国泰浓益灵活配置混合型证券投资基金2025年第二季度报告已发布，本报告将聚焦报告期内基金份额变动与收益情况，深入解读基金表现，为投资者提供全面的分析。

主要财务指标：两类份额收益有差异

各指标表现分化

本季度，国泰浓益灵活配置混合A类本期已实现收益为727,781.41元，本期利润为584,881.85元，加权平均基金份额本期利润0.0178元，期末基金资产净值46,676,758.46元，期末基金份额净值1.388元；C类本期已实现收益171,600.49元，本期利润135,128.65元，加权平均基金份额本期利润0.0317元，期末基金资产净值10,705,304.02元，期末基金份额净值2.542元。

从数据来看，A类在已实现收益和资产净值规模上高于C类，但C类加权平均基金份额本期利润更高，反映出不同份额在收益分配和资产规模效应上的差异。投资者应根据自身投资期限和资金规模，考虑不同份额的特点。

基金净值表现：长期跑赢基准但波动有别

各阶段表现与基准对比

1. A类份额：过去三个月净值增长率1.31%，略高于业绩比较基准收益率1.18%；过去一年净值增长率8.52%，大幅领先业绩比较基准收益率4.74%；过去五年净值增长率30.26%，同样高于业绩比较基准收益率23.74% 。自基金合同生效起至今，净值增长率89.18%，远超业绩比较基准收益率55.20%。

1. C类份额：过去三个月净值增长率1.27%，高于业绩比较基准收益率1.18%；过去一年净值增长率8.40%，高于业绩比较基准收益率4.74%；过去五年净值增长率29.71%，高于业绩比较基准收益率23.74%。自新增C类份额起至今，净值增长率182.06%，大幅领先业绩比较基准收益率45.69%。

总体而言，两类份额长期均跑赢业绩比较基准，但在不同阶段的波动幅度有所不同。A类份额在长期的净值增长稳定性上表现较好，C类份额在特定阶段如自新增份额起至今的增长幅度更为突出。投资者需关注自身风险承受能力，若追求相对稳定增长，A类可能更合适；若能承受一定波动追求高回报，C类可纳入考虑。

投资策略与运作：应对市场变化的布局

市场影响下的策略调整

二季度，特朗普政府发动关税战，干扰全球外贸市场和经济增长前景。受此影响，我国广谱利率下行，十年期国债收益率触及1.65%历史低位，权益市场在关税冲击后再度走强并在6月底突破年内高点。在此背景下，基金在债券部分维持积极配置，同时加强权益方面交易机会的挖掘。

这种策略调整体现了基金管理人对宏观经济形势的判断和应对能力。债券配置在利率下行环境中有潜在收益，而权益市场的走强为挖掘交易机会提供了空间。然而，关税战等外部因素的不确定性仍对基金投资带来风险，投资者需关注后续市场变化对基金策略实施效果的影响。

基金业绩表现：小幅超越基准

两类份额均跑赢基准

本基金A类本报告期内净值增长率为1.31%，同期业绩比较基准收益率为1.18%；C类本报告期内净值增长率为1.27%，同期业绩比较基准收益率为1.18%。两类份额在本季度均实现了对业绩比较基准的超越，但超越幅度较小。

虽然实现了小幅超越，但在市场波动较大且外部环境复杂的情况下，基金业绩的可持续性需要进一步观察。投资者不应仅基于短期业绩表现做出决策，需结合长期业绩和市场趋势综合判断。

资产组合情况：股债均衡配置

资产配置比例分析

报告期末，基金总资产57,554,456.99元，其中权益投资22,480,691.52元，占比39.06%；固定收益投资27,190,055.47元，占比47.24%；银行存款和结算备付金合计475,612.44元，占比0.83%；其他各项资产7,408,097.56元，占比12.87%。

基金呈现股债均衡的配置特点，这种配置在一定程度上平衡了风险和收益。权益投资可在市场上行时获取较高收益，固定收益投资则提供稳定性和收益兜底。但市场变化可能影响资产配置的有效性，如权益市场大幅下跌或债券市场利率波动，都可能对基金资产价值产生影响。

行业投资组合：多行业布局分散风险

行业分布及占比

从行业分类的股票投资组合看，制造业公允价值11,993,840.04元，占基金资产净值比例20.90%；金融业公允价值6,105,531.48元，占比10.64%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值2,609,500.00元，占比4.55%等。

基金投资覆盖多个行业，通过分散投资降低单一行业风险。制造业和金融业占比较高，反映出基金对实体经济和金融领域的重点关注。但行业发展受宏观经济、政策等因素影响，如制造业面临产业升级压力，金融业受监管政策影响，投资者需关注行业动态对基金投资的影响。

股票投资明细：聚焦优质银行股

前十股票投资情况

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中杭州银行公允价值2,531,140.88元，占比4.41%；成都银行公允价值1,461,390.60元，占比2.55%；江苏银行公允价值1,194,000.00元，占比2.08%等。

银行股在前十股票中占据重要地位，显示基金对银行业的青睐。银行股通常具有稳定的现金流和股息收益，但也受宏观经济和金融监管政策影响。投资者需关注银行业整体经营环境变化，以及基金对其他股票投资的调整，以评估投资组合的风险收益特征。

开放式基金份额变动：A类申购赎回活跃

两类份额变动情况

本报告期期初，国泰浓益灵活配置混合A类份额总额32,868,520.35份，期间总申购份额1,232,347.10份，总赎回份额461,028.39份，期末份额总额33,639,839.06份；C类期初份额总额4,303,781.65份，期间总申购份额83,355.65份，总赎回份额175,423.52份，期末份额总额4,211,713.78份。

A类份额申购赎回较为活跃，反映出投资者对该类份额的关注度较高。份额的变动可能影响基金的资金规模和投资策略实施，投资者应关注份额变动趋势，以及基金管理人如何应对资金规模变化进行投资调整。

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