平安双季盈6个月持有债券季报解读：份额降9935.78万份，利润增1431.14万元
2025年第二季度，平安双季盈6个月持有债券型证券投资基金在份额、利润等方面出现较为明显的变化。报告期内，基金份额总额减少9935.78万份，而本期利润增加1431.14万元。这些数据的变动背后，反映出基金在投资运作、市场环境应对等多方面的情况，值得投资者关注。
主要财务指标：利润增长，收益可观
各指标表现差异明显
本季度，平安双季盈6个月持有债券A与C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看：
| 主要财务指标 | 平安双季盈6个月持有债券A | 平安双季盈6个月持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,156,153.02元 | 4,948,591.62元 |
| 本期利润 | 5,522,102.43元 | 8,789,305.10元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0145元 | 0.0135元 |
| 期末基金资产净值 | 382,900,687.85元 | 661,270,771.78元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1389元 | 1.1287元 |
可以看出，C类份额在本期已实现收益、本期利润以及期末基金资产净值上均高于A类份额。这可能与两类份额的投资者结构、收费模式等因素有关。整体而言，两类份额本期利润均实现增长，显示出基金在本季度较好的盈利能力。
基金净值表现：波动较小，跑输基准
短期表现及标准差分析
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，过去三个月，平安双季盈6个月持有债券A与C的净值增长率均为1.26%，但业绩比较基准收益率为1.54%，两类份额均跑输业绩比较基准。同时，A、C两类份额净值增长率标准差均为0.05%，业绩比较基准收益率标准差为0.09%，表明基金净值波动相对较小。
| 阶段 | 平安双季盈6个月持有债券A | 平安双季盈6个月持有债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.26% | 0.05% | 1.54% | 0.09% | -0.28% | 1.26% | 0.05% | 1.54% | 0.09% | -0.28% |
长期业绩对比
拉长时间周期，过去三年及自基金合同生效起至今，两类份额同样跑输业绩比较基准。如自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为13.89%，业绩比较基准收益率为17.34%；C类份额净值增长率为12.87%，业绩比较基准收益率为17.34%。这反映出基金在长期投资过程中，未能有效超越业绩比较基准，投资者需关注基金投资策略的调整及市场环境变化对业绩的影响。
投资策略与运作：把握市场节奏，灵活配置
市场环境影响投资决策
二季度债券市场整体震荡下行。4月初，美国加征关税及中美贸易战升级，风险偏好急剧下降，债券收益大幅下行；随后关税战缓和，风偏有所提升，但市场对下半年经济下行压力加大存在担忧，债券市场窄幅震荡、小幅上行。5月资金中枢下移且波动率下降，信用类资产缓慢下行，6月初央行提前进行一期买断式逆回购，市场收益率再度下行。
基金投资策略应对
在此市场环境下，本基金主要配置中高等级信用债获取票息收益，并根据市场情况灵活调整组合的杠杆和久期，同时适当进行信用债和利率债的波段交易来增厚组合收益。这种策略旨在通过合理配置资产，在控制风险的前提下，追求基金资产的增值。然而，市场的复杂性和不确定性对基金管理人把握市场节奏的能力提出了较高要求。
基金业绩表现：小幅增长，仍有差距
两类份额业绩情况
截至本报告期末，平安双季盈6个月持有债券A的基金份额净值为1.1389元，本报告期基金份额净值增长率为1.26%；平安双季盈6个月持有债券C的基金份额净值为1.1287元，本报告期基金份额净值增长率为1.20%，同期业绩比较基准收益率均为1.54%。虽然两类份额净值均实现增长，但与业绩比较基准相比仍有一定差距。这可能与基金在资产配置比例、交易时机把握等方面有关，投资者需持续关注基金后续业绩表现及策略调整。
资产组合情况：债券为主，配置集中
资产配置比例分析
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比极高，金额为1,422,535,651.81元，占基金总资产的99.41%，其中债券投资即达1,422,535,651.81元。银行存款和结算备付金合计8,270,591.69元，占比0.58%，其他资产163,360.33元，占比0.01%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1,422,535,651.81 | 99.41 |
| 其中：债券 | 1,422,535,651.81 | 99.41 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 8,270,591.69 | 0.58 |
| 8 | 其他资产 | 163,360.33 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 1,430,969,603.83 | 100.00 |
这种高度集中于债券的资产配置策略，使得基金收益受债券市场波动影响较大。若债券市场出现不利变化，基金净值可能面临较大调整压力。
行业与股票投资：暂无股票持仓
行业分类投资情况
本基金本报告期末未持有境内股票及港股通股票，因此在按行业分类的股票投资组合方面暂无相关情况。这表明基金在本季度专注于债券投资领域，未涉足股票市场，避免了股票市场大幅波动带来的风险，但也可能错失股票市场上涨带来的收益机会。
债券投资明细：品种多样，分散风险
债券品种及占比
从报告期末按债券品种分类的债券投资组合来看，债券品种较为多样。国家债券公允价值32,022,730.56元，占基金资产净值比例3.07%；金融债券250,733,983.62元，占比24.01%，其中政策性金融债135,870,512.33元，占比13.01%；企业债券117,025,200.56元，占比11.21%等。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | 32,022,730.56 | 3.07 |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 250,733,983.62 | 24.01 |
| 其中：政策性金融债 | 135,870,512.33 | 13.01 | |
| 4 | 企业债券 | 117,025,200.56 | 11.21 |
| 9 | 其他 | 175,249,755.97 | 16.78 |
| 10 | 合计 | 1,422,535,651.81 | 136.24 |
这种分散投资不同债券品种的方式，有助于降低单一债券品种带来的风险，但需关注不同债券品种受宏观经济、政策等因素影响的差异，以及信用风险等问题。
前五名债券投资
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，包括25江苏银行永续债01BC、24锡产业MTN007等。以25江苏银行永续债01BC为例，数量600,000张，公允价值60,405,356.71元，占基金资产净值比例5.79%。这些债券的选择反映了基金管理人对债券信用质量、收益等方面的综合考量，但需关注个别债券的信用风险及市场波动对其价值的影响。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 242580004 | 25江苏银行永续债01BC | 600,000 | 60,405,356.71 | 5.79 |
| 2 | 102484190 | 24锡产业MTN007 | 500,000 | 51,731,021.92 | 4.95 |
| 3 | 102480270 | 24鲁高速MTN002 | 500,000 | 51,499,257.53 | 4.93 |
| 4 | 102480308 | 24河钢集MTN001 | 500,000 | 51,401,649.32 | 4.92 |
| 5 | 102480638 | 24光大控股MTN001A | 500,000 | 51,039,501.37 | 4.89 |
开放式基金份额变动：赎回较多，规模缩水
两类份额变动情况
本季度，平安双季盈6个月持有债券A报告期期初基金份额总额412,762,461.04份，期间总申购份额22,786,968.76份，总赎回份额99,357,752.84份；C类份额期初744,190,617.31份，期间总申购份额17,417,574.44份，总赎回份额175,750,868.61份。
| 项目 | 平安双季盈6个月持有债券A | 平安双季盈6个月持有债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 412,762,461.04份 | 744,190,617.31份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 22,786,968.76份 | 17,417,574.44份 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 99,357,752.84份 | 175,750,868.61份 |
可以看出，两类份额均出现赎回较多的情况，导致基金份额总额减少，整体规模缩水。投资者赎回可能受到市场预期、基金业绩表现等多种因素影响，基金管理人需关注份额变动对投资运作的影响，合理调整投资策略。
综合来看，2025年第二季度平安双季盈6个月持有债券型基金在复杂的市场环境下，通过配置债券等资产实现了利润增长，但在业绩表现上仍未超越业绩比较基准，且面临份额赎回导致规模缩水的情况。投资者在关注基金后续业绩表现的同时，需充分认识到债券市场波动、信用风险等因素对基金净值的潜在影响。
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