国寿安保健康科学混合季报解读：份额赎回超60万份，净值增长率下滑1.73%
国寿安保健康科学混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回、净值增长率下滑等情况。以下将对基金季报各项关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值有差异
本期利润为负，已实现收益有别
报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），国寿安保健康科学混合A本期已实现收益为124,902.74元，本期利润为 -95,209.04元；混合C本期已实现收益达1,125,325.92元，但本期利润为 -842,490.87元 。这表明尽管两个类别基金在部分收益实现上有一定成果，但整体利润为负，反映出投资组合在该季度面临挑战。
| 主要财务指标 | 国寿安保健康科学混合A | 国寿安保健康科学混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 124,902.74 | 1,125,325.92 |
| 本期利润（元） | -95,209.04 | -842,490.87 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0190 | -0.0175 |
| 期末基金资产净值（元） | 5,078,213.84 | 45,752,154.58 |
| 期末基金份额净值 | 0.9872 | 0.9628 |
期末资产净值与份额净值
期末，混合A基金资产净值为5,078,213.84元，份额净值0.9872元；混合C基金资产净值45,752,154.58元，份额净值0.9628元 。两类基金资产净值和份额净值的差异，体现了不同份额类别在投资运作和收益分配上的特点。
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
近三月及长期表现不佳
国寿安保健康科学混合A过去三个月净值增长率为 -1.73%，而业绩比较基准收益率为1.62%，差值达 -3.35% 。从长期看，过去五年净值增长率为 -36.86%，业绩比较基准收益率为 -8.94%，差距明显。混合C同样表现不佳，过去一年净值增长率 -2.70%，业绩比较基准收益率9.74%，差值 -12.44% 。
| 阶段 | 国寿安保健康科学混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 国寿安保健康科学混合C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.73% | 1.62% | -3.35% | -1.81% | 1.62% | -3.43% |
| 过去六个月 | -3.30% | 2.13% | -5.43% | -3.48% | 2.13% | -5.61% |
| 过去一年 | -2.40% | 9.74% | -12.14% | -2.70% | 9.74% | -12.44% |
| 过去三年 | -29.48% | -16.30% | -13.18% | -30.12% | -16.30% | -13.82% |
| 过去五年 | -36.86% | -8.94% | -27.92% | -37.80% | -8.94% | -28.86% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.28% | -0.78% | -0.50% | -3.72% | -0.78% | -2.94% |
累计净值增长率与业绩比较基准差异
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动显示，混合A和C均与同期业绩比较基准收益率变动存在差距，反映出基金在长期运作中未能有效达到业绩比较基准的表现。
投资策略与运作：创新药仓位低，坚守价值投资
市场回顾：医药行业分化
2025年二季度，国内经济低迷，A股市场中沪深300指数上涨1.25%，上证指数上涨3.26%，创业板指数上涨2.34% 。医药行业内部分化显著，创新药带动申万医药指数上涨4.95%，化学制药板块（创新药带动）上涨13.39%，但医疗器械板块下跌0.07%，其他细分板块如生物制品、医疗服务等表现各异。
基金运作：低仓创新药，重价值投资
基金自成立秉持价值投资理念，注重安全边际。二季度创新药仓位较低，持仓公司商业模式好、经营壁垒高且估值合理偏低，期望通过长期持有为持有人带来回报。
基金业绩表现：净值增长率低于业绩比较基准
截至报告期末，国寿安保健康科学混合A基金份额净值0.9872元，本报告期基金份额净值增长率 -1.73%；混合C基金份额净值0.9628元，本报告期基金份额净值增长率 -1.81% ，而业绩比较基准收益率为1.62% 。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，反映出二季度投资组合表现欠佳。
基金资产组合：股票占比超九成
资产组合分布
报告期末基金总资产51,013,394.87元，其中股票投资公允价值46,282,368.36元，占基金资产净值比例91.05% 。银行存款和结算备付金合计3,875,065.50元，占比7.60% ，其他资产855,961.01元，占比1.68% 。基金未持有债券、资产支持证券等其他类别资产。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 46,282,368.36 | 90.73 |
| 其中：股票 | 46,282,368.36 | 90.73 |
| 债券投资 | - | - |
| 资产支持证券投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,875,065.50 | 7.60 |
| 其他资产 | 855,961.01 | 1.68 |
| 合计 | 51,013,394.87 | 100.00 |
行业配置：制造业与金融业为主
按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值43,984,118.36元，占基金资产净值比例86.53% ；金融业2,298,250.00元，占比4.52% 。基金未持有港股通股票，行业配置集中在制造业，反映出对该行业的侧重。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 43,984,118.36 | 86.53 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 2,298,250.00 | 4.52 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 46,282,368.36 | 91.05 |
股票投资明细：多医药股持仓
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十大股票多为医药相关企业。如恒瑞医药公允价值5,175,000.00元，占比10.17% ；迈瑞医疗公允价值4,950,000.00元，占比9.75% 。这些股票的选择与基金专注健康科学产业投资相契合。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 150,000 | 5,175,000.00 | 10.17 |
| 2 | 300760 | 迈瑞医疗 | 50,000 | 4,950,000.00 | 9.75 |
| 3 | 600529 | 山东药玻 | 180,000 | 3,985,200.00 | 7.84 |
| 4 | 300685 | 艾德生物 | 180,000 | 3,875,400.00 | 7.62 |
| 5 | 300832 | 新产业 | 52,963 | 3,004,061.36 | 5.91 |
| 6 | 002262 | 恩华药业 | 140,000 | 2,909,200.00 | 5.72 |
| 7 | 000739 | 普洛药业 | 200,000 | 2,800,000.00 | 5.51 |
| 8 | 002332 | 仙琚制药 | 300,000 | 2,751,000.00 | 5.41 |
| 9 | 688076 | 诺泰生物 | 70,000 | 2,605,400.00 | 5.13 |
| 10 | 688606 | 奥泰生物 | 30,000 | 2,016,000.00 | 3.97 |
开放式基金份额变动：赎回超60万份
国寿安保健康科学混合A报告期期初基金份额总额5,085,103.53份，期间总申购份额500,703.37份，总赎回份额441,598.46份；混合C期初份额总额48,137,794.77份，期间总申购份额1,777,678.57份，总赎回份额2,394,638.42份 。整体来看，两类基金总赎回份额超过总申购份额，反映出投资者在二季度对该基金的信心有所下降。
| 项目 | 国寿安保健康科学混合A | 国寿安保健康科学混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 5,085,103.53 | 48,137,794.77 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 500,703.37 | 1,777,678.57 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 441,598.46 | 2,394,638.42 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 5,144,208.44 | 47,520,834.92 |
综合来看，国寿安保健康科学混合基金在2025年二季度面临净值增长压力、份额赎回等情况。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策。
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