华夏创业板低波价值ETF季报解读：份额赎回近4300万份，净值增长率降1.07%
华夏创业板低波价值ETF于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告显示，该基金在二季度面临份额赎回超4200万份的情况，净值增长率为 -1.07%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润为负
本季度华夏创业板低波价值ETF主要财务指标表现不佳，呈现亏损状态。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -15,898,914.99 |
| 本期利润 | -6,097,397.73 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0057 |
| 期末基金资产净值 | 484,135,400.78 |
| 期末基金份额净值 | 0.4694 |
从数据可见，本期已实现收益和本期利润均为负数，表明基金在本季度投资收益欠佳。期末基金资产净值为484,135,400.78元 ，期末基金份额净值0.4694元，投资者资产价值有所缩水。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期优势显著
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
在不同时间段，该基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率各有表现：
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.07% | -2.23% | 1.16% |
| 过去六个月 | -1.70% | -3.05% | 1.35% |
| 过去一年 | 20.76% | 18.19% | 2.57% |
| 过去三年 | -11.22% | -15.40% | 4.18% |
| 过去五年 | -14.04% | -19.61% | 5.57% |
| 自基金合同生效起至今 | 44.41% | 38.27% | 6.14% |
近三个月和六个月，基金净值增长率跑赢业绩比较基准收益率，差值分别为1.16%和1.35%。过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，同样跑赢业绩比较基准收益率，显示出长期投资该基金相对业绩比较基准有一定优势。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
自2019年6月14日基金合同生效至2025年6月30日，基金累计净值增长率为44.41%，业绩比较基准收益率为38.27%，基金累计表现优于业绩比较基准，进一步证明长期投资该基金可获得较好收益。
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场变化
本基金跟踪创业板低波价值指数，截至2025年6月30日，该指数成份股50只。基金主要采用组合复制策略及适当替代性策略跟踪标的指数。
宏观层面，国内经济企稳回升但内需不足，政策维持积极基调，美国方面美联储二季度维持利率不变但经济衰退风险上升。在此背景下，二季度农林渔、国防军工等板块表现靠前，食品饮料、家电等板块靠后。
基金投资运作上，在跟踪指数同时，应对投资者日常申购、赎回，并确定东方证券、中信证券等为流动性服务商，以促进基金市场流动性和平稳运行。
基金业绩表现：小幅跑赢业绩比较基准
截至2025年6月30日，本基金份额净值0.4694元，本报告期份额净值增长率 -1.07%，同期业绩比较基准增长率 -2.23%，跟踪偏离度 +1.16%。偏离原因主要为成份股分红、日常运作费用、指数结构调整、申购赎回等。虽本季度基金净值下跌，但跑赢业绩比较基准，一定程度上实现跟踪目标。
资产组合情况：权益投资占比超九成
资产组合详情
报告期末基金资产组合中，权益投资占比最大：
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（其中：股票） | 478,493,561.43 | 98.76 |
| 固定收益投资（其中：债券） | 400,345.91 | 0.08 |
| 其他资产 | 360,081.94 | 0.07 |
| 合计 | 484,501,337.35 | 100.00 |
权益投资金额478,493,561.43元，占基金总资产98.76%，可见基金主要投资于股票市场，风险收益特征符合股票基金定位，预期风险和收益较高。固定收益投资占比0.08%，金额400,345.91元，主要为债券投资，起一定风险分散作用。
股票投资行业分布
从行业分类看，制造业占比最高：
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 43,603,532.00 | 9.01 |
| 制造业 | 362,515,026.04 | 74.88 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 41,950,742.00 | 8.67 |
| 金融业 | 11,575,624.00 | 2.39 |
| 科学研究和技术服务业 | 8,289,324.15 | 1.71 |
| 卫生和社会工作 | 6,243,594.24 | 1.29 |
| 文化、体育和娱乐业 | 4,313,475.00 | 0.89 |
| 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| 合计 | 478,493,561.43 | 98.83 |
制造业公允价值362,515,026.04元，占基金资产净值74.88%，为主要投资行业。其次是农、林、牧、渔业和信息传输、软件和信息技术服务业，分别占9.01%和8.67%。行业分布反映基金对不同行业的投资侧重，制造业的高占比使基金业绩受该行业影响较大。
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 287,067 | 72,404,038.74 | 14.96 |
| 2 | 300760 | 迈瑞医疗 | 235,038 | 52,824,790.50 | 10.91 |
| 3 | 300498 | 温氏股份 | 2,552,900 | 43,603,532.00 | 9.01 |
| 4 | 300124 | 汇川技术 | 617,506 | 39,872,362.42 | 8.24 |
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 270,320 | 18,319,586.40 | 3.78 |
| 6 | 300408 | 三环集团 | 356,903 | 11,920,560.20 | 2.46 |
| 7 | 300033 | 同花顺 | 42,400 | 11,575,624.00 | 2.39 |
| 8 | 300866 | 安克创新 | 94,340 | 10,717,024.00 | 2.21 |
| 9 | 300012 | 华测检测 | 708,105 | 8,277,747.45 | 1.71 |
| 10 | 300316 | 晶盛机电 | 296,928 | 8,061,595.20 | 1.67 |
宁德时代占比14.96%，迈瑞医疗占比10.91%，前十大股票投资较为集中，这些股票表现对基金净值影响较大。投资者需关注这些个股基本面及市场表现变化对基金业绩的影响。
开放式基金份额变动：赎回份额超4200万份
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,074,299,521.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 42,900,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 85,800,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,031,399,521.00 |
本季度基金总赎回份额85,800,000.00份，总申购份额42,900,000.00份，净赎回份额42,900,000份，期末基金份额总额1,031,399,521.00份。份额赎回可能因投资者对市场预期、基金业绩等因素考虑，大量赎回或影响基金规模与运作，投资者应关注基金规模变动对业绩的潜在影响。
风险提示
- 单一投资者占比风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达49.91%的情况，市场流动性不足时，若该投资者巨额或集中赎回，基金管理人可能难以及时合理变现资产，影响基金净值，甚至引发流动性风险，特定情况下还可能导致基金面临转换运作方式等情形。
- 市场风险：基金主要投资创业板股票，创业板市场波动大，国内经济复苏进程、政策调整及国际经济形势变化，如美联储货币政策调整等，都可能影响创业板股票表现，进而影响基金业绩。
- 行业集中风险：基金投资行业集中于制造业等，若相关行业发展不及预期，如制造业受原材料价格波动、市场需求变化等影响，将对基金净值产生较大冲击。
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