博时厚泽匠选一年持有期混合季报解读：份额赎回超3200万份，净值增长3.99%
博时厚泽匠选一年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额赎回超3200万份，而基金净值增长率达3.99%。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现，又对投资者释放了哪些信号？本文将深入解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），博时厚泽匠选一年持有期混合A与C两类份额主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 博时厚泽匠选一年持有期混合A | 博时厚泽匠选一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 16,491,351.42 | 533,499.31 |
| 本期利润（元） | 3,665,612.32 | 155,717.61 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0325 | 0.0425 |
| 期末基金资产净值（元） | 111,368,492.18 | 4,171,393.90 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1776 | 1.1620 |
A类份额本期已实现收益远超C类份额，达1649万余元，而C类份额为53万余元。本期利润A类份额为366万余元，C类份额为15万余元。期末基金资产净值A类份额超1.11亿元，C类份额超417万元。这些差异反映出不同份额在投资收益实现及资产规模上的不同表现。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
- 博时厚泽匠选一年持有期混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.99% | 2.15% | 1.81% | 1.04% | 2.18% | 1.11% |
| 过去六个月 | 18.51% | 1.95% | 3.75% | 0.93% | 14.76% | 1.02% |
| 过去一年 | 30.96% | 1.79% | 15.84% | 1.06% | 15.12% | 0.73% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.20% | 1.35% | 6.65% | 0.89% | 9.55% | 0.46% |
- 博时厚泽匠选一年持有期混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 3.83% | 2.15% | 1.81% | 1.04% | 2.02% | 1.11% |
| 过去六个月 | 18.13% | 1.95% | 3.75% | 0.93% | 14.38% | 1.02% |
| 过去一年 | 30.14% | 1.79% | 15.84% | 1.06% | 14.30% | 0.73% |
| 自基金合同生效起至今 | - | - | - | - | - | - |
无论是A类还是C类份额，在过去三个月、六个月及一年等阶段，净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出该基金在报告期内较好的投资表现。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值，反映出基金净值波动相对业绩比较基准的偏离情况。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A类份额在各阶段均保持领先，进一步证明基金长期投资策略的有效性。但投资者也需关注净值波动情况，标准差显示基金在获取收益的同时，也伴随着一定的风险。
投资策略与运作：聚焦盈利质量与确定性
宏观方面，年初判断2025年市场围绕外部环境不确定性与国内刺激政策展开。上半年财政政策在需求端发力，补贴政策拉动部分行业需求，外部贸易关税问题虽有波动，但影响逐渐可控。展望下半年，贸易战影响将淡化，投资机会聚焦中观产业与企业盈利。
组合构建上，强调持有公司盈利质量与业绩增长确定性，规避宏观风险敞口，在中长期产业趋势通顺行业中寻找优质公司，保持行业配置均衡。收益来源追求清晰可追溯，通过长期持有优质公司获取收益，维持低换手率，不考虑行业轮动。同时重视风险控制，回避有瑕疵公司，控制行业与个股集中度及整体估值水平。
这种投资策略注重长期价值投资与风险控制，但市场变化莫测，若产业趋势判断失误或公司业绩不及预期，可能影响基金收益。
基金业绩表现：超越业绩基准
截至2025年6月30日，A类基金份额净值为1.1776元，份额累计净值为1.1776元，份额净值增长率为3.99%；C类基金份额净值为1.1620元，份额累计净值为1.1620元，份额净值增长率为3.83%，同期业绩基准增长率为1.81%。基金两类份额均超越业绩基准，表明基金在报告期内投资运作良好，投资策略得到有效执行。但过往业绩不代表未来，投资者仍需谨慎。
基金资产组合：股票投资占比高
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 106,807,192.05 | 91.33 |
| 2 | 其中：股票 | 106,807,192.05 | 91.33 |
| 3 | 固定收益投资 | 100,440.74 | 0.09 |
| 4 | 其中：债券 | 100,440.74 | 0.09 |
| 5 | 资产支持证券 | - | - |
| 6 | 贵金属投资 | - | - |
| 7 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 8 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 9 | 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 10 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,360,079.49 | 5.44 |
| 11 | 其他各项资产 | 3,678,091.24 | 3.15 |
| 12 | 合计 | 116,945,803.52 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例超91%，其中股票投资达106,807,192.05元，占比91.33% ，而固定收益投资仅占0.09%。权益投资占比如此之高，表明基金在报告期内风险偏好较高，若股票市场波动，基金净值可能受较大影响。
按行业分类的股票投资组合
- 境内股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | - | - |
| 采矿业 | - | - |
| 制造业 | 49,425,378.51 | 42.78 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| 建筑业 | - | - |
| 批发和零售业 | - | - |
| 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| 住宿和餐饮业 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| 金融业 | 9,109,634.00 | 7.88 |
| 房地产业 | - | - |
| 租赁和商务服务业 | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | 11,576.70 | 0.01 |
| 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| 教育 | 4,727.25 | 0.00 |
| 卫生和社会工作 | - | - |
| 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| 综合 | - | - |
| 合计 | 58,551,316.46 | 50.68 |
- 港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 信息技术 | 16,978,480.83 | 14.69 |
| 医疗保健 | 17,176.58 | 0.01 |
| 合计 | 48,255,875.59 | 41.77 |
境内股票投资中制造业占比近43%，港股通投资中信息技术行业占比超14%。行业集中投资有助于基金在优势行业获取收益，但也意味着行业风险集中，若相关行业发展不及预期，基金净值可能受挫。
股票投资明细：前十股票集中
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 9992 | 泡泡玛特 | 47,400 | 11,524,166.24 | 9.97 |
| 2 | 689009 | 九号公司 | 193,372 | 11,441,821.24 | 9.90 |
| 3 | 0700 | 腾讯控股 | 24,700 | 11,330,158.00 | 9.81 |
| 4 | 1810 | 小米集团-W | 168,200 | 9,195,729.90 | 7.96 |
| 5 | 002273 | 水晶光电 | 390,300 | 7,794,291.00 | 6.75 |
| 6 | 603529 | 爱玛科技 | 187,500 | 6,450,000.00 | 5.58 |
| 7 | 601077 | 渝农商行 | 850,500 | 6,072,570.00 | 5.26 |
| 8 | 1415 | 高伟电子 | 233,000 | 5,790,198.54 | 5.01 |
| 9 | 300502 | 新易盛 | 29,280 | 3,719,145.60 | 3.22 |
| 10 | 600183 | 生益科技 | 122,600 | 3,696,390.00 | 3.20 |
前十股票投资明细显示，基金对部分股票投资较为集中，如泡泡玛特、九号公司、腾讯控股等占基金资产净值比例均接近10%。这种集中投资策略，若所选股票表现良好，将为基金带来丰厚收益，但个别股票的不利因素也可能对基金净值产生较大冲击。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 博时厚泽匠选一年持有期混合A | 博时厚泽匠选一年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 125,880,441.01 | 3,708,868.55 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 995,603.33 | 86,333.50 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 32,303,336.09 | 205,369.67 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 94,572,708.25 | 3,589,832.38 |
博时厚泽匠选一年持有期混合A期初份额超1.25亿份，期末约9457万份，赎回份额超3200万份；C类份额期初约370万份，期末约358万份。大规模赎回可能因投资者对基金未来预期变化、市场整体环境等因素导致，投资者需关注份额变动对基金规模及投资策略可能产生的影响。
综合来看，博时厚泽匠选一年持有期混合基金在2025年第二季度虽有较好业绩表现，净值增长且跑赢业绩基准，但也存在如份额赎回规模较大、投资集中等情况。投资者在关注基金收益的同时，需充分考虑潜在风险，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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