前海开源优选领航股票季报解读：份额赎回超千万，净值增长超3%
2025年第二季度，前海开源优选领航股票型发起式证券投资基金在复杂多变的宏观环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到基金净值表现，从投资策略到资产组合，诸多方面都发生了显著变化。其中，报告期期间基金总赎回份额超千万份，而基金份额净值增长率超3%，这些关键数据背后，反映出基金怎样的运作情况和投资机遇与风险？以下将为您深度解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
本基金分为A、C两类份额，在2025年第二季度的主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 前海开源优选领航股票A | 前海开源优选领航股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 179,540.64 | 27,427.76 |
| 本期利润（元） | 344,090.59 | 68,205.42 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0291 | 0.0178 |
| 期末基金资产净值（元） | 12,448,982.64 | 2,351,312.37 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0738 | 1.0716 |
从数据可见，A类份额本期已实现收益为179,540.64元，本期利润达344,090.59元；C类份额本期已实现收益27,427.76元，本期利润68,205.42元。两类份额的已实现收益和利润均为正值，表明基金在该季度投资运作取得了一定成果，为投资者创造了收益。加权平均基金份额本期利润A类高于C类，期末基金资产净值A类也远高于C类，反映出A类份额在规模和收益分配上的优势。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 基金类别 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 前海开源优选领航股票A | 3.03% | 1.03% | -0.29% | 1.04% | 3.32% | -0.01% |
| 过去三个月 | 前海开源优选领航股票C | 2.92% | 1.03% | -0.29% | 1.04% | 3.21% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 前海开源优选领航股票A | 7.38% | 0.88% | 4.68% | 0.95% | 2.70% | -0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 前海开源优选领航股票C | 7.16% | 0.88% | 4.68% | 0.95% | 2.48% | -0.07% |
过去三个月，A类份额净值增长率为3.03%，C类为2.92%，而同期业绩比较基准收益率均为 -0.29%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率7.38%，C类7.16%，业绩比较基准收益率为4.68%。可见，无论是近三个月还是自合同生效起，两类份额的净值增长率均跑赢业绩比较基准收益率，显示出基金在投资运作上取得了较好成效，为投资者带来了超越基准的回报。同时，两类份额的标准差与业绩比较基准收益率标准差相近，说明基金的波动情况与业绩比较基准的波动程度相当。
投资策略与运作：关税战下策略有得有失
2025年二季度，宏观环境复杂，美国掀起全球关税战，中国经济展现强大韧性，A股和港股先抑后扬。在此背景下，基金投资策略是寻找业务韧性强、估值低、股东回报优秀的公司抵御外部冲击。这一策略在关税战前期有效抵御了市场风险，但错过一些优质成长类公司后续机会。
展望未来，市场对外部环境给中国经济压力担忧预计减少，经济和投资更看重内部环境变化。基金将继续优选优质蓝筹标的，改进投资策略，力求为投资者带来稳健、可持续回报。不过，策略调整能否精准把握市场变化，抓住新投资机会，仍有待观察，投资者需关注基金后续运作调整效果。
基金业绩表现：两类份额均实现正增长
截至报告期末，前海开源优选领航股票A基金份额净值为1.0738元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.03%，同期业绩比较基准收益率为 -0.29%；前海开源优选领航股票C基金份额净值为1.0716元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.92%，同期业绩比较基准收益率为 -0.29%。两类份额在报告期内均实现正增长，且跑赢业绩比较基准，表明基金在该季度投资管理取得较好成果，为投资者实现了资产增值。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 13,608,233.68 | 90.53 |
| 其中：股票 | 13,608,233.68 | 90.53 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,138,907.36 | 7.58 |
| 8 | 其他资产 | 284,059.49 | 1.89 |
| 9 | 合计 | 15,031,200.53 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额为13,608,233.68元，占基金总资产比例高达90.53%，其中股票投资即达13,608,233.68元，表明基金在该季度以股票投资为主。银行存款和结算备付金合计占7.58%，其他资产占1.89%。权益投资占比如此之高，一方面表明基金对股票市场的看好，另一方面也意味着基金面临的市场风险相对较大，若股票市场大幅波动，基金净值可能受到较大影响。
股票投资组合：境内外行业分布有侧重
报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 841,630.00 | 5.69 |
| C | 制造业 | 3,191,241.00 | 21.56 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,184,502.00 | 8.00 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 361,208.00 | 2.44 |
| J | 金融业 | 1,696,625.00 | 11.46 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 7,275,206.00 | 49.16 |
报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 403,993.85 | 2.73 |
| 金融 | 2,840,104.13 | 19.19 |
| 科技 | 207,751.33 | 1.40 |
| 公用事业 | 189,019.88 | 1.28 |
| 房地产 | 387,615.23 | 2.62 |
| 合计 | 6,333,027.68 | 42.79 |
境内股票投资中，制造业占比21.56%，金融业占11.46%等；港股通投资股票中，金融行业占比19.19%。基金在境内外股票投资的行业分布上有所侧重，通过分散投资不同行业降低风险，但需关注行业发展趋势对基金净值的影响，如制造业、金融业的波动将直接影响基金在境内外的投资收益。
股票投资明细：腾讯控股等成前十重仓股
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 2,900 | 1,330,261.47 | 8.99 |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 39,300 | 1,184,502.00 | 8.00 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 23,600 | 1,084,420.00 | 7.33 |
| 4 | 00939 | 建设银行 | 149,000 | 1,076,173.96 | 7.27 |
| 5 | 000807 | 云铝股份 | 53,900 | 861,322.00 | 5.82 |
| 6 | 00941 | 中国移动 | 9,500 | 754,593.03 | 5.10 |
| 7 | 002532 | 天山铝业 | 90,100 | 748,731.00 | 5.06 |
| 8 | 03988 | 中国银行 | 180,000 | 748,528.56 | 5.06 |
| 9 | 02388 | 中银香港 | 23,500 | 730,791.13 | 4.94 |
| 10 | 601899 | 紫金矿业 | 27,400 | 534,300.00 | 3.61 |
腾讯控股、长江电力等成为前十重仓股，这些股票的表现将对基金净值产生重要影响。若重仓股股价上涨，基金净值有望提升；反之则可能拖累净值。投资者需关注重仓股所在行业动态及公司经营状况，如互联网行业的腾讯控股，金融行业的招商银行、建设银行等，其行业竞争格局和公司业绩变化将直接关系到基金投资收益。
开放式基金份额变动：赎回份额超千万
| 项目 | 前海开源优选领航股票A | 前海开源优选领航股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 12,193,267.37 | 4,798,272.59 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 455,477.51 | 557,138.88 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,054,821.73 | 3,161,109.28 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 11,593,923.15 | 2,194,302.19 |
报告期内，A类份额赎回份额达1,054,821.73份，C类份额赎回份额3,161,109.28份，总赎回份额超千万份。虽然也有申购，但赎回规模较大，或反映部分投资者对基金未来预期变化。大规模赎回可能影响基金运作，如基金管理人可能需调整投资组合应对资金需求，进而影响基金收益，投资者应关注基金后续规模变动及投资策略调整。
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