前海开源中国稀缺资产混合季报解读：份额赎回超4400万份，净值增长率下滑超5%
2025年第二季度，前海开源中国稀缺资产混合基金表现备受关注。报告期内，基金份额赎回规模较大，超4400万份，同时净值增长率与业绩比较基准收益率差值下滑超5%，这些变化值得投资者深入分析。
主要财务指标：两类基金均现亏损
本期已实现收益与利润为负
报告期内，前海开源中国稀缺资产混合A本期已实现收益为 -128,826,912.00元，本期利润为 -77,758,638.86元；混合C本期已实现收益为 -35,744,789.31元，本期利润为 -21,699,066.65元 ，两类基金在该季度均呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 前海开源中国稀缺资产混合A | 前海开源中国稀缺资产混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -128,826,912.00 | -35,744,789.31 |
| 本期利润（元） | -77,758,638.86 | -21,699,066.65 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0509 | -0.0533 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,174,881,367.47 | 599,540,942.90 |
| 期末基金份额净值 | 1.444 | 1.505 |
加权平均基金份额本期利润为负
混合A加权平均基金份额本期利润为 -0.0509元，混合C为 -0.0533元，反映出投资者在该季度平均每份基金的亏损情况。
期末基金资产净值与份额净值
期末混合A基金资产净值为2,174,881,367.47元，份额净值1.444元；混合C基金资产净值599,540,942.90元，份额净值1.505元 。
基金净值表现：与业绩比较基准差距明显
近阶段净值增长率低于业绩比较基准
过去六个月，混合A净值增长率为 -6.96%，业绩比较基准收益率为0.51%，差值达 -7.47%；混合C净值增长率 -6.98%，与业绩比较基准收益率差值为 -7.49%。过去一年，混合A净值增长率 -5.99%，业绩比较基准收益率11.76%，差值 -17.75%；混合C净值增长率 -6.05%，与业绩比较基准收益率差值 -17.81% 。
| 阶段 | 前海开源中国稀缺资产混合A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去六个月 | -6.96% | 0.98% | 0.51% | 0.69% | -7.47% |
| 过去一年 | -5.99% | 1.27% | 11.76% | 0.96% | -17.75% |
| 过去三年 | -39.35% | 1.16% | -3.24% | 0.76% | -36.11% |
| 过去五年 | -33.94% | 1.44% | 5.27% | 0.82% | -39.21% |
| 自基金合同生效起至今 | 44.40% | 1.35% | 32.88% | 0.86% | 11.52% |
| 阶段 | 前海开源中国稀缺资产混合C | ||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | -3.40% | 1.03% | 1.55% | 0.75% | -4.95% |
| 过去六个月 | -6.98% | 0.98% | 0.51% | 0.69% | -7.49% |
| 过去一年 | -6.05% | 1.27% | 11.76% | 0.96% | -17.81% |
| 过去三年 | -39.53% | 1.16% | -3.24% | 0.76% | -36.29% |
| 过去五年 | -34.28% | 1.44% | 5.27% | 0.82% | -39.55% |
| 自基金合同生效起至今 | 50.50% | 1.37% | 21.80% | 0.85% | 28.70% |
长期业绩对比
自基金合同生效起至今，混合A净值增长率44.40%，混合C为50.50%，虽实现正增长，但与业绩比较基准收益率仍有差距，混合A差值11.52%，混合C差值28.70% 。
投资策略与运作：仓位与行业配置调整
高仓位应对低息环境
2025年二季度，国内经济低位运行，央行下调利率，A股投资回报率吸引力提升。本基金从自下而上选股角度，找到潜在回报率较高标的，保持高仓位。
行业配置变动
二季度降低食品饮料行业配置比例，增加高股息板块和有色金属行业配置比例。组合整体重点配置消费、高端制造、能源、医疗健康、有色金属、电信运营、银行等方向标的 。
基金业绩表现：净值增长率低于业绩比较基准
两类基金份额净值增长率为负
截至报告期末，混合A基金份额净值1.444元，本报告期内净值增长率 -3.41%；混合C基金份额净值1.505元，净值增长率 -3.40%，而同期业绩比较基准收益率均为1.55% 。
基金资产组合：权益投资占比近90%
权益投资主导
报告期末，基金总资产2,817,912,024.17元，其中权益投资（股票）金额2,513,897,912.64元，占基金总资产比例89.21% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 2,513,897,912.64 | 89.21 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 302,802,873.72 | 10.75 |
| 其他资产 | 1,211,237.81 | 0.04 |
| 合计 | 2,817,912,024.17 | 100.00 |
其他资产构成
银行存款和结算备付金合计302,802,873.72元，占比10.75%；其他资产1,211,237.81元，占比0.04% 。
股票投资组合：行业分布集中
境内行业分布
制造业公允价值1,361,794,257.94元，占基金资产净值比例49.08%；采矿业公允价值581,779,292.80元，占比20.97%；金融业公允价值383,287,258.20元，占比13.82%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值187,006,456.50元，占比6.74% 。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 581,779,292.80 | 20.97 |
| 制造业 | 1,361,794,257.94 | 49.08 |
| 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 187,006,456.50 | 6.74 |
| 金融业 | 383,287,258.20 | 13.82 |
| 科学研究和技术服务业 | 28,403.20 | 0.00 |
| 合计 | 2,513,897,912.64 | 90.61 |
港股通投资
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合无 。
股票投资明细：前十股票占比集中
前十股票情况
中国海油公允价值265,328,645.05元，占基金资产净值比例9.56%；宁德时代公允价值263,873,572.88元，占比9.51%；贵州茅台公允价值254,198,474.88元，占比9.16%等 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600938 | 中国海油 | 10,161,955 | 265,328,645.05 | 9.56 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 1,046,204 | 263,873,572.88 | 9.51 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 180,344 | 254,198,474.88 | 9.16 |
| 4 | 002155 | 湖南黄金 | 14,143,935 | 252,469,239.75 | 9.10 |
| 5 | 600285 | 羚锐制药 | 8,277,779 | 187,657,249.93 | 6.76 |
| 6 | 600563 | 法拉电子 | 1,431,331 | 156,143,898.79 | 5.63 |
| 7 | 600941 | 中国移动 | 1,361,400 | 153,225,570.00 | 5.52 |
| 8 | 300760 | 迈瑞医疗 | 616,507 | 138,559,948.25 | 4.99 |
| 9 | 000858 | 五粮液 | 829,663 | 98,646,930.70 | 3.56 |
| 10 | 000807 | 云铝股份 | 5,268,900 | 84,197,022.00 | 3.03 |
开放式基金份额变动：赎回份额较大
混合A份额变动
报告期期初基金份额总额1,550,439,443.67份，期间总申购份额36,513,857.57份，总赎回份额81,181,079.16份，期末份额总额1,505,772,222.08份，赎回份额超4400万份 。
| 项目 | 前海开源中国稀缺资产混合A | 前海开源中国稀缺资产混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,550,439,443.67 | 413,900,870.59 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 36,513,857.57 | 10,408,779.91 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 81,181,079.16 | 26,022,245.01 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,505,772,222.08 | 398,287,405.49 |
混合C份额变动
报告期期初基金份额总额413,900,870.59份，期间总申购份额10,408,779.91份，总赎回份额26,022,245.01份，期末份额总额398,287,405.49份 。
综合来看，2025年第二季度前海开源中国稀缺资产混合基金在业绩、份额变动等方面呈现出一定特点，投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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