博时裕益混合季报解读：份额降5%，利润增近180%
博时裕益灵活配置混合型证券投资基金2025年第二季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额下降、利润增长等变化。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：利润显著增长
各项指标表现
| 主要财务指标 | 报告期(2025年4月1日 - 2025年6月30日) |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 2,077,371.50元 |
| 本期利润 | 5,813,513.75元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1172元 |
| 期末基金资产净值 | 121,672,437.75元 |
| 期末基金份额净值 | 2.506元 |
本期已实现收益为2,077,371.50元，本期利润达5,813,513.75元 ，较已实现收益大幅增长，显示出公允价值变动收益对整体利润的积极贡献。加权平均基金份额本期利润为0.1172元，期末基金资产净值121,672,437.75元，期末基金份额净值2.506元，表明基金在报告期内资产价值有所提升。
基金净值表现：多阶段跑赢基准
净值增长率与基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.16% | 0.78% | 1.75% | 0.02% | 3.41% | 0.76% |
| 过去六个月 | 8.25% | 0.74% | 3.47% | 0.02% | 4.78% | 0.72% |
| 过去一年 | 25.11% | 0.94% | 6.99% | 0.02% | 18.12% | 0.92% |
| 过去三年 | -6.39% | 0.94% | 21.00% | 0.02% | -27.39% | 0.92% |
| 过去五年 | 36.57% | 1.19% | 34.99% | 0.02% | 1.58% | 1.17% |
| 自基金合同生效起至今 | 207.67% | 1.63% | 83.46% | 0.02% | 124.21% | 1.61% |
过去三个月、六个月、一年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，显示出较好的投资管理能力。但过去三年净值增长率为 -6.39%，低于业绩比较基准收益率21.00% ，需关注该阶段基金投资策略及市场环境变化对业绩的影响。
投资策略与运作：谨慎乐观，关注AI
策略与市场分析
2025年二季度市场波动后修复，结构分化明显。基金秉持低波动策略，力求为持有人带来长期回报。管理人对下半年市场持谨慎乐观态度，维持中性偏高权益仓位，关注医药、AI、制造出海等行业，尤其关注AI领域商业闭环形成及硬件约束突破情况。同时，关注反内卷政策对行业竞争机制的影响。
基金业绩表现：短期表现良好
业绩数据
截至2025年6月30日，基金份额净值为2.506元，份额累计净值为2.758元。报告期内，基金份额净值增长率为5.16%，同期业绩基准增长率1.75%，短期业绩表现跑赢基准。
基金资产组合：权益投资占主导
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 75,712,692.77 | 60.12 |
| 其中：股票 | 75,712,692.77 | 60.12 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 25,142,067.58 | 19.97 |
| 其中：债券 | 25,142,067.58 | 19.97 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 9,846,000.00 | 7.82 |
权益投资占基金总资产比例达60.12%，为主要资产配置方向；固定收益投资占19.97% ，提供一定稳定性；买入返售金融资产占7.82% ，反映了基金资产配置的多样性。
股票投资组合：制造业占比高
行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 54,613.00 | 0.04 |
| B | 采矿业 | 278,850.00 | 0.23 |
| C | 制造业 | 69,257,948.21 | 56.92 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 68,250.00 | 0.06 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,933,856.56 | 4.88 |
| J | 金融业 | 119,175.00 | 0.10 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 75,712,692.77 | 62.23 |
制造业公允价值占基金资产净值比例高达56.92%，为主要投资行业；信息传输、软件和信息技术服务业占4.88% ，其他行业占比较小。行业集中可能带来较高收益，但也需关注行业风险。
前十股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300408 | 三环集团 | 253,000 | 8,450,200.00 | 6.95 |
| 2 | 600079 | 人福医药 | 367,700 | 7,714,346.00 | 6.34 |
| 3 | 688002 | 睿创微纳 | 109,091 | 7,605,824.52 | 6.25 |
| 4 | 600096 | 云天化 | 290,200 | 6,375,694.00 | 5.24 |
| 5 | 688041 | 海光信息 | 43,019 | 6,078,154.51 | 5.00 |
| 6 | 688213 | 思特威 | 57,012 | 5,827,766.64 | 4.79 |
| 7 | 002920 | 德赛西威 | 52,800 | 5,392,464.00 | 4.43 |
| 8 | 688019 | 安集科技 | 24,933 | 3,784,829.40 | 3.11 |
| 9 | 300054 | 鼎龙股份 | 129,181 | 3,704,911.08 | 3.04 |
前十股票投资较为分散，单个股票占基金资产净值比例最高为6.95%（三环集团），需关注个股经营及市场波动对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额有所下降
份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 51,328,169.11 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,209,540.33 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 4,976,634.67 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 48,561,074.77 |
报告期内，基金总赎回份额高于总申购份额，导致期末基金份额总额较期初下降约5.4%，投资者赎回行为或反映对基金短期表现预期或资金安排调整，需持续关注份额变动趋势对基金运作的影响。
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