天弘中证智能汽车季报解读：份额申购赎回变动大，净值增长有差异
2025年第2季度，天弘中证智能汽车主题指数型发起式证券投资基金（以下简称“天弘中证智能汽车”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点。其中，天弘中证智能汽车C类份额申购赎回变动较大，申购份额达308,688,713.85份，赎回份额为264,521,017.71份；同时，A、C两类基金份额净值增长率在不同阶段与业绩比较基准收益率对比也有不同表现。
主要财务指标：两类份额本期利润均为负
各指标表现差异明显
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），天弘中证智能汽车A本期已实现收益为 -110,475.04元，本期利润 -6,001,729.36元；天弘中证智能汽车C本期已实现收益 -533,150.19元，本期利润 -19,119,981.10元。加权平均基金份额本期利润方面，A类为 -0.0472元，C类为 -0.0426元。期末基金资产净值A类为118,955,542.93元，C类为447,127,399.66元，期末基金份额净值A类0.9470元，C类0.9387元。
| 主要财务指标 | 天弘中证智能汽车A | 天弘中证智能汽车C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -110,475.04 | -533,150.19 |
| 本期利润（元） | -6,001,729.36 | -19,119,981.10 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0472 | -0.0426 |
| 期末基金资产净值（元） | 118,955,542.93 | 447,127,399.66 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9470 | 0.9387 |
从数据来看，两类份额在本期已实现收益、本期利润等指标上均为负值，显示出报告期内基金收益情况不佳。投资者需关注基金后续投资策略调整及市场环境变化对收益的影响。
基金净值表现：不同阶段与基准对比各有差异
近三月净值下跌但跑赢基准
过去三个月，天弘中证智能汽车A净值增长率为 -4.70%，业绩比较基准收益率为 -5.05%，A类跑赢基准0.35%；天弘中证智能汽车C净值增长率为 -4.74%，跑赢基准0.31% 。这表明在近三个月市场环境下，该基金跟踪指数效果较好，在下跌行情中相对基准有一定优势。
长期看有正收益且跑赢基准幅度较大
过去一年，A类净值增长率27.65%，C类27.40%，业绩比较基准收益率均为25.86%，A、C类分别跑赢基准1.79%和1.54%。过去三年，A类净值增长率4.93%，C类4.33%，业绩比较基准收益率为 -3.13%，两类基金均大幅跑赢基准。自基金合同生效日起至今，A类净值增长率 -6.13%，C类 -6.13%，业绩比较基准收益率为 -14.95%，跑赢基准8.82%。
| 阶段 | 天弘中证智能汽车A | 天弘中证智能汽车C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | -4.70% | -5.05% | 0.35% | -4.74% | -5.05% | 0.31% | ||
| 过去六个月 | 3.71% | 3.57% | 0.14% | 3.62% | 3.57% | 0.05% | ||
| 过去一年 | 27.65% | 25.86% | 1.79% | 27.40% | 25.86% | 1.54% | ||
| 过去三年 | 4.93% | -3.13% | 8.06% | 4.33% | -3.13% | 7.46% | ||
| 自基金合同生效日起至今 | -6.13% | -14.95% | 8.82% | -6.13% | -14.95% | 8.82% |
总体而言，该基金长期业绩表现相对基准有一定优势，但短期波动仍存在，投资者应结合自身投资期限和风险承受能力选择。
投资策略与运作：坚持被动复制策略
被动复制指数追求跟踪效果
报告期内本基金秉承合规第一、风控第一的原则，对指数基金采取被动复制策略跟踪指数，完全复制指数，追求基金净值增长率与基准指数间的高度正相关和跟踪误差最小化。跟踪误差和超额收益主要来源于申购赎回导致的仓位偏离、标的指数样本股调整导致的结构偏离和打新收益三方面因素。当出现可能影响指数跟踪效果的情况时，采取被动复制与基于风险控制的组合优化相结合的方式跟踪指数，整体运行平稳。
这种被动复制策略使得基金紧密跟随指数波动，投资者若看好智能汽车主题指数的长期表现，该基金是较为直接的投资工具。但同时，指数下跌时基金也难以独善其身，需关注指数整体走势风险。
基金业绩表现：份额净值有差异
两类份额净值不同但趋势相近
截至2025年6月30日，天弘中证智能汽车A基金份额净值为0.9470元，天弘中证智能汽车C基金份额净值为0.9387元。结合前面净值表现数据可知，两类份额在不同阶段净值增长率虽有差异，但整体趋势相近，均受市场及指数波动影响。
投资者在选择A、C类份额时，除关注净值差异，还应考虑自身投资期限及交易成本等因素，C类份额通常适合短期投资，无申购费但有销售服务费；A类份额适合长期投资，申购费随持有期限增加而降低。
资产组合情况：权益投资占比超九成
权益投资主导资产配置
报告期末，基金总资产579,095,778.64元，其中权益投资（股票）金额537,582,931.86元，占基金总资产的比例92.83%；银行存款和结算备付金合计33,595,391.13元，占比5.80%；其他资产7,917,455.65元，占比1.37% 。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资（股票） | 537,582,931.86 | 92.83 |
| 2 | 银行存款和结算备付金合计 | 33,595,391.13 | 5.80 |
| 3 | 其他资产 | 7,917,455.65 | 1.37 |
| 4 | 合计 | 579,095,778.64 | 100.00 |
权益投资占主导地位，表明基金对智能汽车主题相关股票市场预期较高。但权益市场波动较大，基金净值受股票市场影响明显，投资者需关注市场风险。若股票市场下行，基金资产净值可能面临较大回撤。
股票行业投资组合：聚焦制造业与信息技术服务业
指数投资集中于制造业
报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值390,737,160.49元，占基金资产净值比例69.02% 。智能汽车产业与制造业紧密相关，该配置体现基金对行业核心领域的聚焦。
积极投资关注多行业
积极投资按行业分类，制造业公允价值452,724.10元，占比0.08%；批发和零售业2,244.00元，占比0.00%；科学研究和技术服务业28,403.20元，占比0.01%；信息传输、软件和信息技术服务业146,362,400.07元，占比25.86% 。积极投资涉及多个行业，在一定程度上分散风险，同时挖掘不同行业潜在机会。
| 行业类别 | 指数投资公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） | 积极投资公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 390,737,160.49 | 69.02 | 452,724.10 | 0.08 |
| 批发和零售业 | - | - | 2,244.00 | 0.00 |
| 科学研究和技术服务业 | - | - | 28,403.20 | 0.01 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - | 146,362,400.07 | 25.86 |
投资者可关注基金在不同行业配置比例变化，以及行业发展趋势对基金业绩的影响。如制造业政策、技术突破等因素，可能影响基金在该行业投资收益。
股票投资明细：指数投资集中，积极投资分散
指数投资前十股票集中
报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，立讯精密占比5.07%，拓普集团占比4.69%，豪威集团占比4.59%等。前十股票合计占比较高，投资相对集中，对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 5.07 |
| 2 | 601689 | 拓普集团 | 4.69 |
| 3 | 603501 | 豪威集团 | 4.59 |
| 4 | 002230 | 科大讯飞 | 4.58 |
| 5 | 002456 | 欧菲光 | 4.49 |
| 6 | 688521 | 芯原股份 | 4.47 |
| 7 | 600745 | 闻泰科技 | 3.86 |
| 8 | 688213 XD思特威 | 3.80 | |
| 9 | 002920 | 德赛西威 | 3.74 |
| 10 | 600741 | 华域汽车 | 3.67 |
积极投资前五股票分散
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名股票投资明细中，影石创新占比0.01%，海博思创占比0.01%等，各股票占比较小且分散，对基金整体影响相对较小。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 688775 | 影石创新 | 0.01 |
| 2 | 688411 | 海博思创 | 0.01 |
| 3 | 688545 | 兴福电子 | 0.00 |
| 4 | 301458 | 钧崴电子 | 0.00 |
| 5 | 301275 | 汉朔科技 | 0.00 |
指数投资集中可能带来较高收益，但风险也相对集中；积极投资分散一定程度降低风险，但收益贡献可能有限。投资者需关注这些股票基本面及市场表现变化对基金业绩的影响。
开放式基金份额变动：C类份额申购赎回活跃
A、C类份额变动情况不同
天弘中证智能汽车A报告期期初基金份额总额125,515,719.25份，期间总申购份额37,375,819.26份，总赎回份额37,284,879.37份，期末份额总额125,606,659.14份；天弘中证智能汽车C期初份额总额432,180,396.35份，期间总申购份额308,688,713.85份，总赎回份额264,521,017.71份，期末份额总额476,348,092.49份。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 天弘中证智能汽车A | 125,515,719.25 | 37,375,819.26 | 37,284,879.37 | 125,606,659.14 |
| 天弘中证智能汽车C | 432,180,396.35 | 308,688,713.85 | 264,521,017.71 | 476,348,092.49 |
C类份额申购赎回较为活跃，反映部分投资者对该类份额短期操作频繁。投资者应理性看待份额变动，份额大幅变动可能影响基金规模稳定性，进而对投资策略实施和业绩产生一定影响。
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