浙商汇金新兴消费季报解读：份额赎回近千万，净值增长4.26%
浙商汇金新兴消费灵活配置混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度末基金份额净值为1.1330元，份额净值增长率为4.26%，但同期业绩比较基准收益率为4.78%，跑输基准0.52%。同时，报告期内基金份额赎回量较大，达1022708.58份。
主要财务指标：本期利润近百万
指标表现
| 主要财务指标 | 报告期（2025年04月01日 - 2025年06月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 278,253.15元 |
| 本期利润 | 946,201.19元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0461元 |
| 期末基金资产净值 | 22,738,433.33元 |
| 期末基金份额净值 | 1.1330元 |
解读分析
本期已实现收益为278,253.15元，本期利润达946,201.19元 ，显示基金在该季度有一定盈利。期末基金资产净值为22,738,433.33元，期末基金份额净值1.1330元，表明基金资产价值及每份价值情况。不过需注意，所述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会更低。
基金净值表现：近三月跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 4.26% | 1.30% | 4.78% | 0.82% | -0.52% | 0.48% |
| 过去六个月 | 10.44% | 1.28% | 4.38% | 0.79% | 6.06% | 0.49% |
| 过去一年 | 33.75% | 1.61% | 10.02% | 1.18% | 23.73% | 0.43% |
| 过去三年 | -8.39% | 1.22% | -12.49% | 0.96% | 4.10% | 0.26% |
| 过去五年 | -3.39% | 1.35% | 6.42% | 1.08% | -9.81% | 0.27% |
解读分析
近三个月基金净值增长率为4.26%，但业绩比较基准收益率为4.78%，跑输基准0.52% 。不过从过去六个月、一年来看，基金表现优于业绩比较基准，分别超出6.06%、23.73%。过去三年、五年则呈现不同情况，三年相对业绩基准有4.10%的正向差值，五年则落后业绩基准9.81%。整体可见基金业绩波动，投资者需关注其长期表现及与业绩基准的差异。
投资策略与运作：震荡行情下防御性思路主导
市场行情判断
二季度市场从分化找结构方向演变成震荡走弱，年初强势的机器人板块快速回探，去年底弱势的顺周期环节有底部独立走势和个股机会，去年后半年弱势的红利类核心资产季度末止跌回升。
基金投资策略
基金在二季度末判断为震荡行情，无全面趋势性机会，以防御性思路控制回撤。在泛消费领域及底部具备安全边际方向选择个股机会，从收益风险比角度寻找性价比资产实现净值平稳增长。
解读分析
基金管理人对市场行情判断准确，采取防御性策略符合市场形势。在泛消费领域挖掘机会，注重收益风险比，有助于在震荡市场中控制风险、追求平稳收益，但也需关注策略能否适应市场变化，把握新出现的投资机会。
基金业绩表现：份额净值增长4.26%但跑输基准
业绩数据
截至报告期末浙商汇金新兴消费基金份额净值为1.1330元，本报告期内，基金份额净值增长率为4.26%，同期业绩比较基准收益率为4.78%。
解读分析
基金份额净值实现增长，但跑输业绩比较基准，表明基金在该季度投资效果未达业绩比较基准水平，可能在资产配置、个股选择等方面存在优化空间，投资者需进一步关注后续业绩表现及与基准差距变化。
管理人展望：关注科技创新与泛消费低估值品种
宏观经济与市场展望
随着中国经济稳步复苏和积极政策落地，中国资产有望在全球市场亮眼表现。大消费板块中长期预期向好，但短期不会全面复苏，更多是均值收敛的超跌机会。
重点投资方向
超额收益机会更多来自AI驱动的科技创新及泛消费领域具备新业态变化的底部低估值品种，白酒板块经下跌后部分品种性价比显现，未来可能寻找错误定价的配置机会。
解读分析
管理人对市场和板块的展望有一定前瞻性，指出重点投资方向。但科技创新和泛消费低估值品种挖掘存在不确定性，白酒板块虽有机会，但市场变化可能影响其判断，投资者应结合自身风险偏好关注这些潜在机会与风险。
基金资产组合：权益投资占比73.88%
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 17,712,555.08 | 73.88 |
| 2 | 债券 | - | - |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,229,978.34 | 25.98 |
| 8 | 其他资产 | 32,764.36 | 0.14 |
| 9 | 合计 | 23,975,297.78 | 100.00 |
解读分析
权益投资占基金总资产比例高达73.88%，表明基金风险偏好较高，收益受权益市场波动影响大。银行存款和结算备付金合计占25.98%，提供一定流动性。投资者需关注权益市场波动对基金资产价值影响，以及资产配置比例是否会随市场变化调整。
股票投资组合：制造业占比近半
按行业分类境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 42,010.00 | 0.18 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 10,921,649.52 | 48.03 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 529,090.00 | 2.33 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 756,632.00 | 3.33 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,723,070.00 | 7.58 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,745,138.56 | 7.67 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | 430,650.00 | 1.89 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 80,480.00 | 0.35 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 772,125.00 | 3.40 |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 230,370.00 | 1.01 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 17,712,555.08 | 77.90 |
解读分析
制造业在股票投资组合中占比近半，达48.03%，是基金主要投资行业。信息传输、软件和信息技术服务业，交通运输、仓储和邮政业等也有一定配置。行业集中度较高，若制造业波动，对基金净值影响大，投资者需关注制造业及其他重点行业发展趋势对基金业绩的作用。
股票投资明细：洁美科技占比5.25%居首
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002859 | 洁美科技 | 60,000 | 1,194,600.00 | 5.25 |
| 2 | 300174 | 元力股份 | 66,000 | 1,075,800.00 | 4.73 |
| 3 | 001205 | 盛航股份 | 56,000 | 910,000.00 | 4.00 |
| 4 | 688590 | 新致软件 | 43,464 | 892,750.56 | 3.93 |
| 5 | 600661 | 昂立教育 | 72,500 | 772,125.00 | 3.40 |
| 6 | 002011 | 盾安环境 | 56,500 | 655,400.00 | 2.88 |
| 7 | 688310 | 迈得医疗 | 42,998 | 633,790.52 | 2.79 |
| 8 | 688766 | 普冉股份 | 10,000 | 632,000.00 | 2.78 |
| 9 | 000582 | 北部湾港 | 75,000 | 618,750.00 | 2.72 |
| 10 | 002860 | 星帅尔 | 45,000 | 600,300.00 | 2.64 |
解读分析
洁美科技占基金资产净值比例5.25%居首，前十股票投资明细反映基金具体持股情况。投资者需关注这些个股基本面、市场表现及对基金业绩贡献，若个股突发不利因素，可能影响基金净值。
开放式基金份额变动：赎回超千万份
份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 20,852,716.86 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 239,311.11 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 1,022,708.58 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 20,069,319.39 |
解读分析
报告期内基金总赎回份额达1,022,708.58份，远高于总申购份额239,311.11份 ，导致期末基金份额总额下降。大量赎回可能因投资者对基金业绩、市场预期等因素不满，也可能影响基金后续运作和投资策略实施，投资者需关注份额变动对基金规模和业绩的长期影响。
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