2025年第二季度，中欧数据挖掘多因子灵活配置混合型证券投资基金表现出一系列值得关注的变化。其中，基金份额和利润的变动较为显著，本报告期内，中欧数据挖掘混合C类份额总申购份额达107,805,662.21份，总赎回份额9,288,093.45份，份额变动明显；同时，中欧数据挖掘混合A本期利润为21,372,697.08元，C类为14,084,225.54元，利润情况也备受瞩目。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：A、C两类份额利润可观

中欧数据挖掘混合基金分为A、C两类份额，在2025年第二季度主要财务指标呈现出一定特点。

从数据可见，两类份额本期利润表现良好，A类份额本期利润超2100万元，C类超1400万元。期末基金资产净值方面，A类约3.09亿元，C类约2.86亿元。这表明该基金在本季度投资运作取得了较好成果，为投资者创造了一定收益。不过，需注意上述业绩指标未包含持有人相关费用，实际收益会低于所列数字。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

份额净值增长率与基准收益率对比

中欧数据挖掘混合A和C类份额在不同时间段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：

可以看出，无论是短期（过去三个月）还是长期（自基金合同生效起至今），A、C两类份额的净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出该基金在投资运作上具备较强的获取超额收益能力。不过，短期波动指标（净值增长率标准差）与业绩比较基准收益率标准差相比，虽差值不大，但在不同阶段也有一定波动，投资者仍需关注短期波动风险。

累计净值增长率变动与基准对比

自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，总体呈现出基金累计净值增长率大幅领先的态势。2019年4月26日组合业绩比较基准变更为中证500指数收益率95% + 中债综合指数收益率5%后，基金依然保持良好表现，进一步证明其投资策略的有效性。但市场环境复杂多变，未来能否持续保持这种优势，还需关注基金管理人的投资运作调整。

投资策略与运作：应对市场波动，注重风险收益平衡

2025年二季度A股市场宽幅震荡，4月受地缘贸易摩擦影响市场承压，5月政策发力与中美谈判等因素使市场有所回升，6月市场延续回升。中欧数据挖掘混合基金以中证500指数行业配置为锚定，保持中盘平衡风格。

面对市场不确定性，基金管理人采取了一系列措施。一方面，严格监控组合风险因子暴露，合理控制行业偏离度，力求在波动市况中维持风险与收益平衡；另一方面，持续推进模型更新迭代，校验行业模型与基本面逻辑一致性，优化模型输入，并根据市场特征演变，提升模型对行情的适配性，以挖掘超额收益。这种风险把控与模型优化双向发力的方式，有助于基金在复杂市场中追求稳健表现，但市场波动加剧或模型失效时，仍可能面临风险。

基金业绩表现：A、C份额均跑赢业绩比较基准

本报告期内，基金A类份额净值增长率为7.76%，同期业绩比较基准收益率为1.03%；基金C类份额净值增长率为7.54%，同期业绩比较基准收益率为1.03%。两类份额均显著跑赢业绩比较基准，再次验证了基金投资策略在本季度的有效性。不过，单季度业绩表现不能完全代表基金长期投资价值，投资者应结合更长时间周期的业绩以及市场环境变化来综合评估。

资产组合情况：权益投资占主导

资产组合分布

报告期末基金资产组合情况显示：

权益投资占比高达83.64%，金额超5.12亿元，表明基金在本季度以权益类资产为主要投资方向，对股票市场依赖度较高。而固定收益投资占比仅0.28%，金额相对较小。这种资产配置结构在股票市场上行时，可能为基金带来较高收益，但股票市场下行时，基金净值也可能面临较大波动风险。银行存款和结算备付金合计占比12.74%，为基金提供了一定流动性支持。

境内股票行业投资组合

按行业分类的境内股票投资组合如下：

制造业占比最高，达54.16%，表明基金对制造业板块较为青睐。其次是金融业、信息传输等行业。行业配置相对分散，但制造业集中度过高，若制造业行业出现系统性风险，可能对基金净值产生较大影响。投资者需关注各行业发展动态以及基金管理人对行业配置的调整。

股票投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

前十名股票投资相对分散，单只股票占基金资产净值比例均未超过1%，一定程度上分散了个股风险。但需关注这些股票的基本面变化以及市场波动对其价格的影响，若部分个股出现重大不利因素，仍可能对基金业绩产生局部冲击。

开放式基金份额变动：C类份额申购赎回活跃

中欧数据挖掘混合C类份额在报告期内总申购份额超1.07亿份，总赎回份额约929万份，期末份额总额较期初大幅增加，显示出C类份额在本季度受到投资者较多关注，申购赎回较为活跃。而A类份额期初份额较多，但报告期内申购份额相对较少，赎回份额较多，期末份额总额有所下降。份额的变动可能影响基金规模和投资运作，若C类份额持续大规模申购，基金管理人需合理配置资产，以应对潜在的资金运作压力。

风险提示

1. 市场波动风险：基金权益投资占比高，主要集中于股票市场，市场的宽幅震荡可能导致基金净值大幅波动。如2025年二季度市场的复杂走势，未来市场不确定性依然存在，投资者需做好风险承受准备。
2. 行业集中风险：制造业在股票投资中占比过高，若制造业行业出现政策调整、经济周期变化等不利因素，可能对基金业绩产生较大负面影响。
3. 流动性风险：本基金存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，市场突变时，可能出现集中甚至巨额赎回，引发基金流动性风险。尽管基金管理人表示将审慎应对，但投资者仍需关注相关风险。

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