新华活期添利货币季报解读：份额申购赎回变动大，收益表现各有不同
新华活期添利货币市场基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据出现较大变化，其中新华活期添利B份额总申购份额达16,125,729,143.48份，总赎回份额11,414,457,937.21份，申购赎回变动较大；同时各分级基金收益情况也有所不同。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：各分级基金收益明确
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日）新华活期添利货币市场基金各分级基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 新华活期添利A | 新华活期添利B | 新华活期添利E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 7,932,409.36 | 24,390,024.88 | 9,931,957.67 |
| 本期利润（元） | 7,932,409.36 | 24,390,024.88 | 9,931,957.67 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,143,149,571.00 | 12,616,558,183.71 | 2,652,706,856.27 |
可以看出，本期已实现收益和本期利润数据相同，因本基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零。新华活期添利B的本期已实现收益和本期利润相对较高，反映出该分级基金在报告期内的盈利表现较好。
基金净值表现：长期收益优于业绩比较基准
各阶段净值收益率与业绩比较基准对比
- 新华活期添利A
| 阶段 | 净值收益率① | 净值收益率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3332% | 0.0007% | 0.3371% | -0.0039% |
| 过去六个月 | 0.6778% | 0.0007% | 0.6717% | 0.0061% |
| 过去一年 | 1.4564% | 0.0009% | 1.3572% | 0.0992% |
| 过去三年 | 5.7574% | 0.0014% | 4.1331% | 1.6243% |
| 过去五年 | 10.3677% | 0.0016% | 6.9809% | 3.3868% |
| 自基金合同生效起至今 | 31.3056% | 0.0035% | 15.3415% | 15.9641% |
- 新华活期添利B
| 阶段 | 净值收益率① | 净值收益率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3934% | 0.0007% | 0.3371% | 0.0563% |
| 过去六个月 | 0.7982% | 0.0007% | 0.6717% | 0.1265% |
| 过去一年 | 1.6960% | 0.0009% | 1.3572% | 0.3388% |
| 过去三年 | 6.1062% | 0.0012% | 4.1331% | 1.9731% |
| 过去五年 | 11.2162% | 0.0016% | 6.9809% | 4.2353% |
| 自基金合同生效起至今 | 26.8462% | 0.0030% | 12.6711% | 14.1751% |
- 新华活期添利E
| 阶段 | 净值收益率① | 净值收益率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.3834% | 0.0007% | 0.3371% | 0.0463% |
| 过去六个月 | 0.7782% | 0.0007% | 0.6717% | 0.1065% |
| 过去一年 | 1.6554% | 0.0009% | 1.3572% | 0.2982% |
| 过去三年 | 5.9787% | 0.0012% | 4.1331% | 1.8456% |
| 过去五年 | 10.9938% | 0.0016% | 6.9809% | 4.0129% |
| 自基金合同生效起至今 | 21.7143% | 0.0025% | 11.1247% | 10.5896% |
从各阶段数据来看，新华活期添利货币市场基金各分级基金在多数时间段内净值收益率跑赢业绩比较基准，尤其是长期投资中优势较为明显，显示出基金在长期运作中具备一定的投资管理能力。不过，短期如过去三个月，新华活期添利A的净值收益率略低于业绩比较基准。
累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势
从份额累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2014年12月4日至2025年6月30日）可直观看到，各分级基金累计净值收益率曲线总体在业绩比较基准收益率曲线上方，进一步证明长期投资下基金表现优于业绩比较基准。但不同阶段两者差距有所波动，投资者需关注市场环境变化对基金收益的影响。
投资策略与运作分析：经济环境影响下的稳健操作
二季度宏观经济在政策托底下平稳运行，但增速稳中趋缓，面临信贷收缩挑战与价格压力。央行呵护资金面，5月双降投放流动性，6月提前公告买断式逆回购操作维稳。银行间回购利率中枢下移，DR001均值由一季度1.79%降至1.53%，不过银行负债端仍存压力，同业存单发行量维持高位。债券收益率在避险情绪及宽松政策推动下低位震荡，季度波动区间1.60% - 1.80%，10年期国债收益率收于1.65%。
报告期内基金规模增长，秉持稳健投资原则，确保组合安全性与充足流动性，同时根据规模及配置时点合理调整资产配置比例，为持有人获取较好回报。在此经济与市场环境下，基金的稳健策略有助于应对不确定性，但投资者也需关注宏观经济变化对基金后续运作的潜在影响。
基金业绩表现：各分级基金收益有差异
本报告期内： - 新华活期添利A（000903）基金份额净值收益率为0.3332%，同期业绩比较基准收益率为0.3371%。 - 新华活期添利B（003264）基金份额净值收益率为0.3934%，同期业绩比较基准收益率为0.3371%。 - 新华活期添利E（005148）基金份额净值收益率为0.3834%，同期业绩比较基准收益率为0.3371%。
新华活期添利B和E的份额净值收益率跑赢业绩比较基准，新华活期添利A略低于业绩比较基准，各分级基金业绩表现存在一定差异，投资者应根据自身风险偏好和投资目标选择适合的分级基金。
基金资产组合情况：固定收益投资占主导
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 固定收益投资 | 11,316,168,068.86 | 64.97 |
| 其中：债券 | 11,316,168,068.86 | 64.97 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 2 | 买入返售金融资产 | 4,715,709,981.79 | 27.08 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,315,726,681.25 | 7.55 |
| 4 | 其他资产 | 68,960,232.18 | 0.40 |
| 5 | 合计 | 17,416,564,964.08 | 100.00 |
固定收益投资占比最大，达64.97%，是基金资产的主要构成部分，符合货币市场基金风险较低的特点，有助于保障基金资产的稳定性和流动性。但需关注固定收益投资中债券市场波动对基金资产价值的影响。
债券投资组合：同业存单占比近半
报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：
| 序号 | 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 595,722,945.89 | 3.42 |
| 其中：政策性金融债 | 595,722,945.89 | 3.42 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | 2,256,299,069.98 | 12.96 |
| 6 | 中期票据 | - | - |
| 7 | 同业存单 | 8,464,146,052.99 | 48.61 |
| 8 | 其他 | - | - |
| 9 | 合计 | 11,316,168,068.86 | 64.99 |
同业存单在债券投资组合中占比近半，达48.61%。同业存单具有流动性好、风险相对较低等特点，较高的占比有助于基金在保证流动性的同时获取一定收益。但同业存单市场受银行间市场资金面等因素影响较大，需关注市场波动对基金收益的潜在冲击。
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
| 项目 | 新华活期添利A | 新华活期添利B | 新华活期添利E |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 2,536,778,303.12 | 7,905,286,977.44 | 2,919,753,356.02 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,088,213,904.04 | 16,125,729,143.48 | 3,492,094,989.23 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,481,842,636.16 | 11,414,457,937.21 | 3,759,141,488.98 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 2,143,149,571.00 | 12,616,558,183.71 | 2,652,706,856.27 |
新华活期添利货币市场基金各分级基金在报告期内申购赎回规模较大，尤其是新华活期添利B，总申购份额16,125,729,143.48份，总赎回份额11,414,457,937.21份。较大的申购赎回规模可能对基金的资金管理和投资运作带来一定挑战，投资者需关注基金规模变动对后续业绩的影响。
综合来看，新华活期添利货币市场基金在2025年二季度受宏观经济和市场环境影响，在投资策略、业绩表现、资产组合及份额变动等方面呈现出一定特点。投资者应结合自身情况，充分考虑各项因素，谨慎做出投资决策。
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