天弘上证50ETF联接季报解读：份额变动超2亿份，净值增长率达2.80%
2025年第2季度，天弘上证50ETF联接基金在份额变动与净值增长方面呈现出显著变化。报告期内，该基金份额变动超2亿份，同时净值增长率达到2.80%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况与投资表现？本文将深入解读该基金2025年第2季度报告，为投资者提供全面且专业的分析。
主要财务指标：各份额收益与资产净值情况
各份额收益差异明显
本季度，天弘上证50ETF联接A本期已实现收益为6,145,504.43元，本期利润达27,233,832.21元；联接C本期已实现收益5,666,041.86元，本期利润27,546,375.76元；联接Y本期已实现收益13,707.45元，本期利润70,914.50元。从数据可看出，联接A与联接C的收益规模相对较大，而联接Y由于份额总额相对较小，收益规模也较小。
| 主要财务指标 | 天弘上证50ETF联接A | 天弘上证50ETF联接C | 天弘上证50ETF联接Y |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 6,145,504.43 | 5,666,041.86 | 13,707.45 |
| 本期利润（元） | 27,233,832.21 | 27,546,375.76 | 70,914.50 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0361 | 0.0334 | 0.0446 |
| 期末基金资产净值（元） | 973,311,711.41 | 966,943,393.67 | 2,319,449.30 |
| 期末基金份额净值 | 1.3348 | 1.3055 | 1.3351 |
资产净值与份额净值稳定增长
期末基金资产净值方面，联接A为973,311,711.41元，联接C为966,943,393.67元，联接Y为2,319,449.30元。期末基金份额净值，联接A为1.3348元，联接C为1.3055元，联接Y为1.3351元。各份额的资产净值与份额净值较前期均有一定程度增长，反映出基金资产在本季度实现了增值。
基金净值表现：超越业绩比较基准
短期与长期表现均优于基准
过去三个月，天弘上证50ETF联接A净值增长率为2.80%，业绩比较基准收益率为1.67%，超出基准1.13%；联接C净值增长率2.75%，超出基准1.08%；联接Y净值增长率2.80%，超出基准1.13%。从长期数据看，自基金合同生效日起至今，联接A净值增长率为33.48%，业绩比较基准收益率为 -0.50%，超出基准33.98%；联接C净值增长率30.55%，超出基准31.05%。这表明该基金在短期与长期均展现出良好的业绩表现，有效跟踪指数的同时实现了超越。
| 阶段 | 天弘上证50ETF联接A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 2.80% | 0.90% | 1.67% | 0.88% | 1.13% | 0.02% |
| 过去六个月 | 2.24% | 0.87% | 0.99% | 0.86% | 1.25% | 0.01% |
| 过去一年 | 16.31% | 1.17% | 12.65% | 1.16% | 3.66% | 0.01% |
| 过去三年 | -3.28% | 1.00% | -10.57% | 1.00% | 7.29% | 0.00% |
| 过去五年 | 7.44% | 1.10% | -7.00% | 1.10% | 14.44% | 0.00% |
| 自基金合同生效日起至今 | 33.48% | 1.17% | -0.50% | 1.20% | 33.98% | -0.03% |
| 阶段 | 天弘上证50ETF联接C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 2.75% | 0.90% | 1.67% | 0.88% | 1.08% | 0.02% |
| 过去六个月 | 2.14% | 0.87% | 0.99% | 0.86% | 1.15% | 0.01% |
| 过去一年 | 16.09% | 1.17% | 12.65% | 1.16% | 3.44% | 0.01% |
| 过去三年 | -3.86% | 1.00% | -10.57% | 1.00% | 6.71% | 0.00% |
| 过去五年 | 6.36% | 1.10% | -7.00% | 1.10% | 13.36% | 0.00% |
| 自基金合同生效日起至今 | 30.55% | 1.17% | -0.50% | 1.20% | 31.05% | -0.03% |
| 阶段 | 天弘上证50ETF联接Y | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 2.80% | 0.90% | 1.67% | 0.88% | 1.13% | 0.02% |
投资策略与运作：被动复制与工具运用结合
被动复制策略为主导
本基金由原天弘上证50指数型发起式证券投资基金转型而来，截至报告期末，主要持有天弘上证50ETF及指数成分股，采用被动复制策略，旨在使跟踪效果与直接持有指数成分股一致。报告期内严格遵守基金合同，对指数基金采取被动复制方式跟踪指数，力求基金净值增长率与基准指数高度正相关且跟踪误差最小化。
股指期货工具辅助管理
出于充分投资、降低成本与跟踪误差的考虑，基于谨慎原则，报告期内运用股指期货工具对基金投资组合进行管理。通过合理运用该工具，提高投资效率，控制投资组合风险水平，以更好实现投资目标。这表明基金在传统被动投资基础上，灵活运用金融衍生品优化投资组合。
基金业绩表现：各份额实现正增长
截至2025年6月30日，天弘上证50ETF联接A基金份额净值为1.3348元，份额净值增长率为2.80%；联接C基金份额净值为1.3055元，份额净值增长率为2.75%；联接Y基金份额净值为1.3351元，份额净值增长率为2.80%。同期业绩比较基准增长率均为1.67%。各份额均实现正增长且超越业绩比较基准，显示出基金在本季度良好的投资成果。
资产组合情况：高度集中于权益与基金投资
基金投资占比近九成
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为70,349,125.42元，占基金总资产的比例为3.58%，其中股票投资即70,349,125.42元。基金投资金额高达1,754,042,168.88元，占基金总资产的89.19%，主要为天弘上证50交易型开放式指数证券投资基金。银行存款和结算备付金合计129,443,798.31元，占比6.58%。基金投资的高占比体现了其紧密跟踪目标ETF的投资特点。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 70,349,125.42 | 3.58 |
| 其中：股票 | 70,349,125.42 | 3.58 | |
| 2 | 基金投资 | 1,754,042,168.88 | 89.19 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合 计 | 129,443,798.31 | 6.58 |
债券等投资为零
本报告期末，基金未持有债券、资产支持证券、贵金属、权证及处于转股期的可转换债券，也未进行国债期货交易。这表明基金在本季度投资重点明确，聚焦于权益与基金投资，未涉足债券等其他领域。
行业投资组合：行业分布较分散
从行业分类的股票投资组合看，基金投资涉及多个行业。金融业公允价值为25,795,594.61元，占基金资产净值比例1.33%；制造业公允价值23,557,786.89元，占比1.21%；采矿业公允价值6,502,809.69元，占比0.33%等。虽然行业分布较广，但各行业占比相对分散，没有绝对主导的行业，一定程度上分散了行业风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 6,502,809.69 | 0.33 |
| C | 制造业 | 23,557,786.89 | 1.21 |
| D | 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 | 3,772,108.00 | 0.19 |
| E | 建筑业 | 1,009,634.60 | 0.05 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政 业 | 2,233,943.08 | 0.11 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息 技术服务业 | 5,002,383.12 | 0.26 |
| J | 金融业 | 25,795,594.61 | 1.33 |
| K | 房地产业 | 493,103.70 | 0.03 |
| L | 租赁和商务服务业 | 504,587.72 | 0.03 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,477,174.01 | 0.08 |
| N | 水利、环境和公共设施 管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他 服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 70,349,125.42 | 3.62 |
股票投资明细：前十股票占比有限
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，贵州茅台占比最高，为0.39%，公允价值7,560,665.28元；其次是中国平安，占比0.37%等。前十股票整体占基金资产净值比例相对有限，进一步体现了投资的分散性，避免过度依赖个别股票。
| 序 号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净 值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 5,364 | 7,560,665.28 | 0.39 |
| 4 | 601166 | 兴业银行 | 140,819 | 3,286,715.46 | 0.17 |
| 5 | 600900 | 长江电力 | 103,600 | 3,122,504.00 | 0.16 |
| 6 | 601899 | 紫金矿业 | 139,500 | 2,720,250.00 | 0.14 |
| 7 | 600030 | 中信证券 | 82,696 | 2,284,063.52 | 0.12 |
| 8 | 601398 | 工商银行 | 296,904 | 2,253,501.36 | 0.12 |
| 9 | 600276 | 恒瑞医药 | 37,862 | 1,965,037.80 | 0.10 |
| 10 | 601211 | 国泰海通 | 95,700 | 1,833,612.00 | 0.09 |
开放式基金份额变动：联接A、C赎回量较大
报告期内，天弘上证50ETF联接A期初份额总额774,361,867.67份，期间申购45,730,880.63份，赎回90,919,771.95份，期末份额总额729,172,976.35份；联接C期初份额总额903,659,349.64份，期间申购201,506,279.39份，赎回364,483,492.06份，期末份额总额740,682,136.97份；联接Y期初份额总额1,315,224.98份，期间申购670,891.25份，赎回248,791.87份，期末份额总额1,737,324.36份。联接A与联接C赎回量较大，可能受投资者资金安排或市场预期等因素影响。
| 天弘上证50ETF联接A | 天弘上证50ETF联接C | 天弘上证50ETF联接Y | |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份 额总额 | 774,361,867.67 | 903,659,349.64 | 1,315,224.98 |
| 报告期期间基金总 申购份额 | 45,730,880.63 | 201,506,279.39 | 670,891.25 |
| 减：报告期期间基 金总赎回份额 | 90,919,771.95 | 364,483,492.06 | 248,791.87 |
| 报告期期间基金拆 分变动份额（份额 减少以“-”填列） | - | - | - |
| 报告期期末基金份 额总额 | 729,172,976.35 | 740,682,136.97 | 1,737,324.36 |
综合来看，2025年第2季度天弘上证50ETF联接基金在净值增长方面表现出色，投资策略稳健且有效。然而，份额的较大赎回变动需投资者关注，同时尽管投资分散但仍需留意行业与个股风险。投资者应结合自身风险偏好与投资目标，谨慎做出投资决策。
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