2025年第二季度，长江楚财一年持有期混合型发起式证券投资基金（简称“长江楚财一年持有混合发起”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、收益情况等方面呈现出较为明显的变化。以下将对季报中的关键数据和信息进行详细解读。

主要财务指标：收益与净值情况

本期已实现收益与本期利润

报告期内，长江楚财一年持有混合发起A类本期已实现收益为 -4,210,011.71元，本期利润为4,515,079.09元；C类本期已实现收益为 -220,419.46元，本期利润为149,284.41元。已实现收益为负，但本期利润为正，说明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。

加权平均基金份额本期利润

A类加权平均基金份额本期利润为0.0126元，C类为0.0095元，显示出A类份额在该季度为投资者带来相对略高的利润。

期末基金资产净值与份额净值

期末A类基金资产净值为363,626,040.82元，份额净值为1.0193元；C类资产净值为12,801,916.66元，份额净值为1.0079元。两类份额净值均大于1，表明基金资产处于增值状态。

基金净值表现：与业绩比较基准对比

过去三个月

长江楚财一年持有混合发起A类净值增长率为1.25%，业绩比较基准收益率为1.17%，A类跑赢基准0.08个百分点；C类净值增长率为1.10%，跑输业绩比较基准0.07个百分点。

过去六个月

A类净值增长率为2.05%，业绩比较基准收益率为0.00%，大幅跑赢基准2.05个百分点；C类净值增长率为1.75%，同样大幅跑赢业绩比较基准1.75个百分点。

过去一年

A类净值增长率为3.41%，业绩比较基准收益率为4.94%，跑输基准1.53个百分点；C类净值增长率为2.78%，跑输基准2.16个百分点。

自基金合同生效起至今

A类净值增长率为1.93%，业绩比较基准收益率为5.16%，跑输基准3.23个百分点；C类净值增长率为0.79%，跑输基准4.37个百分点。

投资策略与运作分析：市场波动下的调整

二季度市场波动剧烈，债券市场收益率先下行后调整，权益市场先大幅下调后上涨修复。基金在5月后逐步增加泛权益仓位，结构向成长倾斜；债券层面4月参与利率债交易。基金认为单纯跟随短期宏观波动非优选项，应从中长期价值出发进行投资决策。

基金业绩表现：份额净值增长情况

截至报告期末，A类基金份额净值为1.0193元，本报告期内净值增长率为1.25%；C类基金份额净值为1.0079元，本报告期内净值增长率为1.10%。两类份额均实现正增长，但幅度相对有限。

基金资产组合情况：股债配置比例

权益投资

报告期末权益投资金额为74,268,146.03元，占基金总资产的比例为18.34%，全部为股票投资。

固定收益投资

固定收益投资金额为325,455,167.30元，占基金总资产的比例为80.35%，其中债券投资占比100%。

股票投资组合：行业分布与个股明细

行业分布

制造业占比最高，公允价值为57,484,412.00元，占基金资产净值比例为15.27%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比1.68%。

个股明细

前十大股票投资中，江苏银行占基金资产净值比例为0.63%，中国平安占0.59%等。整体来看，个股持仓较为分散。

债券投资组合：品种与明细

债券品种

金融债券占比最高，公允价值为103,853,622.47元，占基金资产净值比例为27.59%；其次是中期票据，占比18.80%。

前五名债券

24附息国债11公允价值占比8.37%，20金隅04占比8.14%等，是基金债券投资的重点品种。

开放式基金份额变动：A、C类份额变化不同

A类份额

报告期期初基金份额总额为359,384,365.46份，报告期期间基金总申购份额为0，总赎回份额为12,643,691.13份，期末份额总额为356,740,674.33份，份额减少。

C类份额

报告期期初基金份额总额为17,916,244.18份，报告期期间基金总申购份额为10.06份，总赎回份额为5,214,605.82份，期末份额总额为12,701,648.42份，同样份额减少。

风险与机会提示

1. 风险提示：报告期内存在单一投资者持有份额比例达81.21%的情况，若该投资者大额赎回，可能对基金资产运作、净值表现产生较大影响，甚至引发流动性风险，影响其他投资者赎回业务办理。同时，过去一年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率多数跑输业绩比较基准，投资收益存在不确定性。
2. 机会提示：基金管理人计划三季度在泛权益资产上围绕“高质量类红利”“科技成长”以及“自主可控大安全”三方面布局，债券方面短期或因货币宽松存在机会，投资者可关注基金后续在这些方向的投资表现，结合自身风险承受能力，合理配置资产。

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