（来源：君实财经）

T链信息重大更新

调研纪要

#人形机器人# $特斯拉(TSLA)$

事件：根据产业链验证，T机器人6-9月批订单交付开始陆续恢复，部分供应商已经被要求下个月开始准备产能，订单量大概率回到“砍单”前的水平。

1、T链的最新变化：- 电子皮肤：汉威科技，8-9月期间送样T（直接对接）- 减速器：豪能股份，摆线减速器目前已经通过Tier1成功测试- 电机：步科股份，深入研究轴向磁通电机并与Tier1深入合作- 灵巧手：福立旺，关注微型行星滚柱丝杆在T的广泛测试（承载力更大）

2、粉末冶金： 市场传言tljm接到特斯拉微型零部件图纸，包括连杆等，粉末冶金相比机加工精度高、效率快、成本低，后续会成为核心方向。除了tljm，关注：- 东睦股份： 粉末冶金龙头，子公司小象电动布局轴向磁通电机，用MIM加工转子，良率从75%提升至98%，已出货智元、宇树。- 海昌新材： 高端MIM厂商，聚焦电动工具，粉末冶金齿轮、连杆对接SH、ZW，最小主链票。

3、当前拥挤度重回低位、等待T业绩会和WAIC的催化。今天机器人在A股的成交额占比回到2.22%，对比高位4-6%的占比处于低位水平，需重视核心催化，明天T的业绩会和周末WAIC是潜在变量。

4、凌晨的特斯拉财报有什么值得期待？首当其冲肯定是Robotaxi目前的运营状况：车队数量、覆盖区域、运营效果、盈利能力。其次就是Optimus的最新进展：Gen 3什么时候推出，有什么样的变化；部署台数指引是否发生变化；商业化的时间节点。

5、世界人工智能大会（WAIC）有什么期待？- 机器人：中坚科技发布全新机器人、索辰科技发布物理仿真平台、上海机电首次发布一体化关节模组、新技术方向轴向磁通电机小象电动参展、触觉传感器墨现、他山等；灵巧手兆威、雷赛、灵心巧手、灵巧智能、因时等；以及40+整机厂。1）腾讯AI论坛：智能涌现——Robotics X、越疆、众擎、擎朗、乐聚等机器人公司参加；2）德马科技&智元机器人：真正数据驱动的具身智能机器人物流作业场景（媲美Figure AI）；3）智元机器人：高峰论坛汇集Sergey Levine、Stefan Schaal、罗剑岚等大咖；4）北京人形（天工）：全国首个工业级多场景多任务多本体自主协同作业。- 自动驾驶：1）自动驾驶体验活动：上汽智己、小马智行、奇瑞汽车、百度智行行业领先企业，将在展馆周边及浦东核心区域提供多层级智慧出行服务；2）西井科技：首发无人牵引车、发布全新自研Hymala多式联运物流枢纽大模型矩阵；3）“模数引领，智行未来”AI赋能自动驾驶创新发展论坛：发布行动方案、运营牌照、成果展示。

6、【人形机器人】市场新信息汇总250723- 主流标的【安培龙】一维力25年出货有望达百万级，已推出六维力产品，已送样一家客户，积极对接全市场本体厂；机器狗方向亦已送样。【浙江荣泰】传已恢复对特斯拉供货，供货状态基本回归6月21日之前水平，全年供货总量仍有不确定性，视设计修改影响而定。【优必选】发布全新工业人形机器人Walker S2，搭载群脑网络2.0与智能体技术Co-Agent，具备高速行走、精细操作与自主换电等工业化能力，聚焦7×24小时连续作业能力。【罗普特】依托AI+机器人模式转向具身智能，具备图像识别、视频处理与多模态垂类模型训练能力，并拥有丰富公共安全领域实战数据资源，可协同主流人形厂商实现场景落地。【奥普特】深度相机和传感器产品服务消费机器人市场，关节电机模组已送样，未来将进入空心杯电机与无框力矩电机等核心环节。【凌云光】与宇树合作，推出FZMotion具身智能数据采集方案，2025Q1具身智能订单大幅增长，重点发力动作训练与仿真模拟赛道。【雷迪克】北方机械已拿到国内某teir1的近万根的丝杆，用于手臂和灵巧手，后续还会有新的订单。公司计划后续客户拓展将依托上市公司，包括对接小鹏、小米、sls等，将轮滚轴承+车用丝杆+机器人丝杆协同拓展。【海昌新材】布局MIM金属注射成型。【天龙股份】PEEK材料轻量化概念低位。- 行业变化【动界智控】由上海机电与德昌汽车电气成立，注册资本7500万元，专注智能机器人研发、销售与AI应用软件开发。【摩根士丹利】预测下半年中国人形机器人将迎应用热潮，长期看将远超美国。预计至2050年中国将使用超3亿台类人机器人，全球市场空间超5万亿美元。【工业机器人】产销火爆，深圳3C制造企业订单排至11月。2025H1中国工业机器人产量同比+35.6%达36.93万台，反映下游订单兑现速度快、设备升级需求迫切。【小鹏机器人】核心强化学习专家陈杰（原字节Seed）加入，加速2026年L3级工业人形机器人量产进程，现阶段处于关键场景验证期

事件:根据产业链验证，T机器人6-9月批订单交付开始陆续恢复，部分供应商已经被要求下个月开始准备产能，订单量大概率回到“砍单“前的水平。

1、T链的最新变化:

电子皮肤:汉威科技，8-9月期间送样T(直接对接)减速器:豪能股份，摆线减速器“目前已经通过Tier1成功测试电机:步科股份，深入研究轴向磁通电机“并与Tier1深入合作灵巧手:福立旺，关注微型行星滚柱丝杆在T的广泛测试(承载力更大)

2、粉末冶金: 市场传言tjm接到特斯拉微型零部件图纸，包括连杆等，粉末冶金相比机加工精度高、效率快、成本低，后续会成为核心方向。

除了tljm，关注:东睦股份: 粉末冶金龙头，子公司小象电动布局轴向磁通电机，用MIM加工转子，良率从75%提升至98%，已出货智元、宇树。

海昌新材: 高端MIM厂商，聚焦电动工具，粉末冶金齿轮、连杆对接SH、ZW，最小主链