国金众赢货币市场证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期内多项数据发生变化，其中开放式基金份额变动较为明显，报告期期间基金总赎回份额达2,397,773,008.07份，较期初有较大规模赎回；同时，基金份额净值收益率与同期业绩比较基准收益率差值为0.0594%，显示出一定的收益优势。以下将对季报中的关键数据进行详细解读。

主要财务指标：收益与资产净值稳定

收益与利润持平

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），本期已实现收益为10,056,660.43元，本期利润同样为10,056,660.43元 。由于货币市场基金采用摊余成本法核算，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额相等。这表明基金在该季度内的投资运作取得了较为稳定的收益。

期末资产净值稳定

期末基金资产净值为2,343,828,141.34元，结合报告期内的收益情况，说明基金在该季度维持了较为稳定的资产规模，没有出现大幅波动，为投资者资产的保值增值提供了一定基础。

基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准

短期收益表现

过去三个月，基金份额净值收益率为0.3960%，业绩比较基准收益率为0.3366%，净值收益率超出业绩比较基准0.0594%。这一数据表明在近三个月内，基金的投资策略取得了一定成效，为投资者获取了相对基准更高的收益。

长期收益优势

从长期数据来看，过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今，基金份额净值收益率均显著高于业绩比较基准收益率。如过去五年，净值收益率为11.0599%，而业绩比较基准收益率为6.7537%，差值达4.3062%，显示出基金长期投资的良好收益能力。

投资策略与运作：紧跟市场变化灵活调整

市场行情回顾

2025年二季度，债券市场走势复杂。4月初债券收益率下行，随后波动幅度较小，短端下行幅度大于长端，收益率曲线由平坦转陡峭。10年期国债活跃券行情分三个阶段：4月初至4月末，受贸易摩擦等因素影响，债券收益率下行；5月初至5月下旬，央行降准降息后机构止盈、中美关税谈判进展等因素使债市调整，收益率小幅上行；5月下旬至6月底，中美关税博弈反复，央行释放流动性，债市情绪转乐观，收益率缓步下行。资金价格二季度整体下行，同业存单收益率先下后小幅反弹再下行，资金价格与存单收益率利差逐步收窄并倒挂。

基金投资策略

报告期内，随着资金面宽松和短端收益率震荡下行，基金在综合考虑资产收益性、安全性和流动性基础上，精选资产并择机配置，以稳健提升组合净值表现。这表明基金管理人能够根据市场变化及时调整投资策略，把握投资机会。

基金业绩表现：小幅超越业绩比较基准

本报告期内，基金份额净值增长率为0.3960%，同期业绩比较基准收益率为0.3366%，基金实现了小幅超越业绩比较基准的目标，表明基金在该季度的投资运作取得了一定的积极成果，为投资者创造了相对基准更好的收益。

基金资产组合：固定收益投资占主导

资产配置比例

报告期末，基金总资产为2,347,919,946.95元，其中固定收益投资金额为2,130,301,702.26元，占基金总资产的比例高达90.73%，主要为债券投资。买入返售金融资产为100,025,309.06元，占比4.26%；银行存款和结算备付金合计115,074,409.67元，占比4.90%；其他资产2,518,525.96元，占比0.11%。

固定收益投资主导

固定收益投资占据基金资产的绝大部分，显示出货币基金注重安全性和稳定性的特点。这种资产配置结构有助于在控制风险的前提下，为基金获取相对稳定的收益。

债券投资组合：同业存单占比过半

债券品种分布

报告期末债券投资组合中，同业存单摊余成本为1,220,087,077.33元，占基金资产净值比例达52.06%；中期票据摊余成本427,237,693.45元，占比18.23%；企业短期融资券摊余成本351,424,102.39元，占比14.99%；政策性金融债摊余成本131,552,829.09元，占比5.61%。

同业存单主导

同业存单在债券投资中占比过半，反映出基金在债券投资选择上倾向于流动性较好、风险相对较低的品种。这种配置有助于基金在保证流动性的同时，获取一定的收益。

前十名债券投资明细：分散投资降低风险

债券明细情况

从摊余成本占基金资产净值比例大小排名的前十名债券投资明细来看，涉及银行同业存单、企业中期票据等多种类型。其中，25农业银行CD132和24东莞农村商业银行CD120的占比均为4.26%，其余债券占比也较为分散。

分散投资特点

基金对债券的投资较为分散，没有过度集中于某一只或几只债券，有助于降低单一债券带来的风险，保障基金资产的安全性和稳定性。

开放式基金份额变动：赎回规模较大

份额变动数据

报告期期初基金份额总额为2,369,974,905.56份，报告期期间基金总申购份额2,371,626,243.85份，总赎回份额2,397,773,008.07份，期末基金份额总额为2,343,828,141.34份。总赎回份额高于总申购份额，净赎回份额达26,146,764.22份。

赎回原因分析

较大规模的赎回可能受到多种因素影响，如投资者自身资金需求变化、对市场预期的改变等。虽然基金在该季度业绩表现相对较好，但仍出现较大赎回规模，投资者需关注这一变动对基金后续运作可能产生的影响。

风险提示

1. 债券发行主体风险：报告期内基金投资的前十名证券发行主体中，部分银行如中国农业银行、东莞农村商业银行、中国民生银行、中国光大银行等受到了监管部门的行政处罚。尽管基金投资决策程序符合公司规定，但这些债券发行主体的信用状况变化仍可能对基金资产价值产生潜在影响。
2. 市场波动风险：尽管货币基金通常风险较低，但债券市场受宏观经济、政策调整等因素影响较大。如2025年二季度债券收益率的波动，未来市场若发生较大变化，可能影响基金的收益表现。
3. 大规模赎回风险：报告期内出现较大规模的基金份额赎回，若后续继续发生大规模赎回，可能对基金的资产配置和流动性管理带来挑战，进而影响基金的正常运作和收益。

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