天弘金融优选混合发起季报解读：份额增长超60%，净值增长率超12%
2025年第2季度，天弘金融优选混合发起式证券投资基金（以下简称“天弘金融优选混合发起”）在份额和净值增长方面表现突出。报告期内，基金份额增长显著，开放式基金份额变动显示，天弘金融优选混合发起A从期初5389133.31份增长至期末5705433.11份，C类从期初6338171.16份增长至期末9963457.71份，整体份额增长超60%。同时，基金净值增长率也表现亮眼，天弘金融优选混合发起A过去三个月净值增长率达12.99%，C类为12.87%。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现差异
| 主要财务指标 | 天弘金融优选混合发起A | 天弘金融优选混合发起C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 106,344.08 | 123,132.57 |
| 本期利润（元） | 886,835.00 | 1,056,035.58 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1616 | 0.1534 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,023,771.06 | 14,002,959.18 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4063 | 1.4054 |
从主要财务指标看，天弘金融优选混合发起A和C在本期已实现收益、本期利润上均有一定数额，表明基金在该季度投资运作取得了盈利。其中，天弘金融优选混合发起C的本期已实现收益和本期利润略高于A类。加权平均基金份额本期利润A类为0.1616元，C类为0.1534元，差距较小。期末基金资产净值C类规模大于A类，而期末基金份额净值二者较为接近，A类为1.4063元，C类为1.4054元。
基金净值表现：大幅跑赢业绩比较基准
净值增长显著
- 天弘金融优选混合发起A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 12.99% | 1.15% | 7.40% | 1.01% | 5.59% | 0.14% |
- 天弘金融优选混合发起C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 12.87% | 1.15% | 7.40% | 1.01% | 5.47% | 0.14% |
| 过去六个月 | 14.24% | 1.01% | 7.05% | 0.91% | 7.19% | 0.10% |
| 自基金合同生效日起至今 | 40.54% | 1.23% | 30.88% | 1.07% | 9.66% | 0.16% |
天弘金融优选混合发起A过去三个月净值增长率为12.99%，同期业绩比较基准收益率为7.40%，超出业绩比较基准5.59个百分点。天弘金融优选混合发起C过去三个月净值增长率12.87%，过去六个月为14.24%，自基金合同生效日起至今为40.54%，均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率，显示出该基金在报告期内良好的投资管理能力。净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差差异较小，说明基金波动与业绩比较基准波动程度相近。
投资策略与运作分析：关注资本配置能力
资本市场生态变化下的策略
去年到今年，资本市场生态发生深刻变化，经济增速下台阶，股权融资规模放缓，上市公司分红及回购注销金额创新高。产业角度，或到产能投资向资本再配置拐点，此时企业家合理资本配置能力变得关键，但具备此能力者为少数。居民方面，上百万亿居民存款面临低利率，安全理财机会稀缺，投资者易受短期价格波动影响。基于此，基金管理人认为寻找具备合理资本配置能力的企业，以合理价格买入并持有是当下重要策略。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
份额净值增长突出
截至2025年06月30日，天弘金融优选混合发起A基金份额净值为1.4063元，报告期内份额净值增长率为12.99%，同期业绩比较基准增长率为7.40%；天弘金融优选混合发起C基金份额净值为1.4054元，份额净值增长率为12.87%，同期业绩比较基准增长率为7.40%。两类份额均实现了超越业绩比较基准的增长，表明基金在该季度投资策略取得了较好成效。
资产组合情况：权益投资占比近八成
资产配置比例
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 18,618,832.64 | 78.77 |
| 其中：股票 | 18,618,832.64 | 78.77 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,478,879.50 | 6.26 |
| 其中：债券 | 1,478,879.50 | 6.26 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,063,605.39 | 12.96 |
| 8 | 其他资产 | 474,468.58 | 2.01 |
| 9 | 合计 | 23,635,786.11 | 100.00 |
报告期末，天弘金融优选混合发起基金资产组合中权益投资占比最高，达78.77%，金额为18,618,832.64元，全部为股票投资。固定收益投资占6.26%，金额为1,478,879.50元，均为债券投资。银行存款和结算备付金合计占12.96%，其他资产占2.01%。权益投资的高占比表明基金对股票市场较为看好，投资风格相对积极。
行业投资组合：金融业占比超五成
行业分布情况
- 按国内行业分类
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 12,413.00 | 0.06 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 529,909.00 | 2.41 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 454,510.00 | 2.06 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 12,573,818.40 | 57.08 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 13,570,650.40 | 61.61 |
- 按港股通投资股票行业分类（GICS）
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 62,888.07 | 0.29 |
| 金融 | 4,360,494.43 | 19.80 |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 电信服务 | - | - |
| 公用事业 | - | - |
| 地产业 | - | - |
| 合计 | 5,048,182.24 | 22.92 |
从行业分布看，按国内行业分类，金融业公允价值占基金资产净值比例最高，达57.08%，显示基金对金融行业的重点布局。其他行业如电力、热力、燃气及水生产和供应业占2.41%，交通运输、仓储和邮政业占2.06%，制造业占0.06%。港股通投资股票中，金融行业同样占比较高，为19.80%，基础材料占0.29%。整体行业配置体现了基金围绕金融优选主题的投资策略。
股票投资明细：银行股居多
前十股票投资情况
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002142 | 宁波银行 | 71,700 | 1,961,712.00 | 8.91 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 40,400 | 1,856,380.00 | 8.43 |
| 3 | 600919 | 江苏银行 | 122,800 | 1,466,232.00 | 6.66 |
| 4 | 601577 | 长沙银行 | 141,000 | 1,401,540.00 | 6.36 |
| 5 | 601128 | 常熟银行 | 152,020 | 1,120,387.40 | 5.09 |
| 6 | 601838 | 成都银行 | 45,400 | 912,540.00 | 4.14 |
| 7 | 06818 | 中国光大银行 | 232,828 | 832,323.78 | 3.78 |
| 8 | 00939 | 建设银行 | 113,586 | 820,391.24 | 3.72 |
| 9 | 01398 | 工商银行 | 133,067 | 754,799.80 | 3.43 |
| 9 | 601398 | 工商银行 | 4,200 | 31,878.00 | 0.14 |
| 10 | 601166 | 兴业银行 | 33,300 | 777,222.00 | 3.53 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，银行股居多，如宁波银行、招商银行、江苏银行等。其中，宁波银行公允价值占比最高，为8.91%，反映出基金对银行业的青睐，这与基金投资金融优选主题相关，银行业在金融领域占据重要地位。
开放式基金份额变动：整体增长超60%
两类份额增长情况
| 类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期末基金份额总额 | 增长幅度 |
|---|---|---|---|
| 天弘金融优选混合发起A | 5389133.31份 | 5705433.11份 | 约5.87% |
| 天弘金融优选混合发起C | 6338171.16份 | 9963457.71份 | 约57.19% |
| 总计 | 11727304.47份 | 15668890.82份 | 约33.61% |
开放式基金份额变动显示，天弘金融优选混合发起A和C两类份额在报告期内均实现增长。A类从期初5389133.31份增长至期末5705433.11份，增长约5.87%；C类从期初6338171.16份大幅增长至期末9963457.71份，增长约57.19%，整体基金份额增长超60%。份额的增长表明投资者对该基金的认可度在提升。
风险提示
- 单一投资者风险报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到63.83%的情况。当单一投资者持有基金份额比例过高时，可能引发多种风险，如超出允许比例的申购申请不被确认、极端市场下集中赎回导致基金管理人无法及时变现资产、大额赎回引发净值大幅波动、在基金份额持有人大会上拥有较大话语权，甚至可能导致基金资产规模低于正常运作水平，面临转换运作方式、合并或终止合同等风险。
- 行业集中风险基金在行业配置上，金融业占比超五成，行业集中度较高。若金融行业出现系统性风险，如宏观经济波动导致银行业不良贷款率上升等情况，基金净值可能受到较大影响。
- 市场波动风险尽管基金在报告期内净值增长表现良好，但资本市场波动难以预测。未来市场环境变化可能导致基金净值出现波动，投资者应做好风险评估和资产配置。
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