华泰保兴鑫成优选混合季报解读：份额增长38%，净值增长率与基准差 -0.18%
华泰保兴鑫成优选混合型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，本季度基金在份额、净值等方面出现了一些变化，本文将对这些要点进行深入解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：两类份额收益有差异
两类份额收益与利润情况
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），华泰保兴鑫成优选混合A本期已实现收益为1,690,641.01元，本期利润为1,124,617.14元；而C类份额本期已实现收益为785,888.01元，本期利润为416,456.02元 。从数据来看，A类份额在已实现收益和本期利润上均高于C类份额。
| 主要财务指标 | 华泰保兴鑫成优选混合A | 华泰保兴鑫成优选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,690,641.01 | 785,888.01 |
| 本期利润（元） | 1,124,617.14 | 416,456.02 |
加权平均份额利润与资产净值
华泰保兴鑫成优选混合A加权平均基金份额本期利润为0.0184元，期末基金资产净值为86,704,922.01元，期末基金份额净值0.8820元；C类份额加权平均基金份额本期利润0.0139元，期末基金资产净值26,971,156.53元，期末基金份额净值0.8704元。A类份额在加权平均基金份额本期利润、期末基金资产净值及份额净值上，均高于C类份额。
| 主要财务指标 | 华泰保兴鑫成优选混合A | 华泰保兴鑫成优选混合C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0184 | 0.0139 |
| 期末基金资产净值（元） | 86,704,922.01 | 26,971,156.53 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8820 | 0.8704 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近三月及长期表现
过去三个月，华泰保兴鑫成优选混合A净值增长率为1.04%，业绩比较基准收益率为1.22%，差值为 -0.18%；C类份额净值增长率0.90%，与业绩比较基准收益率差值 -0.32% 。从长期数据看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率 -11.80%，业绩比较基准收益率6.12%，差距达 -17.92% 。
| 阶段 | 华泰保兴鑫成优选混合A | 华泰保兴鑫成优选混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |||
| 过去三个月 | 1.04% | 1.22% | -0.18% | 0.90% | 1.22% | -0.32% | ||
| 过去六个月 | 2.10% | -0.03% | 2.13% | 1.84% | -0.03% | 1.87% | ||
| 过去一年 | 12.83% | 10.78% | 2.05% | - | - | - | ||
| 自基金合同生效起至今 | -11.80% | 6.12% | -17.92% | - | - | - |
投资策略与运作：市场波动下的仓位调整
宏观经济与市场表现
二季度宏观经济有所走弱，受中美关税影响，出口企业订单交付扰动大，内需方面地产数据走弱，不过消费增速有韧性。物价上，CPI在零上下，PPI同比下滑且5 - 6月下滑幅度加大。A股市场先抑后扬，上证指数二季度上涨3.3%，沪深300上涨1.3%，中证2000上涨7.6% 。行业表现分化，军工、银行等涨幅领先，消费、周期板块落后。
基金投资策略
基金继续看好权益未来机会及中国资产重估，保持90%以上股票仓位。结构上，减仓部分短期涨幅大的个股，换仓到更具性价比个股。相比基准，主要低配TMT、非银，超配消费、周期。
基金业绩表现：略逊于业绩比较基准
两类份额业绩与基准对比
截至报告期末，华泰保兴鑫成优选混合A份额净值0.8820元，本报告期份额净值增长率1.04%，同期业绩比较基准收益率1.22%；C类份额净值0.8704元，份额净值增长率0.90%，同期业绩比较基准收益率同样为1.22% 。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率。
基金资产组合：股票投资占比90.60%
资产组合情况
报告期末，基金总资产113,873,356.19元，其中权益投资（股票）103,163,825.00元，占基金总资产比例90.60%；银行存款和结算备付金合计10,709,510.20元，占比9.40%，其他资产仅20.99元，占比几乎可忽略不计。基金未持有债券、基金投资、贵金属投资等其他类别资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 103,163,825.00 | 90.60 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 10,709,510.20 | 9.40 |
| 其他资产 | 20.99 | 0.00 |
行业股票投资：制造业占比超五成
各行业投资分布
从行业分类的股票投资组合看，制造业公允价值61,247,039.00元，占基金资产净值比例53.88%，占比最高；金融业公允价值20,642,543.00元，占比18.16%；交通运输、仓储和邮政业占比5.75%；农、林、牧、渔业占2.04%等。部分行业如建筑业、批发和零售业等无投资。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 61,247,039.00 | 53.88 |
| 金融业 | 20,642,543.00 | 18.16 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 6,541,287.00 | 5.75 |
| 农、林、牧、渔业 | 2,321,262.00 | 2.04 |
股票投资明细：招商银行占比6.35%
前十股票投资情况
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，招商银行占比最高，为6.35%，公允价值7,218,745.00元；建设银行占比3.96%；中国太保占比3.84%等。前十股票涵盖金融、消费等行业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600036 | 招商银行 | 6.35 |
| 2 | 601939 | 建设银行 | 3.96 |
| 3 | 601601 | 中国太保 | 3.84 |
| 4 | 600887 | 伊利股份 | 2.75 |
| 5 | 000651 | 格力电器 | 2.72 |
开放式基金份额变动：整体增长38%
两类份额变动情况
报告期期初，华泰保兴鑫成优选混合A份额总额45,438,341.07份，C类份额23,951,388.97份；期末A类份额98,308,822.05份，C类份额30,987,504.71份 。整体来看，基金份额总额从期初的69,389,729.04份增长至期末的129,296,326.76份，增长率约38% 。
| 项目 | 华泰保兴鑫成优选混合A（份） | 华泰保兴鑫成优选混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 45,438,341.07 | 23,951,388.97 |
| 报告期期末基金份额总额 | 98,308,822.05 | 30,987,504.71 |
风险提示
- 净值波动风险：从净值表现看，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距，特别是自基金合同生效起至今，A类份额差距较大，投资者需关注净值波动。
- 单一投资者风险：本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到38.73%的情况，若市场流动性不足，遇投资者巨额或集中赎回，可能导致基金资产无法合理变现支付赎回款，以及份额净值大幅波动。
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