（来源：鑫元基金）

凌晨的解放西进入客流高峰；扬帆夜市的香气比写字楼的咖啡更诱人；按摩店成了年轻人的“深夜续命站”……

当全国都在讨论“早C晚A”（Coffee & Alcohol），长沙已经用独特的“晚A”哲学——Agreeable（舒适）、Attractive（魅力）、Alive（活力），将夜经济玩出了新高度。

《长安的荔枝》中，李善德用冰鉴保鲜荔枝；今天的长沙，则用创新“保鲜”夜经济。可见，长沙的“晚A”早已超越“Alcohol”的简单定义，转而成为一座城市的经济增长密码，更是观察中国新消费活力的最佳样本之一。

凌晨三点，这里正在上演最魔幻的现实主义：刚蹦完迪的年轻人集体转场去捏脚，都市白领专程“打飞的”就为体验一次长沙特色足疗。这哪是简单的“放松放松”？分明是年轻人用真金白银投出来的“夜间刚需”。

长沙6000多家康养店年交易额突破120亿，规模稳居全国前五（来源：长沙按摩养生行业协会）

颐而康从30㎡小店发展到80家直营店，年接待超600万人次（来源：湖南日报）

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当“熬最晚的夜，养最贵的生”成了年轻人的消费信仰，这类“高复购+强刚需”的康养消费，早已不是小生意，而是新一代“抗周期”硬通货。

别的城市还在靠山水揽客，长沙直接让马王堆的辛追夫人“直播带货”，湘剧演员在夜市卖起盲盒。反差感拉满的操作，藏着文旅投资的新逻辑：不只看风景有多美，而是看文化能玩出多少花样。

沉浸式湘剧《聂小倩》2.0版复购率高达30%，衍生品月销破百万（来源：新湖南）

浏阳烟花秀搭配无人机表演，“五一”期间直接炸出4.2亿旅游收入（来源：长沙晚报）

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以前文旅投资是“买门票”，现在是“买体验”。事实证明，能把传统文化变成年轻人愿意买单的“互动剧本杀”，这样的文旅融合赛道，就是资本眼里的“成长股”。

在这里，你很难猜到街边的小店摊主是什么来头，可能他的小吃车年入百万，还是某只消费基金的潜在“重仓标的”。他们身上，藏着小微消费经济的投资密码：注入金融活水，或许能长成参天大树。

茶颜悦色从30㎡小店起步，获长沙银行2亿信贷支持，如今门店超500家（来源：第一财经）

扬帆夜市357家摊位接入“夜市贷”，有摊主靠一个小吃车年入百万（来源：三湘都市报）

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这些看似普通的街边小店，正在书写中国消费市场最鲜活的注脚。它们灵活、接地气，最能接住消费升级的每一波浪潮，也是公募基金挖掘消费潜力的重要视角。

不过，夜经济再火，也得懂“保鲜”。鑫元消费睿选混合发起式基金经理姚启璠认为，当下消费行业投资进入了新阶段，随着我国经济发展动能出现结构转型、及我国核心消费人群转向Z世代，消费者自我满足的新需求愈发突显，情绪价值、质价比等因素在消费者决策中的比重显著提升，许多企业也在积极拥抱新人群的新需求，因此需更多关注能迎合当下及未来消费者需求的公司及渠道。与此同时，消费及文化出海也存在较大机遇，出海竞争力强的细分龙头值得重点关注。

❓想要一键布局？不妨看看这款“消费风味”超浓的基金产品。

鑫元消费睿选混合型发起式证券投资基金

过去10年，消费品的核心逻辑是消费升级，未来10年，随着消费人群年龄结构的变化、消费品的核心看点更多向情绪价值、自我满足、质价比等方面转移，以消费者为导向的品牌、具备情绪价值的产品有望穿越经济周期，形成强α。

截至2025年6月30日，万得消费大类指数（888013.WI）市盈率处于近十年13.22%分位数，处于标准差（-1）附近，性价比凸显。

截至2025年6月30日，从结构上看，近1年A股与港股消费板块呈现分化特征，港股消费在本轮新消费行情中受益领跑。

未来10年寻找消费者为导向、尊重消费者的公司成为穿越周期的核心逻辑。消费选股应该从多方面思路展开：①拥抱情绪消费需求②解决消费者基础需求③可能有产业周期变化的行业④出海竞争力强的细分龙头。

基金经理 姚启璠

新锐视角，注入新活力：金融学硕士研究生，7年证券从业经验，2022年加入鑫元基金，历任权益研究员、基金经理助理，现任基金经理。

专注消费，挖掘新机遇：历任富邦证券股份有限公司研究部分析师、华安证券股份有限公司研究所食品饮料组分析师、民生证券股份有限公司研究院食品饮料组联席首席分析师。

——风险提示——

基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往的业绩并不代表将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，认真判断并谨慎做出投资决策。本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金可投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。鑫元消费睿选混合型发起式证券投资基金的风险等级为中高风险，适合成长型和积极型投资者。产品代销机构对产品风险等级及投资者风险承受能力的评定情况及匹配规则，以代销机构为准。本产品由鑫元基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

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