中欧匠心两年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期自2025年4月1日起至2025年6月30日止。从报告数据来看，本期利润和基金份额赎回情况变化较为显著，值得投资者关注。

主要财务指标：A类本期利润为正C类为负

本期已实现收益：A类超C类十倍

本季度中欧匠心两年持有期混合A类本期已实现收益为56,768,858.92元，C类为4,998,674.06元 ，A类收益远超C类，两者相差超十倍。

本期利润：A类正C类负

A类本期利润为386,105.99元，而C类本期利润为 -307,673.25元，出现亏损。这表明在本季度内，两类基金在收益表现上存在明显差异。

加权平均基金份额本期利润：A类微利C类亏损

A类加权平均基金份额本期利润为0.0002元，C类为 -0.0019元，C类每份额出现亏损，与本期利润情况相符。

期末基金资产净值与份额净值：A类规模大份额净值高

期末A类基金资产净值为1,967,958,822.42元，份额净值为1.1407元；C类资产净值为179,609,111.74元，份额净值1.1161元。A类无论是资产净值规模还是份额净值均高于C类。

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

近三月表现：跑输业绩比较基准

过去三个月，中欧匠心两年持有期混合A类净值增长率为0.17%，业绩比较基准收益率为1.28%，A类跑输业绩比较基准1.11%；C类净值增长率为0.07%，同样跑输业绩比较基准1.21%。

长期表现：各阶段差异明显

过去一年，A类净值增长率7.20%，业绩比较基准收益率9.66%，跑输2.46%；C类净值增长率6.76%，跑输业绩比较基准2.90%。过去三年，A类净值增长率 -13.88%，C类 -14.91%，均大幅低于业绩比较基准。不过自基金合同生效起至今，A类净值增长率41.53%，C类38.14%，大幅领先业绩比较基准。

投资策略与运作：紧跟产业趋势调整布局

投资理念：坚持基本面深度研究

中欧基金主动权益团队秉持基于基本面深度研究的中长期价值投资理念，从宏观、中观、微观多视角比较验证，力求领先市场把握机会，为投资者创造长期回报。

投资情形：三种情形综合考量

投资决策基于产业趋势、中长期价值低估或两者结合，形成三种投资情形。一是产业趋势底部且中长期价值低估，是重仓情形；二是以产业趋势机会为主，考量趋势确定程度和行业公司价值偏离度；三是以中长期价值低估机会为主，依据低估幅度和行业景气度确定投资比例，同时考虑个股流动性。

本期调整：聚焦人工智能及相关行业

紧扣人工智能发展和贸易关税背景，维持人工智能产业链较高投资比例，涉及人形机器人等细分领域，并根据景气和市值变化调整。因美国关税致国内房地产量价下行，推迟加仓制造业龙头，增加资源品和养殖行业投资，增持创新药及其上游行业，减仓出口依赖度高且交易拥挤行业。

基金业绩表现：未达业绩比较基准

本报告期内，基金A类份额净值增长率为0.17%，C类份额净值增长率为0.07%，同期业绩比较基准收益率均为1.28%，两类基金份额净值增长率均未达到业绩比较基准收益率，显示本季度基金业绩表现相对不佳。

基金资产组合：权益投资占比近九成

资产配置：权益投资主导

报告期末，基金总资产为2,244,053,696.03元，其中权益投资金额为1,979,145,176.23元，占基金总资产的比例达88.20%，全部为股票投资。固定收益投资金额为111,758,009.12元，占比4.98%，主要为国家债券和可转债。其他资产6,753,168.80元，占比0.30%。

港股投资：占资产净值四成多

权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为912,306,504.05元，占基金资产净值比例42.48%，显示基金对港股市场有较高配置。

股票投资组合：行业分布较分散

境内股票：制造业占比超三成

境内股票投资组合中，制造业公允价值677,321,603.65元，占基金资产净值比例31.54%，占比较高。农、林、牧、渔业占5.26%，金融业占3.83%，其他行业占比较小。

港股通股票：消费者非必需品占比高

港股通投资股票投资组合中，消费者非必需品公允价值318,503,854.18元，占基金资产净值比例14.83%。基础材料占4.09%，电信服务占3.12%。

股票投资明细：前十股票占比集中

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资明细中，阿里巴巴 - W占比6.63%，牧原股份占5.26%，万华化学占4.95%，前十大股票投资较为集中，对基金净值影响较大。

开放式基金份额变动：赎回份额比例较高

份额总额变化：整体有所下降

报告期期初，中欧匠心两年持有期混合A类份额总额为1,827,632,618.52份，C类为170,927,712.82份。报告期内，A类总申购份额3,476,694.66份，总赎回份额105,897,400.16份；C类总申购份额1,767,022.53份，总赎回份额11,770,681.05份。期末基金份额总额为1,886,135,967.32份，较期初有所下降。

赎回比例：需关注投资者动向

A类赎回份额占期初份额比例约5.8%，C类赎回份额占期初份额比例约6.9%，赎回比例相对较高，反映部分投资者在本季度选择赎回基金，投资者需关注后续投资者动向对基金的影响。

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