中金发文：冲击3600点，这次是下车还是坐稳？_资讯

中金发文：冲击3600点，这次是下车还是坐稳？

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2025-07-24 00:21:42

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格隆汇7月23日｜中金财富公众号今日发文称，熟悉的牛市味道又回来了。从创新药到大科技，从军工到有色，行业主题热点纷呈，近一周全市场成交量回到1.5万亿上方。7月23日，上证综指盘中突破3600点，创下年内新高。虽然上证指数冲击3500点并不罕见。但一个冷知识是，历史上真正有效突破并稳住在3500之上只有三次，而在每次站稳后，将大概率开启一轮牛市行情。

不同于去年“924”的密集政策出台，近期市场再度走强，但基本面并没有发生上重大催化事件，更多是源于内生性情绪修复上涨和资金面的水到渠成。中金研究认为，资金增量往往是主导阶段性行情的重要力量，当前需要高度重视资金面的有利变化。既有近三年的慢变化，也有今年甚至近期的新变化，下半年A股股市场指数表现有望好于上半年。

文章列出A股资金面的五大积极变化：(1)货币秩序重构引发资产变局，人民币资产相对受益，当前A股和港股的估值仍然具备较强的吸引力；(2)A股投资者结构中，个人投资者占比阶段性提升；(3)居民储蓄存款增长叠加“资产荒”，股市的相对吸引力提升；(4)A股资金面筹码结构改善，赚钱效应提升，资金面开始进入正向循环；(5)机构投资者的A股仓位较多处于历史偏低位，可能成为潜在多头。

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