前海开源中证大农业指数增强季报解读：份额变动超2000万份，业绩与基准差近1%
2025年第二季度，前海开源中证大农业指数增强基金表现备受关注。本季度内，该基金在份额变动、业绩表现等方面呈现出一定特点，下面将对基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益有差异
本季度，前海开源中证大农业指数增强A本期已实现收益为3,414,317.49元，本期利润达12,219,886.78元；而C类份额本期已实现收益为241,712.23元，本期利润为969,741.67元 。期末基金资产净值方面，A类为380,995,442.23元，C类为29,672,918.80元 。从数据可见，A类份额在各项主要财务指标上均高于C类份额。
| 主要财务指标 | 前海开源中证大农业指数增强A | 前海开源中证大农业指数增强C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,414,317.49 | 241,712.23 |
| 本期利润（元） | 12,219,886.78 | 969,741.67 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0302 | 0.0277 |
| 期末基金资产净值（元） | 380,995,442.23 | 29,672,918.80 |
| 期末基金份额净值 | 0.9439 | 0.9318 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去三个月，前海开源中证大农业指数增强A净值增长率为3.29%，业绩比较基准收益率为3.79%，相差 -0.50% ；C类份额净值增长率为3.19%，与业绩比较基准收益率差值为 -0.60% 。从更长时间维度看，过去三年，A类份额净值增长率为 -29.71%，C类份额为 -30.55%，均与业绩比较基准收益率存在一定差距。
| 阶段 | 前海开源中证大农业指数增强A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 3.29% | 1.03% | 3.79% | 1.02% | -0.50% | 0.01% |
| 过去三年 | -29.71% | 1.16% | -30.06% | 1.13% | 0.35% | 0.03% |
| 过去五年 | -21.08% | 1.21% | -30.10% | 1.23% | 9.02% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -5.61% | 1.37% | -7.68% | 1.47% | 2.07% | -0.10% |
| 阶段 | 前海开源中证大农业指数增强C | |||||
| ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- |
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 3.19% | 1.03% | 3.79% | 1.02% | -0.60% | 0.01% |
| 过去六个月 | 1.06% | 0.95% | 2.97% | 0.92% | -1.91% | 0.03% |
| 过去一年 | 5.10% | 1.48% | 13.40% | 1.39% | -8.30% | 0.09% |
| 过去三年 | -30.55% | 1.16% | -30.06% | 1.13% | -0.49% | 0.03% |
| 自基金合同生效起至今 | -23.98% | 1.16% | -23.99% | 1.15% | 0.01% | 0.01% |
累计净值增长率与业绩比较基准变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动情况看，A类份额累计净值增长率为 -5.61%，业绩比较基准收益率为 -7.68%，差值为2.07% ；C类份额自2022年3月24日起有数据，至今累计净值增长率为 -23.98%，与业绩比较基准收益率 -23.99%基本持平。
投资策略与运作：市场波动下保持稳定
二季度A股市场波动较大，呈深V型走势。农林牧渔行业涨幅居前，但下游食品饮料板块因白酒走弱、宏观通缩压力及政策过度解读等因素表现偏弱。本基金报告期未做大的持仓调整，跟踪误差保持在合理水平，不过略微跑输业绩比较基准。这表明基金在市场波动中维持了较为稳定的投资策略，但未能有效超越业绩比较基准。
基金业绩表现：略逊于业绩比较基准
截至报告期末，前海开源中证大农业指数增强A基金份额净值为0.9439元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.29% ；C基金份额净值为0.9318元，份额净值增长率为3.19%，同期业绩比较基准收益率均为3.79%。两类份额的净值增长率均略低于业绩比较基准收益率，显示出本季度基金业绩表现稍显逊色。
基金资产组合：权益投资占比超九成
报告期末，基金总资产为412,600,600.86元。其中权益投资金额为382,220,707.89元，占基金总资产的比例高达92.64%，全部为股票投资。固定收益投资为8,374,477.15元，占比2.03%，均为债券投资。银行存款和结算备付金合计21,496,270.82元，占比5.21% 。可见，基金资产主要集中于权益投资，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 382,220,707.89 | 92.64 |
| 其中：股票 | 382,220,707.89 | 92.64 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 8,374,477.15 | 2.03 |
| 其中：债券 | 8,374,477.15 | 2.03 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 21,496,270.82 | 5.21 |
| 8 | 其他资产 | 509,145.00 | 0.12 |
| 9 | 合计 | 412,600,600.86 | 100.00 |
股票投资组合行业分布：制造业占比高
指数投资行业分布
报告期末指数投资按行业分类，制造业公允价值为258,523,223.62元，占基金资产净值比例达62.95% ；农、林、牧、渔业公允价值为76,127,478.65元，占比18.54% 。其他多数行业无投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 76,127,478.65 | 18.54 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 258,523,223.62 | 62.95 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 334,650,702.27 | 81.49 |
积极投资行业分布
积极投资按行业分类中，制造业公允价值为46,427,512.62元，占基金资产净值比例为11.31% ；农、林、牧、渔业公允价值为1,142,493.00元，占比0.28% 。整体积极投资占基金资产净值比例为11.58%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,142,493.00 | 0.28 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 46,427,512.62 | 11.31 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 47,570,005.62 | 11.58 |
股票投资明细：多集中于行业龙头
指数投资前十名股票
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中包含牧原股份、温氏股份等农业养殖龙头，以及东鹏饮料、海天味业等消费股。其中牧原股份公允价值为35,752,106.38元，占基金资产净值比例为8.71% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002714 | 牧原股份 | 851,038 | 35,752,106.38 | 8.71 |
| 2 | 300498 | 温氏股份 | 1,828,200 | 31,225,656.00 | 7.60 |
| 3 | 605499 | 东鹏饮料 | 94,300 | 29,614,915.00 | 7.21 |
| 4 | 002311 | 海大集团 | 497,560 | 29,152,040.40 | 7.10 |
| 5 | 600887 | 伊利股份 | 818,000 | 22,805,840.00 | 5.55 |
| 6 | 603288 | 海天味业 | 467,766 | 18,200,775.06 | 4.43 |
| 7 | 000792 | 盐湖股份 | 926,500 | 15,824,620.00 | 3.85 |
| 8 | 000876 | 新希望 | 1,601,133 | 15,018,627.54 | 3.66 |
| 9 | 600096 | 云天化 | 640,600 | 14,073,982.00 | 3.43 |
| 10 | 603345 | 安井食品 | 169,800 | 13,655,316.00 | 3.33 |
积极投资前五名股票
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名股票包括青岛啤酒、爱美客等，青岛啤酒公允价值为16,788,482.00元，占基金资产净值比例为4.09% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600600 | 青岛啤酒 | 241,700 | 16,788,482.00 | 4.09 |
| 2 | 300896 | 爱美客 | 53,200 | 9,299,892.00 | 2.26 |
| 3 | 002840 | 华统股份 | 866,200 | 9,017,142.00 | 2.20 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 5,000 | 7,047,600.00 | 1.72 |
| 5 | 603517 | 绝味食品 | 276,725 | 4,220,056.25 | 1.03 |
开放式基金份额变动：A、C类份额有不同变化
前海开源中证大农业指数增强A报告期期初基金份额总额为408,603,548.00份，期间总申购份额30,727,842.78份，总赎回份额35,704,390.15份，期末份额总额为403,627,000.63份，减少了约497.6万份。C类份额期初为33,911,693.30份，总申购份额14,072,532.83份，总赎回份额16,140,094.03份，期末份额总额为31,844,132.10份，减少了约206.8万份。整体来看，两类份额均呈现赎回大于申购的情况，总份额变动超2000万份。
| 项目 | 前海开源中证大农业指数增强A | 前海开源中证大农业指数增强C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 408,603,548.00 | 33,911,693.30 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 30,727,842.78 | 14,072,532.83 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 35,704,390.15 | 16,140,094.03 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 403,627,000.63 | 31,844,132.10 |
综合来看，前海开源中证大农业指数增强基金在2025年第二季度，虽在投资策略上保持稳定，但业绩表现略逊于业绩比较基准，且开放式基金份额有所减少。投资者在关注该基金时，需综合考虑市场波动、行业趋势以及基金自身特点，谨慎做出投资决策。
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