国泰金牛：国泰金牛创新成长混合型证券投资基金2025年第2季度报告
国泰金牛创新成长混合季报解读：净值增长5.99%，份额赎回3551.89万份
2025年第二季度，国泰金牛创新成长混合型证券投资基金表现备受关注。本季度基金净值增长率达5.99%，而基金份额赎回量为3551.89万份，这两个数据变化显著，反映出基金在该季度的运作特点与市场反馈。以下将对基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
本季度，国泰金牛创新成长混合基金主要财务指标呈现积极态势。
| 主要财务指标 | 具体数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 36,480,581.70元 |
| 本期利润 | 59,138,768.33元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0516元 |
| 期末基金资产净值 | 1,042,347,238.94元 |
| 期末基金份额净值 | 0.920元 |
本期已实现收益为3648.06万元，本期利润达5913.88万元，显示基金在该季度投资运作取得较好收益。期末基金资产净值为10.42亿元，期末基金份额净值0.92元，较前期可能的变化体现了基金资产价值与每份价值的增长，为投资者带来一定回报。
基金净值表现：超越业绩比较基准
在基金净值表现方面，本季度基金份额净值增长率表现突出，大幅超越同期业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.99% | 1.95% | 1.31% | 0.87% | 4.68% | 1.08% |
| 过去六个月 | 13.58% | 1.64% | 0.40% | 0.81% | 13.18% | 0.83% |
| 过去一年 | 27.60% | 1.79% | 12.41% | 1.10% | 15.19% | 0.69% |
过去三个月，基金净值增长率为5.99%，同期业绩比较基准收益率为1.31%，超出4.68个百分点，显示基金在短期投资策略有效。从更长时间维度看，过去六个月、一年的净值增长率同样大幅领先业绩比较基准收益率，反映基金长期投资能力与策略稳定性。
投资策略与运作：顺应市场变化布局
2025年二季度初，全球宏观经济波动，A股市场先抑后扬。基金组合保持较高权益仓位，结构上重点配置顺周期化工与有色、景气度提升的电力设备、进口替代的医药制造及细分行业龙头。这种配置顺应市场变化，抓住行业发展机遇，为基金净值增长提供支撑。如化工与有色行业受益于顺周期发展，电力设备行业因景气度提升具备投资价值，医药制造的进口替代趋势带来机会，细分行业龙头的技术突破与成长潜力也被基金挖掘。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
本基金本季度净值增长率为5.99%，同期业绩比较基准收益率为1.31%，跑赢业绩比较基准4.68个百分点。这一成绩得益于投资策略的有效实施，精准把握市场行业轮动机会，合理配置资产，使基金在复杂市场环境中取得较好收益，为投资者创造价值。
市场展望：把握结构性机会
展望三季度，宏观经济支撑虽有走弱，但GDP预计保持5%以上，下行风险不大。A股市场受宽松流动性支持，下行风险小且有上行空间，机会以主题轮动和红利绝对收益为主。基金计划保持积极权益仓位，精选盈利确定、估值性价比高的个股。投资者需关注宏观经济与市场流动性变化，以及基金能否把握结构性机会，实现持续收益。
资产组合情况：权益投资占主导
报告期末，基金资产组合中权益投资占比最大。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 968,213,981.24 | 91.75 |
| 固定收益投资 | 51,153,769.40 | 4.85 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 26,504,840.98 | 2.51 |
| 其他各项资产 | 9,445,941.07 | 0.90 |
| 合计 | 1,055,318,532.69 | 100.00 |
权益投资金额9.68亿元，占比91.75%，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资5115.38万元，占比4.85%。权益投资主导的资产组合，使基金收益受股票市场波动影响大，投资者需关注股票市场风险。
行业股票投资：制造业占比高
报告期末按行业分类的股票投资组合中，制造业占比最高。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 799,559,411.81 | 76.71 |
| F | 批发和零售业 | 9,507,024.00 | 0.91 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 7,246,907.23 | 0.70 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 47,306,500.00 | 4.54 |
| L | 租赁和商务服务业 | 36,559,735.00 | 3.51 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 28,403.20 | 0.00 |
| 合计 | 968,213,981.24 | 92.89 |
制造业公允价值7.99亿元，占基金资产净值76.71%。基金集中配置制造业，可能因该行业创新与成长机会多，但也使基金对制造业依赖大，行业波动会显著影响基金业绩。
股票投资明细：多行业龙头入选
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资分布于多行业龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 260,000 | 65,577,200.00 | 6.29 |
| 2 | 603063 | 禾望电气 | 1,900,000 | 64,334,000.00 | 6.17 |
| 3 | 301188 | 力诺药包 | 2,870,000 | 62,078,100.00 | 5.96 |
| 4 | 000403 | 派林生物 | 3,421,309 | 62,028,332.17 | 5.95 |
| 5 | 603181 | 皇马科技 | 4,650,000 | 59,799,000.00 | 5.74 |
| 6 | 603612 | 索通发展 | 3,000,000 | 55,140,000.00 | 5.29 |
| 7 | 300059 | 东方财富 | 2,350,000 | 54,355,500.00 | 5.21 |
| 8 | 605088 | 冠盛股份 | 1,400,000 | 53,088,000.00 | 5.09 |
| 9 | 301291 | 明阳电气 | 1,020,000 | 41,973,000.00 | 4.03 |
| 10 | 300218 | 安利股份 | 2,600,000 | 38,948,000.00 | 3.74 |
涵盖新能源（宁德时代）、电气设备（禾望电气、明阳电气）、医药（力诺药包、派林生物）等行业。投资多行业龙头，既分散风险，又分享各行业发展红利，但需关注龙头企业自身经营与行业竞争风险。
开放式基金份额变动：赎回份额较多
本季度开放式基金份额变动显示，赎回份额较多。
| 项目 | 具体数值 |
|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 13,128,242.72份 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 35,518,931.42份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,132,692,541.46份 |
总赎回份额3551.89万份，远超总申购份额1312.82万份。较多赎回可能因投资者对基金短期表现预期、市场整体环境或自身资金需求变化，大量赎回或影响基金规模与投资策略实施，投资者需关注后续影响。
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