博时新策略混合季报解读：份额赎回超600万份，净值增长率达2.39%
博时新策略灵活配置混合型证券投资基金2025年第二季度报告已披露，本季度内基金份额赎回超600万份，而基金份额净值增长率达2.39%，表现较为亮眼。以下将对季报中的关键数据进行深度解读。
主要财务指标：A、C两类基金表现各有特点
本季度博时新策略混合A与C两类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 博时新策略混合A | 博时新策略混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 80,629.67 | 1,037.95 |
| 本期利润（元） | 1,548,730.81 | 16,710.51 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0317 | 0.0319 |
| 期末基金资产净值（元） | 62,063,317.34 | 697,925.51 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.3801 | 1.3721 |
从数据来看，博时新策略混合A在本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值方面，均大幅高于C类基金，这主要与两类基金的份额规模差异有关。而加权平均基金份额本期利润和期末基金份额净值，两类基金较为接近，反映出在收益分配和资产价值表现上的一致性。
基金净值表现：长期业绩有波动，短期跑赢基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 博时新策略混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.39% | 1.12% | 1.27% |
| 过去六个月 | 3.42% | 2.23% | 1.19% |
| 过去一年 | 8.49% | 4.49% | 4.00% |
| 过去三年 | -12.35% | 13.50% | -25.85% |
| 过去五年 | 4.37% | 22.49% | -18.12% |
| 自基金合同生效起至今 | 44.82% | 43.21% | 1.61% |
博时新策略混合A在过去三个月、六个月及一年的时间段内，净值增长率均跑赢业绩比较基准，显示出短期较好的投资管理能力。然而，过去三年和五年的业绩相对业绩比较基准有较大差距，反映出基金业绩在长期存在一定波动。自基金合同生效起至今，基金整体实现了超越业绩比较基准的收益，但优势并不显著。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较图（虽报告未提供具体图形，但可从数据推断）来看，基金与业绩比较基准收益率曲线在不同阶段互有高低，再次印证了基金业绩的波动性。
投资策略与运作：市场波动中积极调整组合
二季度市场环境复杂，美国贸易政策调整引发全球风险偏好下降，国内债券市场收益率先下行后震荡，A股权益市场先抑后扬。在此背景下，基金组合进行了积极调整。 - 权益投资：关税战影响下市场调整后，增配内需和自主可控板块；自主可控板块反弹后，减仓并加仓游戏、周期及计算机板块。 - 转债投资：配置比例略有提升，主要增配农业养殖板块转债双低品种及科技方面转债品种。
基金管理人对后续市场也有清晰判断，债券市场短期或维持震荡，仍具配置价值，将优化持仓结构；权益市场在流动性偏宽松下或保持活跃，三季度将围绕业绩和产业趋势两个方向配置，关注AI算力和应用、新消费、医药及养殖行业等机会。
基金业绩表现：短期增长良好，跑赢业绩基准
截至2025年6月30日，博时新策略混合A类基金份额净值为1.3801元，份额累计净值为1.4326元，C类基金份额净值为1.3721元，份额累计净值为1.3721元。报告期内，A类基金份额净值增长率为2.39%，C类为2.36%，同期业绩基准增长率为1.12%。本季度基金业绩增长良好，且跑赢业绩基准，这得益于基金管理人在复杂市场环境下的有效投资策略调整。
基金资产组合：债券投资占主导
报告期末基金资产组合情况显示，债券投资占据主导地位。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 43,642,104.74 | 64.17 |
| 其中：债券 | 43,642,104.74 | 64.17 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 股票投资 | 18,487,743.99 | 29.46 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,317,096.95 | 7.82 |
| 其他各项资产 | 565,220.21 | 0.83 |
| 合计 | 68,012,165.89 | 100.00 |
债券投资占比64.17%，反映出基金在资产配置上注重稳定性，通过债券投资来平衡风险。股票投资占比29.46%，显示基金也在积极把握权益市场机会，追求资产增值。
股票投资组合：行业分布较分散
按行业分类的境内股票投资组合
基金股票投资行业分布较为分散，涉及多个行业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 1,262,224.00 | 2.01 |
| 采矿业 | 222,780.00 | 0.35 |
| 制造业 | 6,271,701.45 | 9.99 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,279,580.54 | 13.19 |
| 金融业 | 178,325.00 | 0.28 |
| 租赁和商务服务业 | 1,807,938.00 | 2.88 |
| 教育 | 194,895.00 | 0.31 |
| 文化、体育和娱乐业 | 270,300.00 | 0.43 |
| 合计 | 18,487,743.99 | 29.46 |
信息传输、软件和信息技术服务业占比最高，为13.19%，制造业占比9.99%，其他行业占比较为均衡。这种分散化投资有助于降低单一行业风险，但也可能影响在某一行业爆发式增长时的收益弹性。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688135 | 利扬芯片 | 87,978 | 1,822,024.38 | 2.90 |
| 2 | 002127 | 南极电商 | 455,400 | 1,807,938.00 | 2.88 |
| 3 | 002517 | 恺英网络 | 87,100 | 1,681,901.00 | 2.68 |
| 4 | 688590 | 新致软件 | 71,210 | 1,462,653.40 | 2.33 |
| 5 | 002605 | 姚记科技 | 47,200 | 1,316,880.00 | 2.10 |
| 6 | 002602 | ST华通 | 105,100 | 1,164,508.00 | 1.86 |
| 7 | 301011 | 华立科技 | 39,600 | 1,136,520.00 | 1.81 |
| 8 | 000967 | 盈峰环境 | 144,500 | 1,004,275.00 | 1.60 |
| 9 | 002555 | 三七互娱 | 48,300 | 835,107.00 | 1.33 |
| 10 | 002714 | 牧原股份 | 15,800 | 663,758.00 | 1.06 |
前十大股票投资明细中，各股票占基金资产净值比例相对均衡，没有特别突出的重仓股。这进一步体现了基金分散投资的策略，降低个股风险对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 博时新策略混合A | 博时新策略混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 51,147,962.53 | 522,470.60 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,160.62 | 16,706.58 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 6,181,358.89 | 30,506.24 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 44,968,764.26 | 508,670.94 |
本季度博时新策略混合A类基金赎回份额达6,181,358.89份，C类基金赎回份额为30,506.24份，整体赎回规模较大。虽然基金在本季度业绩表现良好，但仍出现较大规模赎回，可能与投资者自身资金安排、市场预期变化等多种因素有关。大规模赎回或对基金后续运作产生一定影响，如可能需要调整投资组合以应对资金流出。
综合来看，博时新策略混合基金在2025年第二季度虽面临份额赎回压力，但在复杂市场环境下通过灵活调整投资策略，实现了基金净值增长且跑赢业绩比较基准。投资者在关注基金短期表现的同时，也需结合自身风险承受能力和投资目标，考量基金长期业绩的波动性以及份额变动带来的潜在影响。
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