大同证券-煤炭行业事件点评：“反内卷”下，哪些煤炭个股值得关注（一）-250725_资讯

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2025-07-25 12:46:44

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（来源：研报虎）

核心观点

　　“反内卷”情绪仍在。7月24日，“反内卷”情绪复燃，煤炭(申万)行业经历冲高、回落后再上涨，当日收涨1.65%。

动力煤现货价格与动力煤指数基本亦步亦趋。参考2016年供给侧改革，动力煤市场价格在情绪带动下快速反弹，情绪宣泄后指数回归理性，在基本面得到确认后，动力煤指数与秦皇岛动力煤平仓价同步上涨。当前，正处于“反内卷”情绪宣泄阶段，动力煤指数或许会拉升一波，后面股价如何变动需要等基本面确定。

　　值得关注的个股。通过对18家动力煤上市公司多维度比较分析后，稳健型动力煤公司可关注：晋控煤业、陕西煤业；弹性型动力煤公司可关注：山煤国际、恒源煤电；一键参与众多煤炭公司，可关注：国泰中证煤炭ETF，这是全市场唯一一只煤炭ETF。

风险提示

　　终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。

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