国寿安保尊裕优化回报债券季报解读：份额增长32.84%，净值增长率超业绩比较基准2.42%
2025年第二季度，国寿安保尊裕优化回报债券型证券投资基金在复杂多变的市场环境中，通过合理的投资策略取得了较好的业绩表现。本季度基金份额总额增长明显，净值增长率也大幅超过业绩比较基准收益率。以下将对该基金2025年第2季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益增长显著
各指标表现亮眼
本季度，国寿安保尊裕优化回报债券A与C两类份额的主要财务指标均呈现良好态势。从数据来看：
| 主要财务指标 | 国寿安保尊裕优化回报债券A | 国寿安保尊裕优化回报债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,507,464.19 | 135,746.24 |
| 本期利润（元） | 3,431,161.76 | 178,102.19 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0420 | 0.0413 |
| 期末基金资产净值（元） | 105,715,715.39 | 6,720,679.37 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.182 | 1.160 |
A类份额本期已实现收益达2,507,464.19元，本期利润为3,431,161.76元；C类份额本期已实现收益为135,746.24元，本期利润178,102.19元。这表明基金在该季度通过利息收入、投资收益等扣除相关费用后，取得了较好的收益成果，且利润情况进一步反映了公允价值变动收益带来的积极影响。加权平均基金份额本期利润A类为0.0420元，C类为0.0413元，显示出每一份额所获得的盈利水平。期末基金资产净值A类为105,715,715.39元，C类为6,720,679.37元，期末基金份额净值A类1.182元，C类1.160元，体现了基金资产的价值及每份基金的价值。
基金净值表现：长期超越业绩比较基准
净值增长率优势明显
- 短期表现：过去三个月，国寿安保尊裕优化回报债券A净值增长率为3.59%，C类为3.48%，而业绩比较基准收益率均为1.06%，A类超出业绩比较基准2.53%，C类超出2.42%。这说明在近三个月内，基金抓住市场机会，投资策略有效，为投资者获取了超越基准的收益。
| 阶段 | 国寿安保尊裕优化回报债券A | 国寿安保尊裕优化回报债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | 3.59% | 0.40% | 1.06% | 2.53% | 0.10% | 3.48% | 0.40% | 1.06% | 2.42% | 0.10% |
- 长期表现：从过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率同样大幅超越业绩比较基准收益率。如过去一年，A类净值增长率14.76%，超出业绩比较基准12.40%；过去五年，A类净值增长率16.57%，超出业绩比较基准7.71%。长期的数据表明基金具备持续为投资者创造超额收益的能力。
| 阶段 | 国寿安保尊裕优化回报债券A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去一年 | 14.76% | 0.61% | 2.36% | 12.40% | 0.10% |
| 过去三年 | 12.36% | 0.47% | 7.13% | 5.23% | 0.07% |
| 过去五年 | 16.57% | 0.39% | 8.86% | 7.71% | 0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 31.26% | 0.34% | 14.14% | 17.12% | 0.07% |
投资策略与运作：股债结合把握市场节奏
紧跟市场变化调整配置
二季度市场环境复杂多变，特朗普政府推行对等关税，国内债市收益率下跳后低位盘整，权益市场大幅调整后走出V型行情。劳动节后央行降准降息，市场风险偏好回暖。5月债市震荡回调，权益温和修复，6月央行流动性投放友好，债市和权益市场均有不同表现。
在此背景下，本基金在债券部分主要配置中短利率债和稳健风格的可转债；股票配置围绕自主可控的科技成长以及国补消费的内需板块展开。这种股债结合的投资策略，使得基金能够较好地适应市场变化，取得较优的收益风险比。
基金业绩表现：超越业绩比较基准
实现较好收益
报告期内，国寿安保尊裕优化回报债券A类份额净值增长率为3.59%，C类份额净值增长率为3.48%，而业绩比较基准收益率为1.06%。基金成功超越业绩比较基准，为投资者带来了较好的收益，这得益于基金管理人对市场的准确判断和合理的资产配置策略。
基金资产组合：债券为主，权益增强
债券占比超七成
报告期末，基金总资产为123,223,782.05元。其中，固定收益投资94,162,865.07元，占基金总资产的76.42%，主要为债券投资；权益投资8,159,210.00元，占基金总资产的6.62%。具体资产组合如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 8,159,210.00 | 6.62 |
| 其中：股票 | 8,159,210.00 | 6.62 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 94,162,865.07 | 76.42 |
| 其中：债券 | 94,162,865.07 | 76.42 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 15,001,643.84 | 12.17 |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,820,124.20 | 1.48 |
| 8 | 其他资产 | 4,079,938.94 | 3.31 |
| 9 | 合计 | 123,223,782.05 | 100.00 |
可以看出，基金以债券投资为主，符合债券型基金的特征，同时配置一定比例的权益资产，以增强收益。
股票行业投资组合：聚焦科技与消费
科技消费占比较高
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值3,899,070.00元，占基金资产净值比例3.47%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值3,995,240.00元，占比3.55%；批发和零售业公允价值264,900.00元，占比0.24%。整体来看，基金在股票投资上聚焦科技成长与消费相关行业。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 3,899,070.00 | 3.47 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 264,900.00 | 0.24 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,995,240.00 | 3.55 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 8,159,210.00 | 7.26 |
股票投资明细：十大重仓股凸显投资方向
科技股占据前列
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，泛微网络（维权）、恒玄科技、国网信通等科技相关股票位列其中。如泛微网络公允价值1,671,000.00元，占基金资产净值比例1.49%；恒玄科技公允价值1,391,920.00元，占比1.24%。这进一步体现了基金在股票投资上对科技板块的侧重。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603039 | 泛微网络 | 30,000 | 1,671,000.00 | 1.49 |
| 2 | 688608 | 恒玄科技 | 4,000 | 1,391,920.00 | 1.24 |
| 3 | 600131 | 国网信通 | 40,000 | 708,000.00 | 0.63 |
| 4 | 688111 | 金山办公 | 2,300 | 644,115.00 | 0.57 |
| 5 | 603501 | 豪威集团 | 5,000 | 638,250.00 | 0.57 |
| 6 | 600588 | 用友网络 | 40,000 | 534,800.00 | 0.48 |
| 7 | 000400 | 许继电气 | 20,000 | 435,400.00 | 0.39 |
| 8 | 603893 | 瑞芯微 | 2,500 | 379,650.00 | 0.34 |
| 9 | 601600 | 中国铝业 | 40,000 | 281,600.00 | 0.25 |
| 10 | 603108 | 润达医疗 | 15,000 | 264,900.00 | 0.24 |
开放式基金份额变动：份额显著增长
申购推动规模扩张
报告期内，国寿安保尊裕优化回报债券A期初基金份额总额80,464,618.74份，期间总申购份额11,068,509.55份，总赎回份额2,123,737.85份，期末份额总额89,409,390.44份；C类期初份额总额2,994,238.32份，期间总申购份额4,517,818.38份，总赎回份额1,719,626.70份，期末份额总额5,792,430.00份。整体来看，两类份额均呈现增长态势，主要得益于申购份额的推动，反映出投资者对该基金的认可。
| 项目 | 国寿安保尊裕优化回报债券A | 国寿安保尊裕优化回报债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 80,464,618.74 | 2,994,238.32 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 11,068,509.55 | 4,517,818.38 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,123,737.85 | 1,719,626.70 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 “-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 89,409,390.44 | 5,792,430.00 |
综合来看，国寿安保尊裕优化回报债券型基金在2025年第二季度凭借合理的投资策略，在复杂市场环境中取得了较好业绩，基金份额增长，净值表现出色。然而，投资者仍需关注市场波动风险，以及基金投资的证券发行主体受处罚等潜在影响。
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