国泰添福一年定开债季报解读：净值增长0.63%，债券配置占比99.98%

2025年第2季度，国泰添福一年定期开放债券型发起式证券投资基金（以下简称“国泰添福一年定开债”）在复杂的市场环境中展现出特定的运作特征。本季度报告揭示了该基金在财务指标、净值表现、投资策略及资产组合等多方面的情况，为投资者提供了深入了解基金运作的窗口。

主要财务指标：本期利润391.87万元

本季度国泰添福一年定开债的主要财务指标反映了其在该阶段的经营成果。

本期已实现收益为290.64万元，本期利润达391.87万元，显示基金在本季度实现了一定盈利。加权平均基金份额本期利润0.0067元，期末基金资产净值6.13亿元，期末基金份额净值1.0472元，表明基金资产规模与份额价值的现状。

基金净值表现：与业绩比较基准存在差距

基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的对比，能直观反映基金的相对表现。

过去三个月，基金净值增长率为0.63%，而业绩比较基准收益率为1.75%，差值达 -1.12%，显示基金在短期相对业绩基准表现不佳。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率为18.60%，业绩比较基准收益率为25.45%，差距为 -6.85%，表明基金长期也未跑赢业绩比较基准。

投资策略与运作：票息策略占优

2025年2季度债市波动，超预期关税冲击使债券收益率快速下行，后进入窄幅震荡。5月降准降息落地，资金面宽松，票息策略占优。 基金组合持仓以流动性较高的中高评级信用债为主，通过灵活调整组合的杠杆和久期，为组合获取稳定收益回报。这种策略在当前市场环境下，旨在平衡风险与收益，利用信用债的票息优势及灵活的杠杆久期操作，适应市场变化。

基金业绩表现：净值增长低于业绩基准

本基金本报告期内的净值增长率为0.63%，同期业绩比较基准收益率为1.75%。基金未能达到业绩比较基准的收益水平，差值为 -1.12%。这可能与债市复杂波动、投资组合配置及策略调整的及时性等多种因素相关，投资者需关注基金后续能否优化策略以缩小与业绩基准的差距。

基金资产组合：债券投资占近百分百

报告期末基金资产组合情况显示，基金资产主要集中于固定收益投资。

固定收益投资占基金总资产的99.98%，金额为6.70亿元，其中债券投资等同固定收益投资规模。这表明基金秉持债券型基金的定位，高度聚焦固定收益领域，以债券投资为核心获取收益。

债券投资组合：品种多样分布不均

报告期末按债券品种分类的债券投资组合呈现多样化特点。

金融债券占比最高，达41.97%，金额2.57亿元，其中政策性金融债占31.99%。企业短期融资券和中期票据占比分别为20.99%与28.84%，国家债券占6.57%，同业存单占4.87%，企业债券占6.10%。这种分布反映基金在债券配置上注重不同品种的风险收益特征，通过分散投资优化组合。

开放式基金份额变动：份额总额保持稳定

本报告期期初基金份额总额584,909,444.71份，报告期期间基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均未发生变化。这表明在本季度，该基金的投资者结构相对稳定，没有出现大规模的申购或赎回行为，投资者对基金的信心和预期较为一致。

风险提示

1. 业绩不及基准风险：从净值表现看，基金在各阶段大多未能跑赢业绩比较基准，投资者可能无法获得如业绩基准般的收益，需关注基金策略调整及市场变化对业绩的影响。
2. 单一投资者集中风险：报告期内机构投资者持有100%份额，若该投资者大额赎回，可能引发基金份额净值波动及流动性风险，影响其他投资者利益。
3. 债券市场风险：基金资产近百分百投资于债券，债券市场受宏观经济、政策、利率等因素影响大。如利率上升，债券价格可能下跌，导致基金资产净值下降。

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