东财成长优选混合发起式季报解读：份额赎回近45万份，净值增长率落后1.71%
2025年第二季度，西藏东财成长优选混合型发起式证券投资基金（以下简称“东财成长优选混合发起式”）披露了季度报告。报告期内，基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点，以下将对其进行详细解读。
主要财务指标：A、C两类收益表现分化
报告期内，东财成长优选混合发起式A类和C类基金在主要财务指标上呈现出不同表现。
| 主要财务指标 | 东财成长优选混合发起式A | 东财成长优选混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -426,328.42 | -137,011.73 |
| 本期利润（元） | -22,160.18 | 52,236.09 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0019 | 0.0117 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,177,274.29 | 3,008,601.25 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7091 | 0.6975 |
从数据来看，A类本期已实现收益和本期利润均为负，而C类本期利润为正。这表明在报告期内，两类基金在收益实现方面存在差异，投资者应关注这种分化对长期投资的影响。
基金净值表现：落后业绩比较基准
净值增长率与标准差
东财成长优选混合发起式基金在不同阶段的净值增长率和标准差与业绩比较基准相比，存在一定差距。
| 阶段 | 东财成长优选混合发起式A | 业绩比较基准 | 差值 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.13% | 1.75% | 1.58% | 1.01% | -1.71% | 0.74% |
| 过去六个月 | 2.47% | 1.75% | 2.65% | 0.91% | -0.18% | 0.84% |
| 过去一年 | 10.37% | 2.14% | 15.21% | 1.12% | -4.84% | 1.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -29.09% | 2.20% | 2.94% | 0.91% | -32.03% | 1.29% |
| 阶段 | 东财成长优选混合发起式C | 业绩比较基准 | 差值 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -0.29% | 1.75% | 1.58% | 1.01% | -1.87% | 0.74% |
| 过去六个月 | 2.15% | 1.75% | 2.65% | 0.91% | -0.50% | 0.84% |
| 过去一年 | 9.29% | 2.13% | 15.21% | 1.12% | -5.92% | 1.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -30.25% | 2.20% | 2.94% | 0.91% | -33.19% | 1.29% |
可以看出，无论是A类还是C类，在过去三个月、过去六个月、过去一年以及自基金合同生效起至今等多个阶段，净值增长率均落后于业绩比较基准，且净值增长率标准差大于业绩比较基准收益率标准差，显示出基金波动相对较大，投资收益未达预期。
累计净值增长率变动
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金的累计净值增长率曲线低于业绩比较基准收益率曲线，进一步说明基金长期表现落后于业绩比较基准，投资者需谨慎评估投资风险。
投资策略与运作：聚焦北交所市场
2025年上半年，我国经济保持稳健增长，资本市场迎来结构性行情，北交所市场表现亮眼。本基金抓住市场机遇，深耕北交所市场，重点聚焦具备技术壁垒、品牌优势及创新能力的细分领域龙头企业。
基金围绕成长投资主线，跟踪北交所改革进展及高景气赛道产业趋势，布局高端制造、生物医疗、人工智能等热门赛道。这种投资策略旨在把握北交所政策利好及相关产业发展机遇，但也面临北交所市场波动以及行业竞争加剧等风险。
基金业绩表现：份额净值增长率为负
截至2025年6月30日，东财成长优选混合发起式A类份额净值为0.7091元，报告期内基金份额净值增长率为 -0.13%，同期业绩比较基准收益率为1.58%；C类份额净值为0.6975元，报告期内基金份额净值增长率为 -0.29%，同期业绩比较基准收益率为1.58%。
两类基金份额净值增长率均为负且低于业绩比较基准收益率，表明报告期内基金业绩表现不佳，投资者收益受到影响。
基金资产组合：权益投资占比近七成
资产组合情况
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为7,844,430.00元，占基金总资产的比例为69.83%，全部为股票投资。买入返售金融资产金额为2,681,002.68元，占比23.87%；银行存款和结算备付金合计706,683.26元，占比6.29%；其他资产1,580.23元，占比0.01%。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 7,844,430.00 | 69.83 |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 2,681,002.68 | 23.87 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 706,683.26 | 6.29 |
| 8 | 其他资产 | 1,580.23 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 11,233,696.17 | 100.00 |
较高的权益投资占比，使得基金收益对股票市场波动更为敏感，若股票市场下行，基金净值可能面临较大调整压力。
行业分类股票投资组合
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为6,519,803.00元，占基金资产净值比例为58.29%；交通运输、仓储和邮政业公允价值为213,350.00元，占比1.91%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为944,282.00元，占比8.44%；科学研究和技术服务业公允价值为166,995.00元，占比1.49%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 6,519,803.00 | 58.29 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 213,350.00 | 1.91 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 944,282.00 | 8.44 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 166,995.00 | 1.49 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 7,844,430.00 | 70.13 |
基金在行业配置上集中于制造业等少数行业，行业集中度较高，若相关行业出现不利变化，可能对基金业绩产生较大冲击。
股票投资明细
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金主要投资于北交所上市企业，如锦波生物、贝特瑞等同力股份等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 832982 | 锦波生物 | 1,800 | 640,728.00 | 5.73 |
| 2 | 835185 | 贝特瑞 | 23,500 | 547,550.00 | 4.90 |
| 3 | 834599 | 同力股份 | 18,000 | 385,200.00 | 3.44 |
| 4 | 920799 | 艾融软件 | 6,000 | 371,580.00 | 3.32 |
| 5 | 839493 | 并行科技 | 2,200 | 329,912.00 | 2.95 |
| 6 | 430047 | 诺思兰德 | 15,000 | 321,000.00 | 2.87 |
| 7 | 832522 | 纳科诺尔 | 6,000 | 303,720.00 | 2.72 |
| 8 | 835368 | 连城数控 | 10,000 | 286,700.00 | 2.56 |
| 9 | 836077 | 吉林碳谷 | 19,000 | 277,970.00 | 2.49 |
| 10 | 872808 | 曙光数创 | 4,500 | 268,020.00 | 2.40 |
这种集中投资于特定板块股票的方式，在享受板块上涨红利的同时，也面临板块整体调整带来的风险。
开放式基金份额变动：A类赎回近45万份
报告期内，东财成长优选混合发起式A类报告期期初基金份额总额为11,872,607.48份，期间总申购份额110,685.60份，总赎回份额451,081.98份，期末基金份额总额为11,532,211.10份；C类报告期期初基金份额总额为3,322,785.97份，期间总申购份额2,019,351.00份，总赎回份额1,028,953.59份，期末基金份额总额为4,313,183.38份。
| 类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 减：报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 东财成长优选混合发起式A | 11,872,607.48 | 110,685.60 | 451,081.98 | 11,532,211.10 |
| 东财成长优选混合发起式C | 3,322,785.97 | 2,019,351.00 | 1,028,953.59 | 4,313,183.38 |
A类基金份额出现净赎回，反映部分投资者对该基金的信心有所下降。而C类虽有净申购，但整体份额规模相对A类较小。份额的变动可能对基金的投资运作和业绩产生一定影响。
综合来看，东财成长优选混合发起式基金在2025年第二季度业绩表现不佳，净值增长率落后于业绩比较基准，份额也出现了一定变动。投资者在关注基金后续表现时，需充分考虑市场波动、行业风险以及基金投资策略调整等因素，谨慎做出投资决策。
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