2025年第二季度，前海开源周期优选灵活配置混合型证券投资基金（简称“前海开源周期优选混合”）披露季报。报告期内，基金份额总额下降约8%，而本期利润大幅增长超150%，这些显著变化值得投资者关注。

主要财务指标：利润增长显著

各指标表现差异明显

本季度，前海开源周期优选混合A类和C类基金在主要财务指标上呈现出不同表现。从数据来看：

A类基金本期已实现收益和本期利润均高于C类。本期利润方面，A类较C类多出超1000万元，显示出A类基金在本季度盈利能力更强。加权平均基金份额本期利润二者较为接近，A类略高于C类。期末基金资产净值A类更是C类的数倍，反映出A类基金规模相对较大。

基金净值表现：短期表现突出

近三月净值增长超8%

1. A类基金净值表现 前海开源周期优选混合A在不同阶段净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：

近三个月，A类基金净值增长率达8.81%，大幅领先业绩比较基准收益率1.55%，差值高达7.26%。过去一年则略低于业绩比较基准收益率0.10%，过去三年净值增长率为负，但近五年和自合同生效起至今，均显著高于业绩比较基准收益率。

1. C类基金净值表现 前海开源周期优选混合C的净值表现如下：

C类基金近三个月净值增长率为8.78%，与A类相近，同样大幅领先业绩比较基准收益率。整体各阶段表现与A类趋势相似，但在过去一年、三年、五年及自合同生效起至今的净值增长率略低于A类。

投资策略与运作：市场波动下的调整

应对市场冲击实现反弹

2025年二季度初，受美国加征关税及中国反制影响，美股与A股均大幅下跌。但随着中美谈判延期关税，国内出台支持政策，A股大幅反弹。基金在此期间，依据其投资策略，综合运用定性与定量分析手段，对宏观经济因素充分研究，判断经济周期阶段，动态调整股票、债券和现金等大类资产配置比例。在股票投资上，精选与周期行业相关、有增值潜力的上市公司股票，综合考虑公司质地、业绩弹性和估值等因素构建投资组合，并根据市场变化动态调整。

基金业绩表现：跑赢基准

两类基金均获高增长

截至报告期末，前海开源周期优选混合A基金份额净值为2.0247元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为8.81%，同期业绩比较基准收益率为1.55%；前海开源周期优选混合C基金份额净值为1.9981元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为8.78%，同期业绩比较基准收益率为1.55%。两类基金在本季度均实现了较高的净值增长，且大幅跑赢业绩比较基准收益率，显示出基金在本季度良好的投资运作成果。

基金资产组合：权益投资占比近90%

股票投资主导资产配置

报告期末基金资产组合情况显示：

权益投资占基金总资产比例高达87.64%，且全部为股票投资，表明基金在本季度以股票投资为主导。银行存款和结算备付金合计占6.28%，其他资产占6.08%，固定收益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产均为0。这种资产配置结构体现了基金在二季度对股票市场的较高预期和风险偏好。

行业股票投资：聚焦金融与信息技术

两大行业占比超30%

1. 境内股票投资组合 报告期末按行业分类的境内股票投资组合如下：

金融业公允价值占基金资产净值比例最高，达26.50%，信息传输、软件和信息技术服务业占7.84%，二者合计占比超30%。批发和零售业、科学研究和技术服务业占比极小，其他多个行业无投资。可见基金在行业配置上重点聚焦金融与信息技术行业。

1. 港股通投资股票投资组合：报告期末无港股通投资股票投资组合。

股票投资明细：十大重仓股曝光

多行业股票构成核心持仓

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

十大重仓股涵盖了电子、国防军工、金融、通信等多个行业。其中杰华特占比最高，为7.34%，各股票占比相对较为分散，前十大重仓股共同构成了基金的核心股票持仓，对基金业绩影响较大。

开放式基金份额变动：份额有所下降

两类基金份额均减少

前海开源周期优选混合A和C在报告期内份额变动如下：

A类基金期初份额82,591,781.07份，期末80,493,796.43份，减少约209.8万份；C类基金期初16,826,211.90份，期末15,415,218.80份，减少约141.1万份。两类基金份额均出现下降，可能受市场波动、投资者投资策略调整等多种因素影响。

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