大成中华沪深港300指数(LOF)季报解读：份额申购大增，资产净值显著增长
大成中华沪深港300指数(LOF)基金2025年第二季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中基金份额总申购份额大幅增加，基金资产净值也显著增长。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：利润与资产净值双增长
各份额类别收益与资产情况
本季度大成中华沪深港300指数(LOF)A类和C类基金在主要财务指标上呈现出增长态势。
| 主要财务指标 | 大成中华沪深港300指数(LOF)A | 大成中华沪深港300指数(LOF)C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 32,896.39 | 2,878.28 |
| 本期利润（元） | 718,163.18 | 62,664.49 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0291 | 0.0171 |
| 期末基金资产净值（元） | 28,689,282.57 | 4,829,167.68 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2035 | 1.1973 |
A类本期利润达718,163.18元，期末资产净值为28,689,282.57元；C类本期利润62,664.49元，期末资产净值4,829,167.68元 。这表明两类份额在本季度均实现了盈利，资产规模有所扩大。
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩基准对比
- 大成中华沪深港300指数(LOF)A
- 过去一年：净值增长率为23.60%，业绩比较基准收益率为20.88%，超出业绩比较基准2.72个百分点。
- 过去三年：净值增长率5.30%，业绩比较基准收益率1.13%，超出4.17个百分点。
- 过去五年：净值增长率10.51%，业绩比较基准收益率1.02%，超出9.49个百分点。
- 自基金合同生效起至今：净值增长率20.35%，业绩比较基准收益率5.09%，超出15.26个百分点。
- 大成中华沪深港300指数(LOF)C
- 过去三个月：净值增长率2.32%，业绩比较基准收益率1.05%，超出1.27个百分点。
- 过去六个月：净值增长率9.97%，业绩比较基准收益率7.78%，超出2.19个百分点。
- 过去一年：净值增长率23.43%，业绩比较基准收益率20.88%，超出2.55个百分点。
- 过去三年：净值增长率4.94%，业绩比较基准收益率1.13%，超出3.81个百分点。
- 自基金合同生效起至今：净值增长率1.65%，业绩比较基准收益率 -5.61%，超出7.26个百分点。
总体来看，无论是短期还是长期，该基金两类份额的净值增长率大多跑赢业绩比较基准，显示出较好的跟踪效果和投资管理能力。
投资策略与运作分析：应对市场波动，坚持被动投资
市场波动与基金策略调整
2025年第二季度，宏观经济环境复杂，特朗普政府新关税政策使港股市场剧烈波动。4月受关税政策影响，港股市场因投资者担忧外需走弱拖累经济增长和企业盈利而波动；5月政策实施细则明朗后，市场预期稳定，港股反弹。
在此背景下，本基金坚持被动化投资理念，旨在复制基准指数收益率。由于港股科技股直接出口美国业务比例少，关税对其直接影响小，且中国有望采取内需政策对冲经济增速下行对科技股需求的次生拖累，甚至可能因自主创新利好港股科技股。基金持续实施高效组合管理、交易策略及风险控制方法，力求将跟踪误差控制在较低水平。
基金业绩表现：超越比较基准收益率
实际业绩与比较基准对比
本季度基金比较基准收益率为1.05%，而大成中华沪深港300指数(LOF)A类加权平均基金份额本期利润达0.0291元，C类为0.0171元 ，反映出基金实际业绩表现超越了比较基准收益率，实现了较好的收益。
基金资产组合：权益投资占主导
资产组合分布情况
报告期末基金总资产为34,896,429.15元，其中权益投资（股票）金额为31,567,133.34元，占基金总资产的比例高达90.46%。银行存款和结算备付金合计3,110,825.51元，占比8.91%；其他资产218,470.30元，占比0.63% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 31,567,133.34 | 90.46 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,110,825.51 | 8.91 |
| 其他资产 | 218,470.30 | 0.63 |
| 合计 | 34,896,429.15 | 100.00 |
权益投资占据主导地位，显示基金对股票市场的较高配置，以紧密跟踪标的指数。
股票投资组合：行业分布与个股配置
按行业分类的股票投资
- 境内股票投资组合（指数投资）：制造业占比最高，公允价值7,447,926.81元，占基金资产净值比例22.22%；其次是金融业，公允价值3,964,830.27元，占比11.83% 。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 7,447,926.81 | 22.22 |
| 金融业 | 3,964,830.27 | 11.83 |
| 采矿业 | 773,911.25 | 2.31 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 674,275.81 | 2.01 |
| 房地产业 | 113,191.00 | 0.34 |
- 港股通投资股票投资组合：金融行业占比最高，公允价值5,538,486.75元，占基金资产净值比例16.52%；其次是科技行业，公允价值1,248,289.41元，占比3.72% 。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 金融 | 5,538,486.75 | 16.52 |
| 科技 | 1,248,289.41 | 3.72 |
| 房地产 | 635,124.30 | 1.89 |
| 医疗保健 | 498,205.13 | 1.49 |
| 工业 | 306,981.52 | 0.92 |
从行业分布来看，基金在境内外股票投资中对不同行业有不同侧重，反映了标的指数成份股的行业构成特点。
期末股票投资明细
- 指数投资前十名股票：腾讯控股公允价值2,555,019.43元，占基金资产净值比例7.62%，位居榜首；阿里巴巴 - W公允价值1,652,179.82元，占比4.93% 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 2,555,019.43 | 7.62 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴-W | 1,652,179.82 | 4.93 |
| 3 | 00005 | 汇丰控股 | 1,311,227.11 | 3.91 |
| 4 | 01810 | 小米集团-W | 863,808.16 | 2.58 |
| 5 | 002594 | 比亚迪 | 265,528.00 | 0.79 |
- 积极投资前五名股票：无相关投资，表明基金主要遵循指数化投资策略，积极投资部分占比极小。
开放式基金份额变动：申购份额大幅增加
两类份额申购赎回情况
| 项目 | 大成中华沪深港300指数(LOF)A | 大成中华沪深港300指数(LOF)C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 24,415,815.26 | 3,979,542.43 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 2,158,659.15 | 1,702,031.39 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,735,930.04 | 1,648,221.44 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 23,838,544.47 | 4,033,352.38 |
大成中华沪深港300指数(LOF)A类和C类在报告期内总申购份额分别为2,158,659.15份和1,702,031.39份，显示出投资者对该基金的关注度和投资热情有所提升。尽管也有赎回情况，但期末份额总额仍保持一定规模。
风险提示
- 市场风险：尽管基金旨在跟踪指数，但宏观经济波动、政策变化等因素仍可能导致市场大幅波动，影响基金净值，如特朗普政府关税政策对港股市场的影响。
- 行业集中风险：基金在股票投资中对部分行业如制造业、金融业配置比例较高，若这些行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大影响。
- 汇率风险：由于部分资产投资于香港市场，汇率波动可能影响投资收益。
投资者应充分了解基金的投资策略、风险特征，结合自身风险承受能力做出投资决策。
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