南方比较优势混合季报解读：份额赎回近8成，净值增长率超业绩基准0.54%
2025年第二季度，南方比较优势混合型证券投资基金在复杂的市场环境中展现出了独特的运作态势。本季度基金份额赎回比例近8成，而基金净值增长率较业绩基准高出0.54%，这两大数据变化凸显了基金在该季度的表现特点。以下将对基金季报各方面进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额表现各异
本季度南方比较优势混合A与C份额在主要财务指标上呈现不同态势。
| 主要财务指标 | 南方比较优势混合A | 南方比较优势混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -200,064.85 | -47,541.09 |
| 本期利润（元） | 342,502.72 | 54,748.67 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0097 | 0.0086 |
| 期末基金资产净值（元） | 32,376,002.44 | 5,270,155.73 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0015 | 0.9814 |
从数据来看，本期已实现收益均为负，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后为亏损状态。但本期利润为正，意味着公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损。A份额在本期利润、期末基金资产净值等方面均高于C份额，显示出A份额相对更大的规模及盈利水平。
基金净值表现：近三月跑赢业绩基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 南方比较优势混合A | 南方比较优势混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 2.08% | 1.39% | 1.54% | 0.84% | 0.54% | 0.55% | 1.93% | 1.39% | 1.54% | 0.84% | 0.39% | 0.55% |
| 过去六个月 | 4.03% | 1.18% | 2.27% | 0.76% | 1.76% | 0.42% | - | - | - | - | - | - |
| 过去一年 | 5.87% | 1.27% | 13.43% | 0.93% | -7.56% | 0.34% | - | - | - | - | - | - |
| 过去三年 | -3.64% | 0.95% | -0.87% | 0.76% | -2.77% | 0.19% | -5.34% | 0.95% | -0.87% | 0.76% | -4.47% | 0.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.15% | 0.90% | -2.91% | 0.80% | 3.06% | 0.10% | -1.86% | 0.90% | -2.91% | 0.80% | 1.05% | 0.10% |
近三个月，A、C份额净值增长率均跑赢业绩比较基准，A份额超出0.54%，C份额超出0.39%，显示出基金在短期的良好表现。但过去一年，A份额净值增长率落后业绩比较基准7.56% ，说明在过去一年市场环境下，基金未达预期业绩标准。从长期看，自基金合同生效起至今，A份额累计净值增长率高于业绩比较基准3.06%，C份额也高于业绩比较基准1.05% ，表明基金长期运作取得了一定成效。
投资策略与运作：行业板块调整应对市场波动
二季度市场走势先抑后扬，A股整体小幅上涨。受美国“对等关税”升级等因素影响，市场波动较大。基金在投资策略上，增持了非银和农林牧渔，减持了电力设备和汽车板块，同时受关税升级影响，减持部分出口公司。 从行业表现来看，国防军工、银行、通信涨幅居前，食品饮料、家用电器、钢铁跌幅较深。基金投资策略调整紧跟市场变化，银行板块的增持为基金净值做出较大贡献，而家电板块则对净值有所拖累。
基金业绩表现：A、C份额均跑赢业绩基准
截至报告期末，本基金A份额净值为1.0015元，报告期内，份额净值增长率为2.08%，同期业绩基准增长率为1.54%；C份额净值为0.9814元，报告期内，份额净值增长率为1.93%，同期业绩基准增长率为1.54%。A、C份额均跑赢业绩基准，显示出基金在二季度的运作较为成功，投资策略调整取得一定成效。
资产组合情况：权益投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 34,865,686.69 | 92.14 |
| 其中：股票 | 34,865,686.69 | 92.14 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 304,796.10 | 0.81 |
| 其中：债券 | 304,796.10 | 0.81 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,632,685.51 | 6.96 |
| 8 | 其他资产 | 34,970.45 | 0.09 |
| 9 | 合计 | 37,838,138.75 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资占比高达92.14%，其中股票投资为34,865,686.69元，显示出基金较高的风险偏好。固定收益投资占比0.81%，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占6.96% ，保证了基金的流动性。
股票投资组合：境内外行业分布有侧重
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 105,025.00 | 0.28 |
| F | 批发和零售业 | 257,434.00 | 0.68 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 375,729.75 | 1.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,246,541.52 | 3.31 |
| J | 金融业 | 2,214,074.30 | 5.88 |
| K | 房地产业 | 85,479.00 | 0.23 |
| L | 租赁和商务服务业 | 399,646.00 | 1.06 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 564,501.38 | 1.50 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 216,806.00 | 0.58 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 148,496.00 | 0.39 |
| 合计 | 29,800,175.58 | 79.16 |
境内股票投资组合中，金融业占比5.88%相对较高，信息传输、软件和信息技术服务业占3.31% 。各行业分布体现了基金对不同领域的关注和投资布局。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | 249,325.31 | 0.66 |
| 材料 | 550,854.28 | 1.46 |
| 工业 | 409,894.17 | 1.09 |
| 非必需消费品 | 292,626.51 | 0.78 |
| 必需消费品 | 130,582.11 | 0.35 |
| 医疗保健 | 321,207.04 | 0.85 |
| 金融 | 1,557,761.09 | 4.14 |
| 科技 | 566,229.76 | 1.50 |
| 通讯 | 987,030.84 | 2.62 |
| 合计 | 5,065,511.11 | 13.46 |
港股通投资股票中，金融行业占比4.14% ，材料和科技行业分别占1.46%和1.50% 。与境内股票投资组合相比，行业分布存在差异，反映了基金对港股市场不同行业的价值判断。
股票投资明细：多行业龙头入选前十
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，涵盖了金融、制造业等多个行业。如渝农商行、重庆农村商业银行、九号公司、久立特材等。这些股票的选择体现了基金的投资偏好和对各行业龙头企业的关注，通过投资这些优质企业，力求实现基金资产的增值。
开放式基金份额变动：赎回比例近八成
| 项目 | 南方比较优势混合A | 南方比较优势混合C |
|---|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 103,571.90 | 31,654.44 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 7,719,730.46 | 2,016,928.52 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 32,327,400.88 | 5,370,276.27 |
本季度南方比较优势混合A与C份额均面临较大赎回压力，A份额赎回7,719,730.46份，C份额赎回2,016,928.52份，赎回比例近八成。这可能与投资者对市场预期变化、基金短期业绩表现等多种因素有关。
综合来看，南方比较优势混合基金在2025年第二季度虽在净值增长上跑赢业绩基准，但面临较大份额赎回压力。投资者在关注基金业绩的同时，需留意份额变动带来的潜在影响，以及基金投资策略调整对未来业绩的可能作用。
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