东方阿尔法精选混合A：东方阿尔法精选灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第2季度报告
东方阿尔法精选混合季报解读：份额赎回超千万，净值增长落后基准
2025年第二季度，东方阿尔法精选灵活配置混合型发起式证券投资基金（以下简称“东方阿尔法精选混合”）在复杂的市场环境下，展现出一系列值得关注的表现。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据变化反映了该基金在本季度的运作情况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：已实现收益为负，利润有别
本季度，东方阿尔法精选混合A和C两类基金在主要财务指标上呈现出不同态势。
| 主要财务指标 | 东方阿尔法精选混合A | 东方阿尔法精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -13,617,043.22 | -3,242,886.67 |
| 本期利润（元） | 491,664.43 | -91,159.15 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0024 | -0.0021 |
| 期末基金资产净值（元） | 170,620,028.62 | 33,508,844.91 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8795 | 0.8482 |
东方阿尔法精选混合A和C本期已实现收益均为负，分别为 -13,617,043.22元和 -3,242,886.67元 ，但A类本期利润为正，C类为负。期末基金资产净值A类达170,620,028.62元，C类为33,508,844.91元，份额净值A类为0.8795元，C类为0.8482元。已实现收益为负显示基金在利息、投资等扣除费用后的余额不佳，而利润的差异则反映出公允价值变动收益等因素对两类基金的不同影响。
基金净值表现：短期落后，长期差距显著
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比来看，无论是东方阿尔法精选混合A还是C，在不同时间段呈现出不同表现。
东方阿尔法精选混合A净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.30% | 1.37% | 2.25% | 0.81% | -1.95% | 0.56% |
| 过去六个月 | 5.01% | 1.43% | 4.56% | 0.73% | 0.45% | 0.70% |
| 过去一年 | 23.37% | 2.00% | 15.10% | 0.79% | 8.27% | 1.21% |
| 过去三年 | -28.46% | 1.87% | 4.68% | 0.68% | -33.14% | 1.19% |
| 过去五年 | -40.93% | 1.80% | 10.16% | 0.71% | -51.09% | 1.09% |
| 自基金合同生效起至今 | -12.05% | 1.68% | 14.60% | 0.72% | -26.65% | 0.96% |
东方阿尔法精选混合C净值表现
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.24% | 1.37% | 2.25% | 0.81% | -2.01% | 0.56% |
| 过去六个月 | 4.83% | 1.43% | 4.56% | 0.73% | 0.27% | 0.70% |
| 过去一年 | 22.84% | 2.00% | 15.10% | 0.79% | 7.74% | 1.21% |
| 过去三年 | -29.48% | 1.87% | 4.68% | 0.68% | -34.16% | 1.19% |
| 过去五年 | -42.34% | 1.80% | 10.16% | 0.71% | -52.50% | 1.09% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.18% | 1.68% | 14.60% | 0.72% | -29.78% | 0.96% |
过去三个月，两类基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，A类低1.95%，C类低2.01% 。长期来看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，净值增长率与业绩比较基准收益率的差距更为显著，反映出基金在长期运作中跑赢基准的难度较大。
投资策略与运作：聚焦高端制造与信息产业
2025年二季度，受美国“对等关税”事件影响，国内制造业PMI回落至收缩区间，价格指数方面也面临压力，但规模以上工业增加值在“量”上保持较好增速。在此背景下，A股市场4月7日大幅调整后逐步反弹。
基金管理人在投资策略上，相对看好高端制造业与信息产业两大方向，并作为主要配置方向。我国加快经济结构转型，制造业投资增速高且产业链完备，高端制造业有望成为经济发展新动能；信息产业受政策大力支持，且科技创新带来投资机会。基金管理人通过大类资产配置、个股优选等多种策略，力求把握投资机会，为持有人带来超额收益。
基金业绩表现：份额净值增长低于基准
截至报告期末，东方阿尔法精选混合A基金份额净值为0.8795元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.30%，同期业绩比较基准收益率为2.25%；东方阿尔法精选混合C基金份额净值为0.8482元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为0.24%，同期业绩比较基准收益率为2.25%。两类基金份额净值增长率均低于同期业绩比较基准收益率，显示本季度基金业绩表现相对不佳。
基金资产组合：权益投资占近半
报告期末，基金资产组合呈现出权益投资占比较高的特点。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 99,238,917.50 | 48.50 |
| 固定收益投资 | 22,350,806.96 | 10.92 |
| 买入返售金融资产 | 63,000,000.00 | 30.79 |
权益投资金额为99,238,917.50元，占基金总资产的48.50%，其中股票投资即达99,238,917.50元。固定收益投资占10.92%，买入返售金融资产占30.79%。权益投资占比较大，表明基金对股票市场的关注度较高，其表现对基金整体业绩影响较大。
股票投资组合：行业集中于制造与信息
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 58,823,946.88 | 28.82 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 26,314,548.64 | 12.89 |
| J | 金融业 | 6,470,337.00 | 3.17 |
| 合计 | 91,625,575.88 | 44.89 |
境内股票投资组合中，制造业公允价值占比最高，达28.82%，信息传输、软件和信息技术服务业占12.89%，金融业占3.17%。反映出基金在境内投资对制造业和信息产业的侧重。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 3,764,967.34 | 1.84 |
| 信息技术 | 3,848,374.28 | 1.89 |
| 合计 | 7,613,341.62 | 3.73 |
港股通投资股票集中在非日常生活消费品和信息技术行业，合计占基金资产净值的3.73%，进一步体现了对信息技术领域的关注。
股票投资明细：多股持仓较分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金持仓相对分散。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600588 | 用友网络 | 293,000 | 6,533,900.00 | 3.20 |
| 2 | 600036 | 招商银行 | 192,900 | 6,470,337.00 | 3.17 |
| 3 | 603288 | 海天味业 | 103,300 | 5,933,354.00 | 2.90 |
| 4 | 002594 | 比亚迪 | 62,200 | 5,836,310.00 | 2.86 |
| 5 | 002475 | 立讯精密 | 167,700 | 5,817,513.00 | 2.85 |
| 6 | 002236 | 大华股份 | 348,800 | 5,538,944.00 | 2.71 |
| 7 | 688510 | 航亚科技 | 225,234 | 5,446,158.12 | 2.67 |
| 8 | 603596 | 伯特利 | 102,500 | 5,400,725.00 | 2.65 |
| 9 | 600498 | 烽火通信 | 256,500 | 5,394,195.00 | 2.64 |
| 10 | 600745 | 闻泰科技 | 157,900 | 5,294,387.00 | 2.59 |
前十名股票中，用友网络占比3.20%，其余股票占比均在3%以下，没有绝对重仓股，一定程度上分散了风险，但也可能影响对个别优质股的收益获取。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
本季度，东方阿尔法精选混合两类基金份额变动呈现出赎回大于申购的情况。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 东方阿尔法精选混合A | 205,039,781.81 | 7,207,302.85 | 18,248,506.97 | 193,998,577.69 |
| 东方阿尔法精选混合C | 48,025,102.15 | 2,930,186.48 | 11,447,526.47 | 39,507,762.16 |
东方阿尔法精选混合A赎回份额达18,248,506.97份，C类赎回份额为11,447,526.47份，显示部分投资者在本季度选择离场，可能与基金业绩表现、市场预期等因素有关。
综合来看，东方阿尔法精选混合在2025年第二季度面临着已实现收益为负、净值增长落后业绩比较基准、份额赎回较多等情况。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意其在高端制造业和信息产业配置的成效，以及市场环境变化对基金业绩的影响。
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