2025年第2季度，长安泓源纯债债券型证券投资基金在份额与收益方面呈现出较为明显的变化。其中，长安泓源纯债债券C类份额总申购份额增长462,456,887.33份，增长幅度巨大；同时，长安泓源纯债债券A类本期利润达到10,517,666.27元，也颇为引人注目。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资表现，值得深入探究。

主要财务指标：两类份额收益有差异

各指标表现不一

本季度长安泓源纯债债券两类份额主要财务指标如下：

可以看出，A类在本期已实现收益、本期利润及期末基金资产净值上均高于C类，而加权平均基金份额本期利润A类略高于C类，期末基金份额净值C类稍高于A类。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

近阶段表现优于基准

1. 长安泓源纯债债券A
   • 过去三个月，净值增长率为1.31%，业绩比较基准收益率为1.06%，超出基准0.25%；净值增长率标准差为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.10%，标准差低于基准0.06%。
   • 过去六个月，净值增长率为1.88%，业绩比较基准收益率为 -0.14%，超出基准2.02%；净值增长率标准差为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.11%，标准差低于基准0.07%。
2. 长安泓源纯债债券C
   • 过去三个月，净值增长率为1.27%，业绩比较基准收益率为1.06%，超出基准0.21%；净值增长率标准差为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.10%，标准差低于基准0.06%。
   • 过去六个月，净值增长率为1.81%，业绩比较基准收益率为 -0.14%，超出基准1.95%；净值增长率标准差为0.04%，业绩比较基准收益率标准差为0.11%，标准差低于基准0.07%。

从数据来看，近三个月和六个月内，两类基金份额净值增长率均跑赢业绩比较基准，且净值增长率标准差相对较小，波动相对稳定。

投资策略与运作：灵活调整应对市场

顺应市场变化调整资产结构

2025年二季度市场资金面宽松，利率债收益率波动下行，信用债收益率曲线波动与国债类似。基于对市场的判断，该基金在二季度减持中长久期信用债，增加短久期高票息信用品种，并在长端利率品种上有所交易，根据市场趋势和资金面波动调整资产结构和久期，整体收益表现尚可。

基金业绩表现：小幅超越业绩比较基准

两类份额均有正收益

截至报告期末，长安泓源纯债债券A基金份额净值为1.0707元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.31%，同期业绩比较基准收益率为1.06%；长安泓源纯债债券C基金份额净值为1.0726元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.27%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。两类份额均实现正收益且超越业绩比较基准。

基金资产组合：债券投资占主导

债券投资超九成

报告期末基金资产组合情况如下：

可以看出，固定收益投资占比极高，达99.53%，其中债券占92.02%，资产支持证券占7.52%，表明该基金以债券投资为主导。

债券投资组合：品种多样分布不均

中期票据占比最大

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

债券投资品种多样，中期票据占比最大，达55.37%，企业短期融资券占22.68%，国家债券和金融债券分别占10.87%和9.47% ，企业债券占8.49%。

开放式基金份额变动：C类份额申购大增

两类份额变动差异大

长安泓源纯债债券A期初份额较多，但本期赎回份额较大，导致期末份额减少；而C类期初份额少，但申购份额大增，期末份额大幅增加。

风险提示

1. 单一投资者占比风险：报告期内存在机构投资者在2025/04/01 - 2025/06/30期间持有基金份额比例超20%，最高达49.39%。当该投资者大量赎回时，可能导致基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型，其他投资者丧失继续投资机会；同时可能触发巨额赎回条款，导致其他投资者无法及时赎回全部份额，还可能造成证券价格波动，影响基金收益水平及份额净值。
2. 债券市场风险：尽管当前债券投资带来了一定收益，但债券市场受宏观经济、利率政策等影响较大。若未来经济形势变化、利率波动，债券价格可能变动，影响基金净值。

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