圆信永丰大湾区季报解读：利润下滑与份额增长并存
主要财务指标：本期利润下滑明显
圆信永丰大湾区主题混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，在主要财务指标方面，呈现出较为明显的变化。
| 主要财务指标 | 圆信永丰大湾区A | 圆信永丰大湾区C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 331,038.80 | 607,504.83 |
| 本期利润（元） | -653,559.92 | -1,733,008.50 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0404 | -0.0498 |
| 期末基金资产净值（元） | 28,478,243.14 | 51,430,873.37 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5162 | 1.4793 |
从数据中可以看出，本期已实现收益方面，A类为331,038.80元，C类为607,504.83元 。然而，本期利润却均为负数，A类为 -653,559.92元，C类为 -1,733,008.50元，这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润不佳。加权平均基金份额本期利润同样为负，反映出投资者在此期间的收益情况欠佳。期末基金资产净值A类为28,478,243.14元，C类为51,430,873.37元，期末基金份额净值A类为1.5162元，C类为1.4793元。
基金净值表现：短期波动，长期有优势
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 圆信永丰大湾区A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.16% | 1.70% | -0.26% | 0.96% | -2.90% | 0.74% |
| 过去三年 | -3.82% | 1.58% | -1.86% | 0.91% | -1.96% | 0.67% |
| 过去五年 | 42.75% | 1.60% | -0.90% | 0.93% | 43.65% | 0.67% |
| 自基金合同生效起至今 | 51.62% | 1.58% | 3.78% | 0.93% | 47.84% | 0.65% |
- 圆信永丰大湾区C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.26% | 1.70% | -0.26% | 0.96% | -3.00% | 0.74% |
| 过去六个月 | 1.75% | 1.76% | 1.85% | 0.91% | -0.10% | 0.85% |
| 过去一年 | 22.77% | 2.07% | 14.71% | 1.16% | 8.06% | 0.91% |
| 过去三年 | -4.98% | 1.58% | -1.86% | 0.91% | -3.12% | 0.67% |
| 过去五年 | 39.36% | 1.60% | -0.90% | 0.93% | 40.26% | 0.67% |
| 自基金合同生效起至今 | 47.93% | 1.58% | 3.78% | 0.93% | 44.15% | 0.65% |
从短期来看，过去三个月两类基金净值增长率均为负，且跑输业绩比较基准，A类差值为 -2.90%，C类差值为 -3.00% ，显示出二季度市场环境对基金净值的不利影响。但从长期数据，如过去五年及自基金合同生效起至今的数据来看，两类基金净值增长率均大幅超过业绩比较基准，体现出该基金在长期投资中的优势。
累计净值增长率变动与业绩比较基准变动对比
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较，进一步验证了上述结论。长期来看，基金累计净值增长率曲线高于业绩比较基准收益率曲线，表明基金整体表现优于业绩比较基准，但短期的波动也需要投资者关注。
投资策略与运作：顺应政策调整布局
2025年二季度，整体经济先抑后扬，出口关税的扰动带来了经济波动。从一季报上市公司业绩看，景气度较高方向集中在出口链、海外AI和资源品。展望下半年，外需不确定性增加，内需成为经济提升关键，逆周期政策为A股市场提供流动性，指数突破3300点。
基于此，基金组合配置围绕国内政策进行布局，看好政策持续性。基金管理人继续对市场保持乐观，关注政策加码与国内经济数据改善共振机会，中长期看好中国经济发展，认为中国制造业出口优势难被取代，进口替代加速，建议珍惜短期利空带来的买入机会。这种投资策略的调整旨在适应经济形势变化，把握潜在投资机遇。
基金业绩表现：短期业绩不佳
截至报告期末，圆信永丰大湾区A基金份额净值为1.5162元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -3.16%，同期业绩比较基准收益率为 -0.26%；圆信永丰大湾区C基金份额净值为1.4793元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -3.26%，同期业绩比较基准收益率为 -0.26%。
可以看出，两类基金在本报告期内业绩均不理想，净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率，反映出二季度基金投资组合未能有效抵御市场不利因素的影响，投资者短期收益受到影响。
资产组合情况：权益投资占主导
报告期末基金资产组合
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 75,207,884.73 | 91.13 |
| 其中：股票 | 75,207,884.73 | 91.13 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,449,736.83 | 1.76 |
| 其中：债券 | 1,449,736.83 | 1.76 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,522,500.26 | 5.48 |
| 8 | 其他资产 | 1,349,667.45 | 1.64 |
| 9 | 合计 | 82,529,789.27 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的91.13%，金额为75,207,884.73元，其中股票投资占据全部权益投资。固定收益投资占比1.76%，金额为1,449,736.83元 。银行存款和结算备付金合计占5.48%，其他资产占1.64%。权益投资占据主导地位，表明基金对股票市场的看好，但也意味着基金风险受股票市场波动影响较大。
按行业分类的股票投资组合
| 行业 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 67,020,119.43 | 83.87 |
| 批发和零售业 | 1,980,466.30 | 2.48 |
| 科学研究和技术服务业 | 2,084,415.00 | 2.61 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | 2,055,140.00 | 2.57 |
| 卫生和社会工作 | 2,067,744.00 | 2.59 |
| 合计 | 75,207,884.73 | 94.12 |
从行业分布来看，制造业投资占比最高，达83.87%，反映出基金对制造业的重点布局。其他行业如批发和零售业、科学研究和技术服务业等也有一定配置，但占比较小。这种行业配置结构体现了基金对制造业发展前景的信心，但行业集中度较高，若制造业出现不利因素，可能对基金净值产生较大影响。
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600183 | 生益科技 | 133,500 | 4,025,025.00 | 5.04 |
| 2 | 688401 | 路维光电 | 113,837 | 3,950,143.90 | 4.94 |
| 3 | 300037 | 新宙邦 | 108,100 | 3,805,120.00 | 4.76 |
| 4 | 688210 | 统联精密 | 164,647 | 3,753,951.60 | 4.70 |
| 5 | 002475 | 立讯精密 | 97,700 | 3,389,213.00 | 4.24 |
| 6 | 002850 | 科达利 | 27,300 | 3,089,541.00 | 3.87 |
| 7 | 300750 | 宁德时代 | 10,100 | 2,547,422.00 | 3.19 |
| 8 | 603063 | 禾望电气 | 70,700 | 2,393,902.00 | 3.00 |
基金前十大股票投资明细显示，各股票占基金资产净值比例相对较为分散，最高为生益科技的5.04%。这些股票涵盖了电子、化工等多个领域，一定程度上分散了单一股票风险，但仍需关注各股票所属行业的整体走势对基金净值的影响。
债券投资组合：种类有限，国债占优
按债券品种分类的债券投资组合
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 1,012,705.75 | 1.27 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 可转债（可交换债） | 437,031.08 | 0.55 |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 1,449,736.83 | 1.81 |
债券投资组合中，国家债券公允价值为1,012,705.75元，占基金资产净值比例为1.27%，可转债为437,031.08元，占比0.55%，合计占比1.81%。债券投资种类相对有限，国债占据主要部分，表明基金在债券投资上注重安全性，但收益性可能相对受限。
前五名债券投资明细
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019749 | 24国债15 | 10,000 | 1,012,705.75 | 1.27 |
| 2 | 118056 | 路维转债 | 3,270 | 327,028.67 | 0.41 |
| 3 | 118057 | 甬矽转债 | 1,100 | 110,002.41 | 0.14 |
前五名债券投资明细进一步显示，国债24国债15占据主导地位，可转债路维转债和甬矽转债也有一定配置，投资者可关注可转债市场波动对基金债券投资收益的影响。
开放式基金份额变动：A类份额增长
| 圆信永丰大湾区A | 圆信永丰大湾区C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 16,155,368.85 | 34,767,118.04 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 3,624,427.77 | - |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 997,148.62 | - |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 18,782,648.00 | 34,767,118.04 |
圆信永丰大湾区A类基金份额在报告期内呈现增长态势，期初份额为16,155,368.85份，经过申购3,624,427.77份，赎回997,148.62份后，期末份额达到18,782,648.00份。C类份额则保持不变，为34,767,118.04份。A类份额的增长可能反映出部分投资者对该基金的看好，但也需结合市场环境和基金业绩综合分析。
风险与机会提示
- 风险提示：本季度基金利润为负，短期净值增长率跑输业绩比较基准，显示出市场波动对基金业绩的负面影响。权益投资占比高，行业集中于制造业，若股票市场或制造业出现不利变化，基金净值可能大幅波动。单一投资者持有C类基金份额比例达64.92%，其大额赎回可能导致基金份额净值波动和流动性风险。
- 机会提示：从长期看，基金净值增长率超过业绩比较基准，显示出一定投资价值。基金管理人看好国内政策持续性及经济长期发展，关注政策与经济数据共振机会，投资者可关注后续政策落地及经济数据变化，把握潜在投资机会。
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