解这种现象的。

这1年，Tesla的股价仿佛全系于Elon Musk一个人的嘴，之前无论是他对Robotaxi和人形机器人的业务前景吹牛逼，还是用尽一切手段助推特朗普登台，死忠支持者们是不离不弃，几乎完全不考虑Tesla汽车的销售惨淡现状。

4、分享私密知识圈子里，一位成员的心路历程：

我从来不会直接干预每个人的自主交易，但是这6年来在孜孜不倦地科普科学的投资理念，分享我对社会制度、市场规则、科技前沿、财务报表的观念，以讲故事的形式将我见证、经历过的不同人的起伏命运、坎坷人生讲述给你听。

我希望，自己像一个邻家男孩一样，融入你的生活，滋润你和家人的心田，在潜移默化中改变你和家人的人生轨迹。