九泰泰富灵活配置混合（LOF）季报解读：份额与收益双降
2025年第2季度，九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金呈现出份额与收益下降的态势。本文将基于该基金2025年第2季度报告，对其主要财务指标、净值表现、投资策略及资产组合等方面进行深入解读，为投资者提供全面的信息参考。
主要财务指标：收益与利润双下滑
各份额收益利润均为负
报告期内，九泰泰富灵活配置混合（LOF）A类本期已实现收益为 -163,891.91元，本期利润为 -340,574.04元；C类本期已实现收益为 -1,956.63元，本期利润为 -3,738.23元。两类份额的收益和利润均为负数，显示出该季度基金投资收益不佳。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0241元，C类为 -0.0273元。期末基金资产净值A类为20,218,058.98元，C类为189,079.30元，期末基金份额净值A类为1.4470元，C类为1.4415元。
| 主要财务指标 | 九泰泰富灵活配置混合（LOF）A | 九泰泰富灵活配置混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -163,891.91 | -1,956.63 |
| 本期利润（元） | -340,574.04 | -3,738.23 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0241 | -0.0273 |
| 期末基金资产净值（元） | 20,218,058.98 | 189,079.30 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4470 | 1.4415 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近三月净值增长率为负且跑输基准
过去三个月，九泰泰富灵活配置混合（LOF）A类净值增长率为 -1.53%，业绩比较基准收益率为1.47%，A类跑输业绩比较基准3.00个百分点；C类净值增长率为 -1.57%，跑输业绩比较基准3.04个百分点。从更长时间维度看，过去一年A类净值增长率为23.83%，跑赢业绩比较基准13.00个百分点，但过去三年A类净值增长率为 -26.55%，跑输业绩比较基准25.88个百分点。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -33.87%，跑输业绩比较基准30.15个百分点。
| 阶段 | 九泰泰富灵活配置混合（LOF）A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 九泰泰富灵活配置混合（LOF）C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.53% | 1.47% | -3.00% | -1.57% | -3.04% |
| 过去六个月 | -0.90% | 0.48% | -1.38% | -0.98% | -1.46% |
| 过去一年 | 23.83% | 10.83% | 13.00% | 23.63% | 12.80% |
| 过去三年 | -26.55% | -0.67% | -25.88% | -26.83% | -26.16% |
| 自基金合同生效起至今 | -33.87% | -3.72% | -30.15% | -10.80% | -18.81% |
投资策略与运作：优化策略并调整持仓
优化投资策略并调整股票持仓
2025年二季度，基金进一步优化投资策略。选股范围扩大，以“低价买入看得明白的好公司”为主要策略，适度集中持股，预期换手率较低。二季度重点买入圣邦股份、中微公司、贵州茅台等公司股票进入前十大持仓。同时，基于估值性价比，重点卖出传音控股股票。二季度末，前十大股票持仓占基金股票资产比重约86%。基金管理人认为当前沪深300指数估值较低，是布局权益资产的良好时机。
基金业绩表现：份额净值增长率低于业绩比较基准
两类份额净值增长率均低于基准
截至报告期末，九泰泰富灵活配置混合（LOF）A类份额净值为1.4470元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.53%；C类份额净值为1.4415元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.57%，同期业绩比较基准收益率为1.47%。两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准，显示出该季度基金业绩表现不佳。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导资产配置
报告期末，基金总资产为20,437,832.78元，其中权益投资（股票）金额为19,108,428.80元，占基金总资产的比例达93.50%。银行存款和结算备付金合计1,246,745.59元，占比6.10%，其他资产82,658.39元，占比0.40%。基金未持有基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产等。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资（股票） | 19,108,428.80 | 93.50 |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,246,745.59 | 6.10 |
| 8 | 其他资产 | 82,658.39 | 0.40 |
| 9 | 合计 | 20,437,832.78 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业与信息技术业占优
制造业和信息技术业为主要持仓行业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为15,964,713.80元，占基金资产净值比例为78.23%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为3,143,715.00元，占比15.40%。基金未持有港股通股票。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 15,964,713.80 | 78.23 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,143,715.00 | 15.40 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 19,108,428.80 | 93.64 |
股票投资明细：前十持仓分布多行业
前十股票持仓分散于多行业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金持仓较为分散，涉及半导体、白酒等多个行业。其中，北方华创占比8.67%，圣邦股份占比8.48%，海光信息占比8.45%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002371 | 北方华创 | 4,000 | 1,768,840.00 | 8.67 |
| 2 | 300661 | 圣邦股份 | 23,790 | 1,731,198.30 | 8.48 |
| 3 | 688041 | 海光信息 | 12,200 | 1,723,738.00 | 8.45 |
| 4 | 603986 | 兆易创新 | 13,600 | 1,720,808.00 | 8.43 |
| 5 | 688008 | 澜起科技 | 20,800 | 1,705,600.00 | 8.36 |
| 6 | 688012 | 中微公司 | 9,285 | 1,692,655.50 | 8.29 |
| 7 | 688111 | 金山办公 | 5,800 | 1,624,290.00 | 7.96 |
| 8 | 002415 | 海康威视 | 57,300 | 1,588,929.00 | 7.79 |
| 9 | 600941 | 中国移动 | 13,500 | 1,519,425.00 | 7.45 |
| 10 | 600519 | 贵州茅台 | 1,000 | 1,409,520.00 | 6.91 |
开放式基金份额变动：A、C类份额均减少
申购赎回致两类份额下降
报告期内，九泰泰富灵活配置混合（LOF）A类报告期期初基金份额总额为14,403,561.52份，期间总申购份额870,657.00份，总赎回份额1,301,425.98份，期末基金份额总额为13,972,792.54份；C类期初份额总额135,390.07份，期间总申购份额29,867.87份，总赎回份额34,093.13份，期末份额总额131,164.81份。两类份额均因赎回大于申购而减少。
| 项目 | 九泰泰富灵活配置混合（LOF）A | 九泰泰富灵活配置混合（LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 14,403,561.52 | 135,390.07 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 870,657.00 | 29,867.87 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,301,425.98 | 34,093.13 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 13,972,792.54 | 131,164.81 |
2025年第2季度，九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金在收益、净值增长及份额方面均面临挑战。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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